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伊朗货币现在的行情简直惨不忍睹。9月28日，1美元能兑换241万里亚尔，就在半个多月前，这一汇率还维持在230万里亚尔。短短十几天，里亚尔又贬了11万，这种跌速放在任何一个正常经济体里，都是灾难级别的信号。很多人可能对241万里亚尔没什么具体概念。这么说吧，今年4月底的时候，里亚尔跌破180万关口就已经引发了伊朗国内的恐慌，当时各路媒体都在炒作“历史新低”。到了8月下旬，美国宣布新一轮“经济孤立”制裁当天，里亚尔冲到202万，又一次刷新了纪录。这才过去一个多月，直接冲破240万大关，贬值的速度不仅没停，反而越来越快，像刹不住车一样往下滑。货币是什么？货币本质上就是一个国家的信用。老百姓愿意拿着它买东西，外国人愿意用它做贸易，信的是背后政府的偿付能力，信的是这个国家经济的稳定性。当里亚尔以这种自由落体的速度往下跌的时候，说白了就是不管是伊朗本国民众，还是跟伊朗打交道的贸易伙伴，都对这个国家的经济没信心了。这轮贬值的直接导火索，就是美国没完没了的制裁加码。8月24日，美国财政部直接把制裁范围扩大到航空、数字资产、黄金、航运和技术多个领域，相当于把伊朗对外经济往来的几条主要通道挨个堵死。到了9月，制裁再升级，27家伊朗航空公司被列入制裁清单，从23日起所有伊朗航司被禁止开展国际业务，连给它们提供地面服务的机场和公司都可能挨罚。别小看航空制裁，这不仅是断了人员往来的路，更掐断了很多小商品、急缺药品和工业零配件的空运通道。伊朗本来就因为海上封锁，石油出口大减，外汇收入少了一大截。根据航运追踪数据，今年5月伊朗原油及凝析油海运出口平均只剩20.9万桶/日，比2月的217万桶跌了快九成。石油是伊朗外汇的命根子，占外汇收入的80%，卖不出石油，就赚不到美元，市场上的美元就越来越稀缺，汇率自然就疯涨。外汇收入崩了，国内经济也好不到哪去。伊朗统计中心自己公布的数据，今年3月到6月这一个季度，包含油气行业的GDP同比萎缩了10.1%，这是两伊战争结束以来最差的单季表现。其中油气行业直接暴跌26.4%，工业矿业跌14.7%，连交通运输仓储都下滑了17%。整个经济不是增速放缓，是实打实的下坠。经济萎缩，政府还要花钱打仗、补空袭造成的损失，财政缺口越来越大，最后只能靠印钱填。伊朗2025到2026财年的财政赤字已经扩大到1800万亿土曼。当年为了挽救里亚尔贬值，伊朗改发新货币土曼，结果六年过去，土曼自己也贬得几乎不成样子。央行不停超发货币的结果就是恶性通胀，国际货币基金组织预测，伊朗今年的通胀率会达到68.9%。路透社援引伊朗官方数据，7月的时候年化通胀就已经到了66%，食品价格同比涨了128%，面包、肉类、牛奶这些生活必需品，价格几乎一年翻一倍。这种冰冷的数字落到普通人身上，就是日子一天比一天难。工资涨得永远没有物价快，手里的工资刚拿到手，过几天购买力就又缩水一截。伊朗不是没试过救汇率。9月初的时候，伊朗央行行长还站出来表态，说外汇储备充足，要向市场注入20亿美元稳定汇率。但话音刚落没几天，制裁再加码，市场根本不买账，该跌还是跌。说到底，大家怀疑的不是那点外汇储备，是不信这个经济还能撑多久，不信制裁什么时候是个头。本国民众没信心，贸易伙伴更没信心。跟伊朗做生意，首先要冒汇率暴跌的风险，今天签的合同值多少钱，过一个月结算的时候可能就缩水一大截。再加上美国的次级制裁，跟伊朗做生意的公司随时可能被美国盯上，很多企业哪怕有钱赚也不敢冒这个险。就连伊朗传统的地区贸易伙伴，也在逐步缩减往来。阿联酋之前就收紧了对伊贸易通道，土耳其的银行也不敢再帮伊朗转移资金。有人说伊朗有“抵抗经济”，有几十年应对制裁的经验，韧性强。这话没错，伊朗确实靠自力更生撑了很多年，建立了相对完整的国内产业体系。但韧性也是有限度的，当货币贬成这个样子，本质上就是国家信用在持续透支。你印出来的钱没人信了，政府说的话市场不认了，这比单纯的经济下滑更可怕。更讽刺的是官方汇率和市场汇率的巨大差价。直到现在，伊朗央行公布的官方汇率还是1美元兑换150万里亚尔，跟市场的241万差了快一百万。这种多轨汇率制看似是在保护特定领域的民生，实际上滋生了大量权力套利空间，反而让市场更混乱，让普通老百姓更难拿到平价美元，最后受损的还是底层民众。货币的命运，从来都是和国家的命运紧紧绑在一起的。当一国的货币在半个多月里就贬值近5%，一年之内贬值超过三成，它发出的信号再明确不过：这个国家的经济正处在失控的边缘，政府的信用正在被一点点耗尽。而最终为这一切买单的，永远是普通的伊朗民众。

10年期美债收益率已经达到5.23%，已创2007年以来新高。我们现在是信用货币的世界，美债又是全世界最重要的债券，美债的收益率一般称之为无风险利率，美债价格一波动，全世界资产都得抖一抖，所以美债被称为资产价格之锚。那么为什么美债收益率一直上涨呢？主要是以下几个原因：1.美帝政府花钱无节制，美债规模已超40万亿美元，大家有一点担心美帝政府的信用，不太愿意借钱给它，它就被迫提升收益率。信用好的人借钱利息低，信用差的人借钱就必须得负高利息。2.美帝经济数据强于预期，增长韧性超预期。这增强了美联储加息控制通胀的底气，再加上中东的地缘冲突使得通胀居高不下，进一步推高了美债收益率。3.AI烧钱太快，大公司狂发债券抢资金，一些传统的债券买家开始把钱借给大公司。如果想让美债收益率下降，就必须得这3个条件有所变化。目前而言，只有伊朗那边的好消息能使油价降低，从而进一步降低通胀，让美联储不再加息这一个可能性。美帝政府不断攀升的赤字+AI烧钱短时间内不可能有变化。

【深度】10月加息定价过头了？瑞银：核心PCE下修叠加基数效应，美联储不太可能连续加息最值得警惕的不是收益率有多高，而是市场给10月定价70%的锚，恰好踩在"一周前不足50%"的位置上。一、市场波动触发：加息概率一周跳升近日10年期美债收益率单日上涨近15个基点，突破5.1%，创2007年以来新高，标普500指数下跌0.8%。联邦基金期货隐含的10月加息概率升至70%，较一周前不足50%的水平大幅跳升。触发这轮波动的三个因素：•油价上涨•强劲经济数据：标普全球美国综合PMI9月升至58.4，连续四个月加速扩张，为2021年7月以来最强劲的私营部门活动扩张•疲弱的国债拍卖结果二、瑞银基准情景：12月再加一次后维持不变瑞银首席投资官MarkHaefele团队的核心判断是——美联储政策收紧的实际幅度，很可能低于当前市场定价所暗示的水平。三条理由：①核心PCE将下调0.2个百分点美国经济分析局即将进行的年度修订，预计将把核心PCE通胀下调0.2个百分点。这一数据修正有望缓和市场对通胀顽固性的担忧。②明年上半年基数效应有利瑞银预计未来六个月将呈现稳步去通胀态势。③政策利率路径不支持连续加息美联储政策制定者的利率预测中值显示2027年全年维持利率不变，核心PCE的向下修订将进一步压缩连续加息的空间。综合来看：美联储于12月再加息一次后维持利率不变，连续大幅加息的基础正在削弱。三、经济韧性是支撑，不是紧缩理由瑞银特别指出，触发本轮收益率上行的经济数据同样具有正面含义。•韧性十足的经济活动为企业收入和利润增长提供有利环境•叠加人工智能投资持续带来的额外推动力•预计标普500今年盈利增长25%，2027年增长14%•MSCI全球指数今年盈利增长26%，明年增长14%•盈利周期整体向好，应能支撑全球股市在未来6至12个月继续走高四、其他资产观点固定收益：维持"具吸引力"评级•较高的初始收益率为投资组合提供稳健的收入基础•短久期债券可有效降低利率风险•中长久期高质量债券与评级较强的投资级发行人中期信用债，存在战术性机会•瑞银建议投资者把握当前收益率水平布局欧洲：法德利差走阔是财政问题，不是全球利率问题•法德10年期国债利差周三扩大6个基点至110个基点，为2012年7月以来最高——彼时时任欧洲央行行长德拉吉曾誓言"不惜一切代价"捍卫欧元•法国10年期国债收益率上涨15个基点至4.66%，涨幅明显高于德国•法国财政赤字超过GDP的5%，2.7万亿欧元政府债务的融资成本大幅攀升，可能导致信用评级进一步下调•目前法国国债收益率甚至高于BBB级意大利国债，市场已将其定位为利率敏感型高贝塔资产•瑞银不认为严重财政危机迫在眉睫，并维持对欧元区股市的正面看法五、关于债务的提醒瑞银认为，债务规模担忧是本轮债券收益率上行的因素之一，但高债务水平并不自动意味着较差的投资回报，具体影响取决于各国政府的债务管理方式。美联储加息美债收益率核心PCE瑞银标普500法德利差黄金a股

