9月2日业绩说明会上，董事长周晓萍再次道歉，说正在整改。但一被问到"到底为什么裁员""订单有没有问题"，立马绕弯子，始终不正面回应。嘴上说对不起，关键问题一个不答，这叫诚意？

这已经是公司第二次公开道歉。可《华夏时报》记者在线提交的"裁员具体原因""是否影响订单合作和新项目定点"两个问题，根本没出现在交流页面上，更谈不上回答。这场会从10点开到11点，据《华夏时报》报道，前42分钟线上平台一个字都没刷出来，工作人员解释"领导们都在会议室里，正在回答问题，回答好了会发出来"。

这就耐人寻味了。真要是坦荡，何必卡着审核关？

绕得过去的镜头，绕不过去的账

周晓萍口中的"整改"，背景是常州市人社局8月25日的通报：星宇股份今年招了440名2026届应届生，一口气解除了107人的劳动合同，协商过程"方法简单生硬，缺乏充分有效沟通"。人力资源总监被停职。公司8月27日的致歉信承诺，向107名解约学生发放3个月求职生活补贴、提供免费住宿，若11月底前仍未就业再补6个月工资作为补偿——每月5000元、合计1.5万元的补贴已有学生确认到账。

这不是普通的优化调整，是107个刚走出校门的年轻人，被"二选一"：主动以个人原因辞职拿半个月补偿，或者被单方面调去流水线拧螺丝、按普工重新定薪。

更麻烦的是，事件爆发的时点太巧——星宇股份正在推进"A+H"上市，8月刚拿到证监会境外发行上市备案通知书，获批发行不超过4480万股H股。港交所已表示将对该事件作为个案开展核查。市场质疑这是不是美化财报的短期操作，这个猜测并非空穴来风。

订单到底有没有事，客户最有发言权

公司辟谣说订单"断崖式下跌"传闻不实，量产和在开发项目充足。这话不假，但避重就轻。

真正的风险不在当下订单，在客户信任。9月1日，大众中国新闻发言人明确表态："对相关投诉高度重视并第一时间启动了专项调查，目前调查正在进行中"，强调尊重劳动者权益是供应链管理核心原则。奔驰方面也已回函受理举报，给出专属案件编号WB0011869，明确认定举报所述行为"不符合梅赛德斯-奔驰的企业原则"，属于"供应商的严重道德和劳动失当行为"，已转交供应商合规专家团队深度审查。宝马集团同样表示已关注到相关情况，并与相关供应商进行了沟通，将基于风险导向原则对潜在违规线索进行调查。

星宇股份前五名客户销售额占年度销售总额的64.70%。大众、奔驰、宝马这种核心客户一旦启动供应链合规调查，后续订单定点会不会受影响？这才是投资者最该问的问题。周晓萍在会上对这事只字未提。

财报里的信号，比道歉稿诚实

光看中报，"增收不增利"五个字就够了。2026年上半年营收68.84亿元，同比微增1.87%；归母净利润6.69亿元，反而下降5.26%。拆到二季度更难看：营收34.54亿元，同比下降5.70%；归母净利润3.14亿元，同比下降18.26%。

公司解释是下游乘用车内销不畅、部分配套车型销量不达预期、原材料涨价。这些理由都成立，但解释不了为什么要拿应届生"开刀"。

海外业务更是短板：上半年境外收入仅3.32亿元，占比不足5%，毛利率5.86%，远低于境内的19.41%，塞尔维亚工厂尚未达到规模经济状态。

行业没崩，是公司自己的锅

有人拿"汽配行业大拐点"说事，暗示星宇是受了行业连累。可数据不支持这种说法。

2026年上半年国内汽车灯具/配件市场规模保持同比增长，新能源车型配套灯具需求占比升至56.4%。全球车灯行业2026年市场规模预计保持增长态势。行业处在结构性升级通道，LED矩阵大灯、ADB自适应远光、Micro LED交互大灯都在放量。

当然，压力也是真的：整车价格战传导到供应链，车灯面临年降压力，芯片、铝基板等原材料涨价压缩利润。"量平价降利缩"是行业共性，但不是"羞辱式劝退"应届生的理由。

诚意不是念稿，是敢把账摊开

一家A股上市的车灯龙头，面对107个被解约的应届生，面对启动调查的大众奔驰宝马，面对腰斩的股价，业绩说明会上反复说的只有"深刻反省并真诚道歉""正在政府指导下妥善落实相关措施"。

可投资者问的是：裁员的直接导火索是什么？是某个车型项目砍了，还是短期内要冲港股财报？被解约的107人分布在哪些岗位、哪些部门？这一事件对大众、奔驰、宝马的专项调查会作何配合？后续订单定点是否面临重审？

这些问题，周晓萍一个都没答。

有法律专家指出，因经营情况裁员上百人，直接关系到公司持续经营能力、业务稳定性、经营业绩，属于典型的投资者决策必需信息，无论在A股还是港股，都应当在招股说明书等文件中如实披露。

绕得了一时，绕不过去一世。大众、奔驰、宝马的调查结果出来那天，所有的"框架性表态"都得让位于事实。到那时候再道歉，就晚了。

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