云计算这条主线可以拆成几块来看，国资云偏向数据安全与政企落地，政策驱动属性更强；Token工厂承接算力分发需求，属于近期细分热点；底层算力设施依托硬件承载大模型运行，是整个AI产业的根基；AI应用则面向C端、B端落地，看重产品转化。
同板块内部分化会很明显，不是沾概念就能走强，要区分业务收入占比、订单落地情况，不能只看题材标签。
本文仅做产业链标的梳理，用来理清细分方向，不构成任何投资建议。
云计算这条主线可以拆成几块来看，国资云偏向数据安全与政企落地，政策驱动属性更强；Token工厂承接算力分发需求，属于近期细分热点；底层算力设施依托硬件承载大模型运行，是整个AI产业的根基；AI应用则面向C端、B端落地，看重产品转化。
同板块内部分化会很明显，不是沾概念就能走强，要区分业务收入占比、订单落地情况，不能只看题材标签。
本文仅做产业链标的梳理，用来理清细分方向，不构成任何投资建议。