亚运会场内，这么一小盒800日元大约34多人民币

金价这两天跌得有点猛，国际现货黄金盘中直接跌破了4200美元大关。当美联储加息预期升温，美债收益率变得诱人时，黄金这种零息资产的吸引力自然会被稀释。再加上美元走强和前期获利盘的集中了结，下跌就成了必然。不过普通人还是可以买一些黄金首饰佩戴，长期来看会保值。搞投资的话，建议纸黄金定投。​金价这两天跌得有点猛，国际现货黄金盘中直接跌破了4200美元大关。当美联储加息预期升温，美债收益率变得诱人时，黄金这种零息资产的吸引力自然会被稀释。再加上美元走强和前期获利盘的集中了结，下跌就成了必然。不过普通人还是可以买一些黄金首饰佩戴，长期来看会保值。搞投资的话，建议纸黄金定投。黄金价格持续下跌深圳

人民币代替美元还有很长的路要走、伊朗可用人民币结算、但与外国经贸人民币仍需兑换美元、对伊朗来讲中国市场人民币如对伊朗的专营店、或只针对中国周边越南、朝鲜、柬埔塞等国願收、但很很局限。近年来，人民币在国际贸易中的存在感不断提高，一些受到美元体系影响较大的国家，也开始探索使用人民币进行部分结算。伊朗就是其中一个受到关注的案例。但从实际情况来看，人民币能够进入伊朗与中国之间的贸易环节，并不代表伊朗可以凭借人民币解决所有国际贸易问题。真正的问题在于，货币能不能被全球接受，不只是看有没有国家愿意使用，更要看这种货币能否在不同国家之间自由流转。对于伊朗来说，人民币最大的价值，来自中国这个庞大的贸易市场。中国长期是伊朗重要贸易伙伴之一，两国在能源、工业产品、机械设备等领域存在合作基础。如果伊朗企业向中国出口商品，再用收到的人民币购买中国商品，那么人民币可以在这一过程中形成比较顺畅的循环。这种模式类似于一个封闭程度较高的贸易圈。在这个圈子里，人民币使用效率较高。假如伊朗企业拿着人民币，希望从另一个并不大量使用人民币的国家购买设备、技术或者商品，对方未必愿意直接接受人民币。此时，伊朗仍可能需要把人民币兑换成美元、欧元或者其他国际货币。这也是为什么人民币国际化仍然需要时间。货币成为国际主流，并不是因为某几个国家开始使用，而是因为全球大量企业、银行和投资机构都愿意持有它、交易它。美元目前的优势，来自长期积累。国际能源交易、金融市场、跨国投资等领域，多年来形成了以美元为中心的运行模式。很多国家即便希望降低美元依赖，也不会马上完全放弃美元，而是采取多种货币并存的方式。人民币的发展路径也是如此。近年来，中国持续推动跨境人民币使用，提高人民币在贸易结算中的便利程度。人民币跨境支付系统（CIPS）不断完善，为境内外金融机构开展人民币跨境支付和清算提供基础设施支持。CIPS截至2026年，CIPS覆盖范围持续扩大，参与机构数量不断增加，人民币跨境支付网络正在逐步完善。CIPS这些变化说明，人民币已经不仅仅是一种国内货币，而是在国际贸易中拥有越来越多应用场景。不过，从“能使用”到“广泛使用”，中间还有很大的距离。很多人容易把人民币国际化理解成“取代美元”，但实际上，国际货币体系的变化通常是渐进过程。一种货币想成为全球主要货币，需要三个条件。第一，是贸易规模。如果全球大量商品和服务交易都与这种货币有关，那么企业自然会增加使用意愿。第二，是金融市场深度。企业收到一种货币后，不仅要能支付，还希望能够投资、融资、避险。如果金融工具不足，货币吸引力就会受到限制。第三，是国际信任。各国企业和金融机构需要相信，这种货币能够长期稳定使用。伊朗的情况，其实很好地说明了人民币国际化面临的现实。对于伊朗而言，中国市场就是人民币发挥作用的重要场景。如果贸易对象主要是中国，人民币可以像一种专门连接双方市场的工具，提高交易便利性。但如果涉及更多国家，人民币的通用程度仍然有限。这并不是人民币没有价值，而是任何货币走向国际化，都需要不断扩大使用范围。除了伊朗之外，一些中国周边国家和与中国贸易密切的经济体，也在增加人民币使用比例。例如部分东盟国家与中国之间的贸易规模不断扩大，本币结算和人民币结算合作有所增加。但这些合作更多体现的是区域贸易便利化，而不是全球贸易体系已经发生根本变化。国际货币竞争，本质上也是经济联系竞争。一种货币使用越广，就越容易形成网络效应；使用者越多，其他国家加入的动力也越强。因此，人民币未来的发展重点，不只是增加几个国家愿意接受人民币，而是让更多国家在使用人民币之后，能够方便地进行贸易、投资和金融操作。从目前情况看，人民币国际化正在稳步推进。跨境支付体系不断完善，海外金融机构参与程度增加，人民币在部分贸易领域的使用范围扩大。中国人民银行但与此同时，也需要看到国际货币格局具有很强的惯性。美元长期占据国际核心位置，背后有庞大的金融市场、全球交易习惯和历史积累。改变这种格局，不会因为某一次能源交易或者某一个国家采用人民币结算就立即发生。在我看来，人民币国际化更像是一场长期建设，而不是短期竞争。伊朗使用人民币结算，说明人民币正在更多贸易场景中发挥作用，但这距离成为全球普遍使用的主要货币，还有许多基础工作需要完成。

贸易顺差“注水”，国家正在付出哪些代价？一张报关单，货值从10美元被改成100美元；一批出口数据，被空壳公司买来“搬家”到另一个城市；一个地方为了完成外贸考核，默许企业虚报出口额……这些看似遥远的操作，正在悄悄侵蚀国家经济的真实底盘。贸易顺差数据一旦掺假，危害远不止“数字好看”那么简单。首先，误导宏观决策，让政策“跑偏”。进出口数据是国家研判经济形势、制定外贸政策、调整产业布局的核心依据。如果顺差被人为夸大，决策层可能误判外贸真实景气度，导致资源错配——本该扶持的实体企业得不到支持，而造假者却坐享补贴。其次，掏空地方财政，滋生腐败链条。多地曾曝出“买单出口”骗局：企业通过空壳公司购买出口数据，骗取地方政府按出口额发放的财政奖励。深圳一起案件骗税近3000万元，全国范围内的财政损耗难以估量。本应用于民生和创新的资金，流入了造假者的腰包。更危险的是，给外部施压递“刀子”。虚高的顺差数据，正被一些国家用作指责中国“不公平贸易”“产能过剩”的借口，为本就复杂的国际经贸环境增添摩擦。我们真实的产业竞争力，反而被数据泡沫所遮蔽。此外，破坏市场公平，劣币驱逐良币。老老实实做外贸的企业，成本高于造假者，却在补贴竞争中处于劣势。长此以往，实体经济被掏空，投机套利者大行其道。海关总署已明确表态：对进出口数据造假“零容忍”。但根治这一问题，还需从源头改革——降低唯GDP、唯外贸增速的考核权重，让数据回归真实，让发展回归质量。毕竟，一个国家的经济底气，从来不是纸面数字堆出来的，而是亿万劳动者一单一单干出来的。本文数据来源：海关总署《中华人民共和国海关统计工作管理规定》、国家统计局进出口统计编制说明、第一财经《买来的出口数据》报道、南方+《海关总署署长俞建华：对进出口数据造假“零容忍”》、和讯网《虚假贸易对经济有何影响》

