终于明白 ASML 为何如此焦灼了，瞧瞧他们的财报，欧洲市场的份额直接清零，揭开了一个残酷的现实：欧美根本撑不起 ASML，除了抱紧中国市场，已经别无他选。

ASML高管Heemskerk公开说了一句很重的话："我们在欧洲什么都没卖出去。"不是卖得少，是一台都没卖。原因很简单，欧洲没有投资，没有晶圆厂在建，这真的令人担忧。

2026年第二季度，ASML光刻系统销售按地区拆分：韩国43%，中国台湾30%，中国大陆14%，美国9%，日本4%，欧洲是0%。欧洲占比2022年还有2%，2024年到过5%，2025年掉到1%，今年前两个季度彻底归零。这不是波动，是趋势。

ASML是荷兰公司，2025年全年总营收327亿欧元，整个欧洲、中东和非洲加起来只贡献5.24亿欧元，占比1.6%，荷兰本土只有470万欧元。欧洲市值最高的公司，在自己大本营几乎没有生意。

为什么？因为光刻机的买家只有一种，正在建芯片工厂的人。欧洲喊了多年芯片自主，实际投资远远不够，英特尔在德国的工厂一拖再拖，整个欧洲没有一座在大规模采购光刻机的先进晶圆厂。没有工厂，就没有订单。

那美国呢？美国通过芯片法案砸了几百亿补贴建厂，声势很大。但Q2系统销售中美国只占9%，2025年全年贡献约41亿欧元，占总营收12.5%，远远撑不起ASML，而且美国建厂进度也在放缓。

真正养活ASML的是亚洲。2025年亚洲贡献281亿欧元，占总营收86%。其中中国大陆约95亿欧元，中国台湾约83亿欧元，韩国约82亿欧元，三个地方加起来占了近八成。

最值得说的是中国。2024年一季度，中国大陆一度占到ASML光刻机销售收入的49%，接近一半。2024年全年约41%，2025年全年33%，连续两年都是ASML全球最大单一市场。

到了2026年，受出口管制影响，ASML预计中国占比降到20%左右，但这是在总营收盘子变大的前提下，ASML刚把今年营收预期上调到430亿到450亿欧元，20%意味着中国仍能贡献86亿到90亿欧元，绝对值没减多少。

ASML在中国卖的主要是DUV光刻机，量大，后续维护升级是长期收入。财报里提到，中国市场的DUV业务比预期还强劲，反而抵消了其他地区DUV业务的疲软。

中国已经是ASML全球最大的DUV装机基地之一，这些已售机器每年持续产生服务收入，利润率远高于卖新机，这笔生意ASML不可能主动放弃。

所以你看ASML高管的态度就很有意思。一方面配合出口管制，限制向中国出售最先进的EUV和部分高端DUV；另一方面CEO Fouquet在Q2财报电话会上明确说，中国市场预计仍占全年总净销售额20%左右，这个比例没变。

Heemskerk更是直接跑去跟欧盟委员会主席冯德莱恩谈，说欧洲再不投资芯片制造，ASML就只能把产能往亚洲倾斜。

说到底，ASML不是不想摆脱中国市场，是摆脱不了。欧洲给不了订单，美国给的不够，韩国和台湾虽然买得多但高度集中在少数几家客户，产能扩张周期还波动。

真正能提供大规模持续性需求的只有中国大陆，这里有全球最多的芯片设计公司，最完整的产业链，最大的消费电子和汽车电子市场。

离开了中国，ASML营收至少砍掉五分之一，DUV产线利用率大幅下降，研发分摊成本急剧上升。商业的逻辑比政治的口号硬得多，这就是ASML急的真正原因。