中美达成八点成果共识，达成「300亿美元」对等降税安排，哪些信息值得重点关注？1在海峡问题上，如果经由中方的参与，通航了。那么这等于是将全球贸易的主导权的股份转让给中方，这就是和平交易，不论短期还是长期，对美元都不是利好。在超短期之内，是一种利好，可以让纳斯达克继续冲一波。目前来讲，海峡不通航，全球实体经济爆炸，在短期之内，甚至中期以内，反倒具有对美元的加强作用。选举对于华尔街来讲根本不重要了，虽然对川普还有些重要，但是自从25年初川普的关税闹剧以来，川普就已经被华尔街深度收编了。所谓的美国通胀问题，既不构成对美国真正掌权者的硬约束，也不构成对美联储下一步行动的硬约束。如果中东危机继续发酵，它将愈加成为一个全球实体经济视野内的溃烂，而不是美元体系内的溃烂。反倒是如果在东方参与下解决了中东问题，那么它将稳定全球实体经济，却会造成美元体系不可逆的信用缩水，因此美国没有与东方合力解决中东问题的利益基础。况且，以东方的体制，它也不具有解决中东问题的灵活性。中东危机继续发酵，把中东往战争泥潭中拽，才能让海湾王爷的美元心甘情愿去接盘美债和ai，如果他们还犹豫，那么应该继续让中东失控，让王爷资金成为流亡资金，才能让王爷们就范。2当前全球不是大通胀。凡是美国掌握得多得物资和资产，就通胀。凡是其他国家主导的物资和资产，就通缩。本质上美国在强化它在特定资产和物资上的定价权，而因为美国使用了非常精巧的流动性控制，因此并没有全球范围内的流动性宽松，因此也不存在实体经济复苏的可能和空间。而在这种结构下，仍旧增长的东方的贸易顺差，只能说明东方在主权货币的历史性改革上严重的滞后。美国放弃它对旧贸易体系的看守职责（尽管它之前也没有公平公正的履行这种职责），带来的是全球的震荡和美元作为避险资产的吸引力的上涨。在这种结构下，美国并不会去当旧体系的裱糊匠，而只是一个拿着旧体系的尸体来讹诈良善的强盗罢了。跟他所谈的一切条件，都只是单方面的付出。美国并不维护旧体系，那不符合它的利益最大化。它的利益最大化是让旧体系烂掉，然后阻碍其他人去建设新体系。美国在地缘上的操作，和它在美元上的操作是一样，美国不是地缘旧体系的维护者，就像它并不是美元世界体系的维护者一样，当美国因为过度透支而不能维护旧的地缘体系时，它会去加剧或者放纵地缘的冲突，以保持美国在全球财富结构中的特殊位置，这个操作和美国加剧全球金融体系的紧缩性脆弱性和“反对复苏”的反动性，以保持美元美股的特殊位置，是同构的。3以美国在ai上的巨额投入，要想让ai这件事平稳落地，那就必须让全世界去分摊这种投入，分摊的方法只能是给美国ai企业支付使用租金，尤其是逐步掌握全球实物生产主导权的东方，是最大的潜在的信息租金支付方。因此在ai问题上东方与美没有妥协空间，当然了，在那些靠给美国ai产业链供货的东方企业看来有妥协空间。中国大模型的存在，使得美国ai企业收取使用租金的场景减少了，大规模收取租金的时机延后了，收取租金的平均价格压低了，美国的ai事业经历24年和25年的巨额开支之后，且这个时间段正好契合美国的降息周期，本来在26年就应该进入美国ai大事业的一个兑现期，即大规模收取全球范围内的信息租金以支撑下一阶段的ai开支，但是当这种节奏被贴身肉搏的东方ai大模型打乱之后，美国ai企业的下一步的巨额开支就会造成两个后果，1是美国ai企业的下一步开支只能依赖美国金额市场上的融资，而这种融资已经造成了美国金融市场的流动性紧张，2是美国ai企业的财报不好看了。而这两个后果就逼着美国只能动更多心思去操控全球的流动性。即便顶着这个压力继续维持美国在ai上的巨额开支，那么能否让东方放弃在ai上对美国的贴身追赶，如果不能在27年甩开东方，那么届时，已经延后的收取信息租金的计划还能继续延后吗，那可真要爆个大的了。所以说东方与美在ai问题上不存在合作的可能性，这个世界上唯一能够系统性地为美国ai企业支付巨额信息租金的，就是实物产出占全球三分之一的东方。如果东方能向美国ai支付巨额信息租金，其价值将不仅仅在信息租金本身，而在于东方的生产体系重新被美国美元捕获，届时美国即便重新进行实质性的大规模宽松以支撑美国ai的进一步开支，美元也不会贬值了，因为美国可以使用ai获取东方的信息租金，形成美元投放——回收的新环流。在这个视角内，不存在东方与美共建世界ai的共同利益基础。其他人的残躯，填不上美国ai的帐。

兄弟们，下周别走神。这不是普通的一周，是实打实的超级周。几件大事全挤一块了：美国要出非农和PCE，直接定美联储加息的调；中国出PMI，刚好赶在国庆休市前；科技圈更热闹，OpenAI、特斯拉、SpaceX、谷歌、美光轮番炸场；地缘也不消停，伊朗停火黄了，霍尔木兹又绷紧，油价跟着跳。你要说这全是巧合？我第一个不信。美联储的“指挥棒”，从来不是纯客观的先讲最核心的——美国那俩数据。非农，就是看美国有多少人上班；PCE，就是看物价涨多快。这俩是美联储的“命根子”，加不加息，全看它们脸色。现在市场就悬在半空。说要加息吧，经济好像有点扛不住；说不加吧，通胀又没彻底下来。就差这俩数据给个准信。但我跟你说，别太当真。这数据从来不是冷冰冰的客观数字。想鹰一点，就能给你做出就业火热、通胀反弹的数；想鸽一点，就能给你做成降温放缓的样。前多少次了，数据出来前华尔街就提前动，散户等消息出来再进场，黄瓜菜都凉了。这次大概率还是这剧本。数据只是个由头，加息的牌，美联储早就打定了。A股休市的窗口，刚好被外围卡得死死的再看咱们这边。下周出PMI，就是看工厂生意好不好、订单多不多。这数一出，直接影响A股情绪，偏偏赶在9月底，国庆休市前最后几天。然后10月1号到7号，A股直接休市7天。什么意思？外围该涨该跌，全在咱们闭市的时候演完。等10月8号咱们开盘，行情都走了一大半了。你进去要么追高接盘，要么低开吃面。这时间点卡得，是不是有点太巧了？还有澳洲联储也下周议息，亚太资金跟着晃。美联储唱主角，澳洲联储搭台，全球流动性就这么被牵着走。科技圈“集体赶大集”，摆明了要造波动然后是科技圈，堪称“商量好了一起炸场”。我给你数一遍：OpenAI开发者大会，AI新东西一放，概念又要飞；特斯拉Roadster正式亮相，马斯克的电动车噱头拉满；SpaceX星舰又试飞，太空故事接着讲；谷歌发射带TPU的卫星，太空AI又来一波；美光发财报，芯片股也跟着凑热闹。五件大事，全挤下周。你说这些科技巨头没提前通气？骗鬼呢。说白了，就是集中释放消息，集中炒一波行情。平时单个出，水花不大；凑一块，才能造出大波动。有波动，资本才有差价赚，才能割韭菜。刚好美联储数据也出，科技股先把情绪拉满，不管好坏，先把量做起来。

表面看美国利率5%、国内1.68%，存在3个多点利差，看着有套利空间，但实际上很难无风险赚钱。第一是汇率风险，如果持有期间人民币升值，汇兑亏损很容易吃掉全部利息收益。就算用远期合约锁定汇率，远期贴水成本，也基本把利差利润直接抹平。第二是资本管制约束，个人每年只有5万美元便利化购汇额度，贷款资金严禁跨境投机套利，大额资金出境需要真实贸易、投资背景，拆分购汇属于违规行为。第三还有各项交易成本，银行换汇点差、手续费、衍生品费用叠加后，进一步压缩收益。机构即便操作，也要承担各类保证金与监管成本，不存在普通人想象的稳赚套利机会。财经

2024年8月全球支付货币份额。实际这10年美元支付占比在连续上升，从43%上升到现在的49%。中国买俄罗斯的资源都是用人民币的，中东各国的交易都是人民币，东南亚地区也有很多人民币。这才4.6[捂脸哭][捂脸哭]。俄罗斯买中国的产品都是人民币。现在中国自己搞了个CIPS，基本都是人民币跨境支付，不在SWIFT这个传统平台里面了。

美元、欧元、日元连续8天轮番加息，本以为人民币这次要扛不住了，结果剧情突然反转：人民币不但没趴下，反而一口气冲上三年新高！这场金融较量，到底哪里出了岔子？那阵子市场情绪确实紧张。美联储把利率一路推到4%，欧洲央行和日本央行也跟着动手，摆出一副要抽干全球流动性的架势。不少人心里犯嘀咕，人民币这回怕是顶不住了吧。结果呢？人民币不但没趴下，反倒连着往上冲，到了9月，中间价已经摸到6.74附近，从2025年4月的7.42一路算下来，升值幅度接近10%。年初至今中间价累计涨了超过2300个基点。最让人看不懂的地方在于，中美十年期国债利差倒挂已经到了历史极值。美国十年期国债收益率冲上5%，中国十年期国债收益率才1.68%左右，中间差了三百多个基点。按传统教科书说法，钱应该从中国往外跑，人民币应该贬才对。可现实偏偏打了脸，人民币就是没趴下，反而站稳了。那到底哪里出了问题？第一股力量来自美元自己。美联储虽然加了息，可美元指数从年初跌破96之后并没有一路飞上去，反而在100到101之间来回拉锯。更关键的是，市场开始算另一笔账：美国通胀虽然高，但政府债务规模也在膨胀，再加下去利息支出本身就是一个巨大的窟窿。美元资产的吸引力没有想象中那么强了，不少资金反而开始找新的出路。第二股力量是企业结汇。2022年到2024年美元利息高的时候，大量出口企业把手里的美元攥着不换，攒了不知道多少。等到美联储降息预期升温、人民币开始走强，这些企业坐不住了，纷纷把美元换成人民币。2025年四季度货物贸易项下银行代客结售汇顺差达到1849亿美元，比前一年同期多了六成多。这么多钱往人民币这边挤，汇率能不涨吗？第三股力量是中国出口实在太猛了。2026年一季度出口同比增长14.7%，贸易顺差2643亿美元，处于近年较高水平。就算美国加关税、欧洲设壁垒，中国的货还是卖得动。有机构把全年出口增长预期从6%直接上调到了12%。这么大的顺差摆在那里，就是人民币最硬的底。还有一个容易被忽视的变化。以前人民币主要用来做贸易结算，现在能用来还国际债务了。阿根廷这类国家欠着美元债还不上，可以从中国拿人民币买美债去还。这相当于人民币从“买东西的钱”升级成了“还债的硬通货”，性质完全不一样了。这场金融较量最后谁赢了？表面上加息的一方声势浩大，可人民币汇率用脚投了票。当中国出口的竞争力、企业结汇的体量、跨境支付网络的扩张同时发力，光靠加息已经压不住人民币了。你觉得这一轮升值还能走多远？评论区聊聊你的看法。

离岸人民币连续4天贬值。美元算是挽回一点颜面。美元如果不加息，通胀会继续，美元将会越来越不值钱，会加速贬值，美债会卖都卖不出去。通过加息能够减缓一下美元贬值，算是危重病人吸口氧气，缓一缓而已。以前美国的通胀靠加息是可以减缓。但是现在已经今非昔比，美国这两年狂加关税，老百姓需要进口的物资，价格降不下来，又到处打仗，把海湾搅得天翻地覆，石油价格居高不下。高位的美债让大家都在抛美元，所以这次美国加息基本没什么效果。加息反而加重了美债利息，相当于给自己的紧箍咒又加紧了一圈。这次中美互访，意味着美国得彻底认怂，明年可能又会对中国商品敞开大门，只有这样才能真的降通胀。其实20年前就是这样，如果美国明年对中国商品敞开大门，未来可期。

法国油价最近涨的很夸张，已经到了每升2.41欧元（18.4人民币），司机们为了省钱选择使用菜籽油和回收餐馆里的废弃炸油倒进自己的柴油车里，毕竟一升菜籽油才1.53欧元，就是对发动机和滤清器损害有点大，搞不好车就报废了。最主要是这样还属于违规操作，一旦被查出来会被当成偷税漏税处理，还会有有200以上欧元的罚款等着。好在当地政府表示正准备推出用车补助，帮助嫌弃油价太高的司机们减负。

#美教授称美国的AI投资恐爆雷#【#美国砸10万亿美元梭哈AI#？教授：可能“爆雷”】近日，美国布鲁金斯学会发布哥伦比亚商学院教授StijnVanNieuwerburgh的最新研究。他在报告中测算，2025年至2032年，美国数据中心、电力设施、网络设备、GPU及其他AI基础设施累计投资可能达到约10.3万亿美元（约合69.1万亿元人民币），平均每年相当于美国GDP的3.63%。报告指出，按这一投资强度计算，美国当前的AI建设周期已经超过历史上的多轮大型基础设施扩张。1870年至1890年的铁路建设年均投资约相当于GDP的2.24%，1956年至1973年的高速公路建设约为1.13%，1996年至2003年的通信和光纤建设约为1.10%。巨额投资的背后，是越来越昂贵的AI数据中心。报告以一座200兆瓦的AI训练园区为例，其初始建设成本约82亿美元（约合551亿元人民币），其中数据中心建筑约22亿美元（约合148亿元人民币），新增电力设施约4亿美元（约合27亿元人民币），GPU、网络和存储等IT设备约56亿美元（约合377亿元人民币），约三分之二的资金都投入了更新速度更快的计算设备。按照这一标准，一座1吉瓦级AI园区的成本已经达到约410亿美元（约合2752亿元人民币）。报告测算，到2032年，美国可能新增约182.8吉瓦数据中心容量，另有117.2吉瓦项目在2032年以后投入使用。2025年至2032年发生的建设支出可能达到10.3万亿美元（约合69.15万亿元人民币）。数据中心越建越贵，几家科技巨头合计经营现金流却开始赶不上资本开支。Oracle、Microsoft、Amazon、Meta和Alphabet五家公司合计资本支出从2020年的968亿美元（约合6500亿元人民币）升至2025年的4158亿美元（约合2.79万亿元人民币），同期经营现金流为6032亿美元（约合4.05万亿元人民币）。报告预计，2026年五家公司资本支出将进一步增至8005亿美元（约合5.37万亿元人民币），而经营现金流约为7071亿美元（约合4.75万亿元人民币），资本支出首次超过经营现金流，相当于经营现金流的约113%。高盛同样预计，美国AI相关投资占GDP的比例将从2026年的1.8%升至2027年的2.5%，2028年进一步达到2.8%。美国AI巨头开始越来越多地依赖借贷和外部融资“输血”。报告援引摩根士丹利估算，2025年至2028年，为满足大型云厂商新增算力需求，需要约2.9万亿美元（约合19.5万亿元人民币），其中超过一半需要依靠外部资本。在全部融资中，股权和债务比例约为六四开，仅私募信贷规模就可能达到约8000亿美元（约合5.37万亿元人民币），企业债约2000亿美元（约合1.34万亿元人民币），结构化融资约1500亿美元（约合1.01万亿元人民币）。VanNieuwerburgh以Meta在美国路易斯安那州建设的HyperionAI数据中心为例。报告分析的项目规模约2吉瓦，对应约300亿美元（约合2014亿元人民币）资产。Meta将80%的项目股权出售给美国另类资产管理公司BlueOwl后，合资实体又融资270亿美元（约合1813亿元人民币）债务，使项目层面的债务资产比接近90%。Hyperion债务发行收益率达到6.58%，较Meta同期直接发行类似公司债高出至少100个基点。报告估算，仅这一利差在整个融资周期内就会增加超过50亿美元（约合336亿元人民币）的利息成本，并最终反映在Meta支付的租金中。类似的长期支付义务已经出现在更多大型科技企业身上。美国信用评级机构穆迪估算，大型云厂商已经承担约9700亿美元（约合6.51万亿元人民币）租赁承诺，其中约6600亿美元（约合4.43万亿元人民币）属于尚未进入资产负债表的未来租约。报告援引《华尔街日报》统计称，仅Microsoft、Alphabet、Amazon和Meta四家公司，未来租赁和采购等表外义务就已经达到约2.4万亿美元（约合16.1万亿元人民币），其中包括9040亿美元（约合6.07万亿元人民币）未来租赁承诺和1.52万亿美元（约合10.2万亿元人民币）未来采购承诺，后者主要涉及芯片。然而，AI数据中心本身又是一类核心设备折旧速度很快的资产。铁路等传统基础设施可以使用几十年，而今天数据中心的大部分资金都投入GPU、服务器、存储和高速网络设备。报告测算，一座200兆瓦AI数据中心约82亿美元的投资中，约68%用于GPU、服务器和网络设备等IT资产，这部分资产按6年经济寿命计算；建筑、电力和冷却设施等剩余资产则按20年计算。如果IT资产的经济寿命从6年缩短至3年，在其他条件不变的情况下，每年需要回收的资本比例将从19.37%升至31.10%，相应的成熟期年收入要求也会从约3.7万亿美元（约合24.8万亿元人民币）增加至约6万亿美元（约合40.3万亿元人民币），相当于2032年美国GDP的14.8%。Hyperion也体现了长期融资与快速技术迭代之间的矛盾。其项目债务期限一直延续至2049年，Meta则从2029年开始通过一系列四年期租约使用园区，并承担相应的资产残值保障。与此同时，支撑数据中心需求的GPU、冷却系统和计算架构可能在几年内就发生明显变化。债权人看的是项目未来的长期租金和资产残值，但这些收入最终仍取决于Meta是否持续需要如此庞大的算力。一旦技术迭代或者AI需求变化使数据中心利用率和资产价值低于预期，压力仍可能通过租金、担保和再融资成本重新传导至科技巨头。报告指出，这种长期融资期限与底层技术快速迭代之间的错位，是AI基础设施面临的重要风险之一。电力又是另一层阻碍。报告估算，一座200兆瓦AI数据中心持续满负荷运行，一年的耗电量大致相当于17万户美国家庭。按照报告测算的2032年建设规模，新增AI数据中心的耗电量可能相当于目前整个美国居民部门的用电量。大量项目还需要同步获得变电站、高压输电线路、并网容量和新的发电设施。报告指出，电网接入可能需要数年，同时项目还面临电力成本上涨、地方反对以及GPU、高带宽内存和网络设备供应不足等限制。报告测算，目前美国约509吉瓦规划中的数据中心项目中，约226.9吉瓦最终不会建成，另有117.2吉瓦要到2032年以后才能投入运行。建设受阻之外，更大的问题是这些设施建成以后能不能赚回如此庞大的投入。报告按照182.7吉瓦新增容量、约9.61万亿美元（约合64.5万亿元人民币）的投产资本测算，若投资者要求10%的无杠杆回报率，同时经营现金流率达到50%，这些数据中心成熟后每年需要产生约3.725万亿美元（约合25万亿元人民币）收入，相当于报告预计2032年美国GDP的9.2%。换算成算力价格，在100%利用率下，每块GB300GPU每小时需要创造约5.5美元（约合37元人民币）收入；如果设备利用率只有80%，这一数字将升至约6.9美元（约合46元人民币），利用率降至70%时则需要约7.9美元（约合53元人民币）。报告指出，目前高端英伟达GPU按需或短期租赁价格通常约为每GPU小时6美元至10美元以上（约合40元至67元人民币），按当前市场价格，上述收入要求仍处于可以达到的区间。真正的问题在于，到2032年市场可能新增约180吉瓦算力，需求能否以相近速度增长。随着云厂商、模型公司和算力供应商同时扩张，一旦新增数据中心产能增长快于实际需求，设备利用率和GPU租赁价格都可能下降，实际收入也会低于最初的投资测算。对于那些大量依靠债务建设的数据中心而言，高杠杆之下也可能转化为更大的股权损失和偿债压力。要消化如此庞大的新增算力，本身就需要AI产业收入保持极高增速。报告援引当前估算称，OpenAI和Anthropic合计年收入约1000亿美元（约合6713亿元人民币）。如果以这一收入规模作为参照，要在2032年达到3.725万亿美元，需要未来数年保持大约80%的年复合增长率。报告还指出，随着AI基础设施投资规模扩大，芯片厂商、云厂商、数据中心运营商和金融机构之间正在形成更加紧密的资本循环。以英伟达为例，它一边向云厂商和数据中心出售GPU，一边又通过残值担保等方式帮助客户获得融资，降低大规模采购芯片的资金门槛。云厂商则继续建设数据中心、向模型公司出售算力，数据中心投资者再依靠大型科技企业的长期租赁和采购承诺支撑债务。这套结构能够持续运转，前提是新的资本不断进入的同时，AI需求、算力利用率和租赁价格也要不断增长。但未来未必能一直如这些企业所愿。一旦需求增长赶不上数据中心和GPU产能释放，芯片价格、算力租赁价格和设备利用率都可能下降，而已经签下的债务、租金和采购承诺仍需继续支付。

全球债务突破365万亿美元，利息比军费还高！多国正在承受越来越大的利息压力！四大发达国家全沦陷！全球经济，又被一个惊人的数字推上了风口。365万亿美元。这不是某一个国家的债务，而是全球政府、企业、家庭和金融机构债务加在一起的总规模。国际金融协会数据显示，2026年上半年，全球债务规模突破365万亿美元，半年增加约10万亿美元，创下新的历史纪录。很多人看到这个数字都会产生疑问：世界为什么越来越依赖借债？为什么一些经济发达的国家，也面临越来越大的财政压力？其实，现代经济运行本身就离不开债务。企业借钱扩大生产，家庭贷款改善生活，政府发行国债建设基础设施、维持公共服务，这些都是现代经济体系的重要组成部分。合理利用债务，可以推动经济增长。但问题在于，当债务增长速度长期超过经济增长速度，压力就会逐渐显现。如今，全球多个经济体都面临类似挑战：借的钱越来越多，偿还成本也越来越高。尤其是在高利率环境下，大量过去发行的低成本债务正在逐步进入重新融资阶段，利息支出明显增加。美国就是其中一个受到关注的经济体。近年来，美国联邦债务持续增长，政府支付的债务利息不断上升。2024财年，美国政府净利息支出接近8800亿美元，规模已经接近国防支出。日本同样面临长期债务压力。由于人口老龄化、经济增长缓慢以及长期财政支出，日本政府债务规模长期处于较高水平。欧洲部分国家也面临类似问题。能源成本上涨、经济增长放缓以及增加公共投入需求，让一些国家财政空间受到挑战。不过，债务规模高，并不意味着一个国家一定会出现经济崩溃。判断债务是否危险，需要综合考虑经济增长能力、财政收入、金融体系稳定性以及本国货币地位。一些拥有强大经济基础和融资能力的国家，即使债务较高，也可能保持较强的偿债能力。真正需要警惕的是：如果经济增长长期不足，而债务不断增加，就可能陷入利息负担上升、财政空间收缩的循环。全球债务不断增长的背后，反映的是过去几十年全球经济发展模式的变化。低利率时代推动了大量借贷扩张，而如今，人口变化、产业调整、地缘风险等因素，让各国开始重新审视债务问题。债务本身不是问题。如何利用债务创造更多财富，提高经济效率，才是真正的考验。未来全球经济竞争，不只是比谁拥有更多资金，也要比谁能够把债务转化为科技创新、产业升级和长期增长动力。这场全球债务挑战，考验的不只是某一个国家，而是整个世界经济体系的韧性。

被做局了，原来是饭局！！！黄金金价现货黄金农村外汇​​​

#苹果市值一夜猛增超5000亿#苹果稍有上涨，市值便能增加750亿美元，折合5000亿人民币，总市值突破5万亿美元。而小米整体市值，也才五千多亿人民币。同样做手机，对手一次小幅的市值浮动，就抵得上自己全部市值。巨大的差距，令人唏嘘也引人警醒。道阻且长，仍需不懈努力。#财经#​​​苹果市值一夜猛增超5000亿苹果稍有上涨，市值便能增加750亿美元，折合5000亿人民币，总市值突破5万亿美元。而小米整体市值，也才五千多亿人民币。同样做手机，对手一次小幅的市值浮动，就抵得上自己全部市值。巨大的差距，令人唏嘘也引人警醒。道阻且长，仍需不懈努力。​​​

IMF预测2026全球GDP排名​​​

#中美达成300亿美元对等降税安排#今年的互访成果渐显，300亿美元对等降税只是开始，未来两国会继续往前往好发展。​中美达成300亿美元对等降税安排今年的互访成果渐显，300亿美元对等降税只是开始，未来两国会继续往前往好发展。​

看看这张全球最富有的20人大榜单！埃隆·马斯克以9279亿美元的身家，在2026年9月的全球富豪榜上上演了一场绝对的单方面碾压。这个数字已经大到很难凭直觉理解。看一眼身后的人，差距就清楚了：9月26日的实时榜单上，第二名贝索斯约为3696亿美元。马斯克的估值是他的两倍半左右，两人之间隔着约5594亿美元。放在通常的富豪榜上，这个差额本身都足以成为一个遥遥领先的第一名。但最值得琢磨的，不是“有钱人究竟能买多少东西”，而是财富为什么会在短时间内拉开到这种程度。马斯克的身家主要系于企业股权。2026年6月，SpaceX上市，股票开始交易。按照当时的发行与交易价格计算，他持有的大量股份迅速升值，一度把个人财富推过万亿美元门槛。这不是有人把一笔巨款打进了他的银行账户，而是资本市场给他所持股份标出了新价格。这种机制既能把财富推得很高，也能让它跌得很快。SpaceX上市后的股价曾大幅波动，马斯克的估值在7月一度跌破7000亿美元，到了8月又重新超过9000亿美元。短短几周，榜单上就能出现以千亿美元计的起落。拿这类数字当固定存款看，很容易看错重点。为什么市场愿意给出这样的估值？一部分是对现有业务的定价，一部分是对未来的押注。投资者买入股票，考虑的并不只是企业今天赚了多少钱，还会判断它以后能否扩大业务、提高利润，以及能否守住优势。押注越集中，股价上行时，主要股东的账面财富就越惊人；预期一变，反方向的调整也同样猛烈。再看前几名，贝索斯对应亚马逊，佩奇和布林对应谷歌，戴尔对应戴尔科技，扎克伯格对应Meta。排名靠前的人，多数仍握有各自企业的大笔股份。企业规模越大、股价越高，创始人手里的股权就越值钱。这里有创业成功的回报，也有长期持股带来的放大效应。戴尔今年的变化尤其有意思。许多人提到戴尔，第一反应还是电脑；资本市场关注的却是人工智能数据中心需要的服务器和存储设备。9月9日，戴尔的财富估值一度升至全球第二。到9月26日，他排在第四。企业业务的变化与股价的变化，能迅速改写富豪之间的名次。榜单第七名黄仁勋，财富与英伟达相连；第八名埃里森，财富与甲骨文相连。从芯片、服务器到软件，人工智能热潮影响着多家公司的市场估值，也影响着持有这些公司股份的人。看富豪榜，有时就像看市场最近把筹码押向了哪里。不过，股价上涨反映的是投资者愿意付出的价格，未来业绩仍要靠企业经营兑现。前20名也并非清一色科技企业主。巴菲特在第十，西班牙服装业的奥尔特加在第十一，沃尔顿家族有三人上榜，法国奢侈品集团相关的阿尔诺家族排在第十四。零售、服装、投资和奢侈品依然能创造巨额财富，只是此刻榜单最耀眼的位置，被几家估值庞大的科技企业占住了。沃尔顿家族的三席还提醒我们：榜单列的是个人财富，财富形成的路径却各不相同。有的人创建并经营企业，有的人继承股份，有的人通过投资积累资产。把20个名字简单概括成20个“白手起家的故事”，既不准确，也看不出财富如何在企业、家庭与市场之间传递。另一个容易忽略的细节是，前20名里只有一位女性——爱丽丝·沃尔顿。一个实时榜单不能单独解释这种差距的全部原因，却足以让人追问：谁更容易取得企业的初始股权，谁有机会长期持有大额资产？与其只讨论第一名又涨了多少，这些问题更值得认真看。我认为，马斯克领先得如此之多，确实说明他持有的企业获得了极高的市场定价；但“身家第一”不等于某个人可以独自完成企业的一切。火箭、汽车、服务器、网络平台，背后都离不开工程师、工人、供应商和用户。企业成长值得肯定，榜单却只能显示股权归谁，显示不了所有参与者的贡献。这也不是说富豪榜没有价值。它能让我们直观地看见，一项技术、一家公司或一种商业模式，在资本市场热起来之后，财富会怎样迅速集中到主要持股人手里。它还能提醒普通读者：市值、个人净资产、企业收入和手头现金，是四件不同的事。数字越惊人，越要把它们分清。所以，看到马斯克与第二名之间那道巨大的“鸿沟”，我会惊讶，却不会只停留在惊讶。今天市场给出了高价，明天还要看产品、利润和竞争。富豪榜记录的是某一刻的估值；决定这份估值能否站稳的，终究是企业接下来做出的东西。

俄方对华天然气报价250到260美元，在国际市场上贵不贵？单看数值，250到260美元，但贵不贵这件事，得看你用什么当尺子。能源市场从来不是简单的“一口价买卖”，真正决定价格的，是供应方的出口压力、买方的市场选择，以及双方在长期博弈中的位置。进入2026年9月，中俄天然气合作再次成为外界关注焦点，核心问题并不是俄罗斯有没有天然气，也不是中国需不需要天然气，而是双方如何在几十年的能源合作周期里找到一个都能接受的价格平衡点。如果站在俄罗斯角度看，250到260美元每千立方米的报价，其实带有明显的战略考量。俄罗斯希望通过扩大对华天然气出口，弥补欧洲市场萎缩带来的损失，同时把能源出口重心进一步向亚洲转移。过去欧洲长期承担俄罗斯天然气主要出口市场角色，但近年来欧洲能源格局发生变化，俄罗斯必须重新寻找稳定的大型买家。中国成为俄罗斯天然气出口调整中的关键方向，并不是偶然选择。中国拥有全球最大的天然气消费市场之一，同时具备多元化进口渠道，包括中亚管道气、液化天然气进口以及国内天然气生产。对于中国来说，俄罗斯天然气是重要补充，但不是唯一选择，这也决定了双方谈判时的力量结构。很多人看到250美元这个数字，会直接判断“俄罗斯给中国便宜”。这种比较其实还需要加入时间背景。欧洲能源危机期间，国际天然气价格曾经历剧烈波动，部分地区液化天然气现货价格一度大幅上涨。到了2026年，随着全球液化天然气新增产能逐步释放，市场供应紧张程度有所缓解，中国在能源采购上拥有更多选择空间。这也是为什么中俄天然气谈判不会只看俄罗斯成本。天然气管道项目属于几十年的长期投资，不像现货交易一样今天买、明天卖。俄罗斯需要考虑管道建设成本、气田开发投入、运输距离以及未来几十年的收益回报；中国则需要考虑能源安全、产业成本和全球市场价格变化。如果价格长期高于国际合理水平，对中国企业和能源结构优化都会带来压力。“西伯利亚力量2号”项目正是在这种背景下推进。该项目规划连接俄罗斯西部气源和中国市场，设计输气规模较大，被俄罗斯视为未来东方能源出口的重要支柱。相关谈判目前仍涉及价格、路线以及商业条件等多个方面，并非单纯一个数字的问题。从俄罗斯能源战略看，这条管道的重要性正在提升。欧洲市场过去给俄罗斯提供了稳定现金流，但地缘局势变化之后，俄罗斯能源企业不得不重新调整出口布局。相比欧洲，中国市场具有长期稳定、需求规模大、合作周期长等特点。俄罗斯希望通过扩大对华出口，降低对单一方向市场变化的依赖。但中国也不会因为能源合作关系友好，就接受脱离市场规律的价格。中国能源进口一直坚持多元化布局。除了俄罗斯管道天然气，中国还通过海上渠道进口液化天然气，并与多个能源出口国保持长期合作关系。这种多渠道格局，让中国在谈判中拥有更大的主动空间，也避免能源供应受到单一来源影响。从产业角度看，天然气价格影响的不只是能源企业。天然气是工业生产的重要原料，也是部分地区冬季供暖的重要保障。价格变化会通过化工、制造、电力等产业链逐步传递。但中国能源体系拥有国内生产、长期协议、储备调节等多重保障，居民生活用气并不会简单跟随国际市场波动。真正敏感的是工业端。对于钢铁、化工、玻璃、陶瓷等高耗能行业来说，天然气成本会直接影响竞争力。如果进口能源价格过高，企业生产成本会上升。因此，中国在能源谈判中必须考虑的不只是供应安全，还包括产业发展的长期竞争优势。

这场不见硝烟的金融围猎，彻底落空了！短短8天，美元、欧元、日元接连挥起加息镰刀，摆明了要把人民币困进瓮中。可结果呢？人民币不仅没被压下去，反而一脚踹开6.7关口，飙上三年新高。不是我们的防线有多神，而是西方那套靠加息收割世界的王牌，这次真的失效了。当加息从主动进攻沦为被动自救，一场围绕中国资产重估的历史性大机会，已经悄然拉开序幕。这轮戏码，剧本写得明明白白。9月10号欧洲央行先动手，三大关键利率各加25个基点，存款机制利率拉到2.50%，主要再融资利率2.65%。这是它今年第二次加息。紧接着9月17号，美联储跟进，一口气加25个基点，把联邦基金利率抬到3.75%到4.00%。这是美联储2023年7月以来头一回加息，全票通过，等于正式重启紧缩周期。第二天9月18号，日本央行也跟上，7比2投票加25个基点，政策利率升到1.25%，创下31年来新高。前后一算，刚好8天，三大央行轮着来。有意思的是，英国央行同期却按兵不动，还停售长期国债。同样面对通胀，各家节奏完全不一样，这本身就说明这轮加息不是商量好的围堵，而是各家顾各家。放到以前，这就是一套收割组合拳。西方加息，资本往高息货币里跑，新兴市场货币就得跪着挨揍。人民币这种时候，按老剧本该哗哗往下掉才对。可结果呢？9月23号，在岸人民币兑美元收盘报6.7065，中间价报6.7468，稳稳站在6.7附近，创出这一轮的阶段新高。该跌不跌，反而硬扛住了。为什么这次不灵了？头一个原因，得搞清楚西方为什么加息。表面是收水，实则是被通胀逼的。中东那摊事把油价顶了上去，能源成本一路传导，欧洲和日本是被输入型通胀架在火上烤。说白了，这轮加息不是主动出击去收割别人，是被动保命。自己国内物价压不住了，不得不加。既然是保命的动作，那它本身就没多少余力去针对谁。第二个原因，是人民币自己手里有牌。中国这轮走的是跟西方反着来的路：别人加息，我们反而在稳增长、放流动性。按常理息差拉大，人民币该承压。可偏偏贸易顺差摆在那儿，家底厚。加上资本账户有管制，热钱想进想出都没那么容易。西方越加息，越暴露出自己财政和通胀的窟窿，美元的信用反而在一点点漏。更有意思的是这几年的暗线。中俄贸易本币结算率干到99%，人民币占六成多。石油、大宗商品的结算窗口，正在悄悄多元化。美元那套"加息—收割—再放水"的循环，圈子越转越小。所以别把人民币坚挺，简单理解成我们防守多厉害。它真正的底气，是西方那套旧秩序自己出了问题。当加息从掠夺工具变成救火动作，它的威慑力自然就打折了。接下来要盯的，是中国资产的重估。西方实际利率往上走，中国这边往下走，这种利差里，长线资金会重新算一遍账。被压制了好几年的人民币资产，估值修复的窗口确实在打开。A股、债券这些资产，过去几年跟着风险情绪被压得很低。一旦国际资金意识到美元不是唯一避风港，回流新兴市场的第一站，往往就是基本面最稳的那个。更长远看，西方这一轮被动加息，反过来给了人民币一个窗口。各国央行去美元化的动作这些年一直没停，黄金被一买再买，本身就是对旧货币体系投下的不信任票。人民币这会儿展现出的抗跌性，等于在国际资金面前免费做了一次压力测试。考试及格了，下次大家配置新兴市场资产时，人民币的权重自然会往上调。当然也别上头。汇率这东西从来不是单边的，西方通胀要是压不住，加息可能还得继续。美元指数短期反扑一下，人民币跟着晃一晃，再正常不过。国内经济复苏的力度、出口的韧性，才是撑住汇率的底盘。底盘稳，短期波动就翻不了天。但大方向已经摆出来了：靠加息就能让新兴市场跪着的年代，正在翻篇。这一轮，人民币没跟着西方的指挥棒走，本身就是个值得琢磨的信号。

图片中这些公司合理计价大约35万亿美元，约235万亿元人民币，相当于约70个腾讯，或者62个现在的长鑫科技。革命尚未成功，同志仍需努力💪​

周六你需要知道的隔夜全球要闻1、伊朗总统表示，德黑兰愿意恢复《伊斯兰堡谅解》，并履行相关承诺。2、伊朗外交部长表示，伊朗已向美国传达了一项具体的7天计划，若美方接受，霍尔木兹海峡将会开放。3、美国官员表示，美国正通过中间人与伊朗进行积极、建设性的讨论“7天计划”，双方继续就核问题展开沟通。4、美联储哈玛克表示，潜在通胀可能高于目标，美联储需要确保货币政策处于限制性立场，以降低通胀。5、美联储施密德表示，美联储仍未解决通胀问题。6、美联储威廉姆斯表示，不能忽视持续的供应冲击。7、四位知情人士表示，美联储正在制定一项计划，拟提高触发对大型银行实施更严格监管的资产门槛。8、周五盘中，美国国债收益率继续飙升，10年期美国国债收益率升至5.22%以上；30年期国债收益率突破5.5%，续创2004年以来新高。9、高盛表示，预计美国超大规模云计算企业2026年资本开支将达到约8000亿美元，市场普遍预计2027年将进一步升至1.1万亿美元。10、Meta在美国新墨西哥州败诉，或面临高达2190亿美元罚款。11、Anthropic正洽谈一项规模达1吉瓦的数据中心容量交易，预计相关投资规模至少为400亿美元。12、据报道，特斯拉近几个月将Optimus人形机器人的产量提高了约10倍，但公司仍在努力实现大规模可靠生产。13、微软发布新版Copilot，引入Home、Code和Autopilot三大AI功能。14、AI云计算公司Nscale在IPO前通过可转换票据融资33.6亿美元。15、消息人士称，SK海力士旗下Solidigm计划于2027年进行首次公开募股，估值可能达到1500亿美元。16、EVONIK公司表示，巴斯夫提出了不具约束力的意向，双方并未进行任何谈判。17、美股高开高走，三大指数集体收涨，道指涨0.93%，本周累涨0.28%，终结周线三连跌；标普500指数涨0.51%，本周累涨1.22%；纳指涨0.48%，本周累涨2.06%；标普500指数、纳指周线2连涨。苹果涨超1%，再创历史收盘新高，总市值逼近5万亿美元。欧洲主要股指多数收涨，德国DAX30指数涨0.51%。18、国际原油期货结算价收跌超2%。WTI原油期货11月合约跌2.33%，布伦特原油期货11月合约跌2.14%。19、COMEX黄金期货涨0.52%，报4320.5美元/盎司，本周累跌2.36%；COMEX白银期货涨1.11%，报64.71美元/盎司，本周累跌3.63%。22、伊朗总统佩泽希齐扬24日重申，伊朗“完全不”想要拥有核武器，愿意在国际法的框架内降低铀浓缩水平并接受核查。#国际新闻

独行侠与鲍威尔签订了一份为期一年、388万美元的合同，其中包括100万美元部分保障mffl达拉斯独行侠​​​

这场没有硝烟的金融围剿，彻底破产了！短短8天，美元、欧元、日元相继宣布加息，摆明了要给人民币来个瓮中捉鳖。但结果呢？人民币不仅没跌，反而一脚踹开6.7关口，创下三年新高。并非我们的金融防御有多么神奇，而是西方依靠加息收割全球的老套路，这次彻底失效。当加息从主动收割的手段，沦为被动自保的选择，属于中国资产价值重估的历史性机遇，已经悄然开启。9月18日那天，在岸和离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.70，中间价更是走出八连升，这事确实值得琢磨，不是谁在硬撑，而是西方那套靠加息收割世界的玩法，这回真失灵了。失灵的第一个信号，是加息的动机变了，以前美联储按下加息键，那是在经济过热的背景下主动收紧，把全球美元抽回华尔街，再回头抄底别国资产，属于进攻性操作。但这次不一样，美联储加息25个基点后美元指数一度重返100，但很快冲高回落，欧元区和日本物价被能源价格顶得下不来，三家央行的加息更像是在给自己止血。经济本身并不强，为了压住通胀只能把利率往上提，这种被动加息对全球资本的吸引力自然大打折扣，市场看明白了这一点，美元指数的反弹只维持了很短时间。失灵背后还有一个更根本的变化，就是人民币的定价逻辑换了，过去人民币汇率盯的主要是中美利差，利差倒挂深了，汇率就该承压。但现在中美十年期国债名义利差倒挂幅度仍然很高，人民币却一路走强。中信证券首席经济学家明明的判断很直接，今年以来人民币汇率的定价锚转为贸易项，出口强劲和结汇需求释放构成较强支撑，利差等因素的影响相对弱化。前8个月累计贸易顺差达到8063亿美元，远超过去六年同期的平均水平，企业赚回来的外汇实实在在换成人民币，这股力量比利差对汇率的影响更直接。这种变化带来的影响是多层的，人民币走强，直接推高了人民币资产的吸引力。中央结算公司数据显示，8月份境外机构增持中国国债约16亿元，连续第四个月增持，持有总规模已升至近2.03万亿元。外资机构的考量也在变，过去关注的是利差和票息收益，如今风险分散功能和人民币生态需求也成了重要因素。10年期中国国债收益率虽然只有1.68%左右，但综合考虑各种因素后，人民币国债年内总回报率约为5%，跑赢发达市场和亚洲区域债券。人民币温和升值，又给持有中国资产的境外投资者提供了额外的汇兑支撑，形成了一轮正向循环。再往远看，这件事的意义不局限于汇率数字本身，国家外汇管理局公布的数据显示，人民币在跨境收支中的比重已经达到52.9%，成为我国对外收支第一大结算货币。人民币跨境支付系统的参与者，已经遍布全球133个国家和地区，卢旺达、土耳其、乌兹别克斯坦等六国首次迎来外资直参机构。越来越多的贸易场景开始使用人民币结算，走的不是推倒重来的路，而是依托贸易和投资的基本盘，一步步把使用场景铺开。加息这把镰刀挥空，反映的不是某一次操作的失误，而是旧金融秩序赖以运转的前提正在松动。当加息从主动出击变成被动保命，当汇率的主导力量从利差切换为贸易，那些还按老课本做判断的人，自然看不懂屏幕上发生了什么。中国资产迎来重估，靠的不是运气，是这些年制造业升级、贸易结构优化和金融开放一步步攒下来的底子，外部环境越动荡，这份底子的分量就越明显。每日经济新闻，2026-09-18——“人民币汇率，升破6.7！还会继续走强吗？专家最新解读”中国证券报，2026-09-23——“境外机构看好中国资产人民币债券全球配置价值提升”

比尔·阿克曼:通常认为，美联储提高短期利率能够降低通胀，其前提是相信更高的利率会抑制需求和投资。但如果更高的利率并不会降低需求和投资呢？因为对“智能”和能源的需求并不会受到高利率的影响——毕竟，赢得超级智能竞赛的投资回报率几乎是无限的，而对算力的需求也将继续达到难以估量的程度。那么，在当前这个特殊的历史时刻，更高的利率会不会反而导致更严重的通胀？因为更高的利息成本最终会被计入所有商品和服务的价格之中。而且，问题可能会进一步恶化：美联储加息越多，我们面临的通胀就越严重，进而迫使美联储进一步加息，如此循环往复。但如果过去那些传统模型并不适用于当前这种全新的经济格局，而美联储实际上判断错了呢？我认为，美联储这次可能犯了一个错误。我说得对，还是错？

欧美这回踢到硬茬了！以为联手施压能让中国就范，谁知人民币逆势上扬，突破6.7，创三年新高！金融围剿变成了一场反杀！这场预谋已久的较量，输赢已经写在盘面上！想收割中国，先掂量掂量自己！9月16日，美联储以12票全票通过加息25个基点，联邦基金利率目标区间推高至3.75%至4%，这是三年多以来头一回动刀子。紧跟着日本央行也宣布加息25个基点，政策利率升至31年来新高。按照老黄历，非美货币理应集体趴窝、大出血才对。结果呢，人民币中间价连涨九个交易日，在岸、离岸汇率双双升破6.7关口，刷新2023年2月以来最高纪录。很多人看到这个结果，第一反应是拍手叫好，觉得赢了漂亮一局。但单靠结果喊赢，容易把账算歪了。这件事真正值得深挖的，是这一轮加息的骨子里，和上一轮根本不是一回事。2022年那轮美联储暴力加息，背后是美国经济过热、就业数据爆表，是主动出击的霸权收割，全球资金哗哗回流美元资产，新兴市场货币集体失守。那是拿着镰刀出门割麦子。这次完全两码事。中东局势持续推高油价，国际原油一度逼近每桶100美元，AI基建过热带着大宗商品价格一起往上飞，美联储是被通胀憋到走投无路才出手。最能说明问题的细节藏在声明里。美联储直接把“供应冲击推高通胀”这句话给删了，换成了一句干巴巴的“通胀仍处高位”。潜台词是，通胀已经不是外部偶发冲击，而是扎根内生的慢性病。主动出手收割全球，和被通胀逼着被动止血，听着都叫加息，骨子里差了十万八千里。主动出击的时候，市场怕你，被动止血的时候，市场知道你疼。人民币凭什么能走出这波独立行情，核心就是贸易顺差这块实打实的压舱石。2026年8月单月贸易顺差接近1200亿美元，出口企业持续将外汇货款换成人民币的结汇需求，在市场上形成了庞大的真实买盘，把利差造成的贬值压力硬生生顶了回去。有分析人士点出关键，人民币的定价锚已经从中美利差切换到了贸易项，这才是汇率逻辑悄悄换挡的根子。再看出口结构，机电产品、新能源“新三样”带着附加值往上冲，这类产品技术壁垒高、可替代性弱，汇率升几个点，海外客户轻易换不了供应商。靠不可替代性吃饭，和靠价格厮杀吃饭，抗风险能力根本不是一个量级。升值当然也有代价。低附加值、靠汇率差价苦撑的外贸行业，这轮确实煎熬，部分传统制造业的订单利润已经被汇率吃去大半。但这个阵痛，躲不掉也没必要躲。能被汇率波动打趴下的，本来就是早晚需要迭代升级的产能，这轮只是在加速一件本来就该发生的事。欧美这轮集体加息没能收割到人民币，更深的意义在于，利差单独决定非美货币涨跌的那套旧框架，正式宣告过时了。过去几十年，美联储一加息，全世界的钱就往美国跑，其他国家货币就得跟着贬值。这套逻辑之所以成立，是因为大家做生意主要靠美元，美国市场大、美元资产安全，钱愿意往那边去。可现在情况变了，中国是全球最大的贸易国，每天有大量的真金白银从出口生意里流进来，这些钱换成人民币的需求是实实在在的，不是靠利差那点差价能轻易撬动的。美联储加息，美元资产收益高了，可中国出口企业赚回来的美元，该换人民币还是得换，因为国内要发工资、要买原材料、要交税。这笔账跟利差没关系，跟生意有关系。老一辈人过日子都懂一个理，靠借钱吃利息的，永远不如靠干活挣钱的踏实。前者看别人脸色，后者自己说了算。人民币这次能扛住加息压力，靠的就是这份踏实。接下来美元还能拿什么手段，全球金融格局会怎么演变，下一张牌会往哪里打，值得所有人盯着看。

美联储要是真失去独立性，相当于把全球经济的隐形定盘星给拔了。先看美国本土，1970年代尼克松施压美联储主席维持低利率换大选优势，直接搞出十年滞胀，通胀峰值冲到14.8%，失业率破10%。现在美国联邦债务已经摸到38万亿美元，要是美联储被迫印钞买国债帮政府还债，推演下来通胀分分钟反弹到4%-6%，美元购买力直接被稀释，信用沿着通胀失控一路滑向公信力瓦解。更头疼的是全球跟着遭殃，之前市场还能靠CPI、失业率预判美联储利率，以后全靠猜总统心思。美债先遭抛售，收益率飙升带崩欧日债市，资本在新兴市场大进大出，当年2008年危机时新兴市场直接被抽走7000亿美元组合投资，这次怕是要重演更凶的动荡。最近金价屡破新高，其实已经是市场在提前避险了。