胡锡进又开炮了。

“强烈建议宁德时代反思与车企的关系”，一个不持股的媒体人，对着市值蒸发7000亿的“宁王”隔空喊话。车企给宁德时代打工？这话曾庆洪喊了三年，现在胡锡进替他喊了。

9月16日，老胡在社交媒体发了篇长文。他说自己不持有宁德时代股票，但“强烈建议”它反思与国内各电动车企的关系，不妨适当让利。核心就一句话：别让车企觉得都在给你打工。

这话说得客气，但时机不客气。

宁德时代正经历上市以来最惨的股价连跌。9月15日跌6.16%，16日再跌3.44%，盘中一度失守300元关口。从5月高点算起，股价回撤超35%，A+H市值蒸发超7000亿。

业绩好不好？好得很，2025年全年营收4237亿，净利润722亿，日均净赚近两个亿。2026年上半年更猛，半年净利433亿，综合毛利率23.93%。

问题是，同期15家主流上市车企的利润总和，只有210亿。宁德时代一家赚的钱，是十几家车企加起来的两倍。

曾庆洪四年前那句“我在给宁德时代打工”，今天看更像是预言。动力电池成本占整车成本40%到60%，谁卡住电池，谁就卡住了车企的命脉。

但车企不是没脾气的。

理想动手最早。

9月4日，理想掏出26.5亿增资欣旺达动力，拿下11.17%股份，成了第二大股东。紧接着宣布自研电池全面覆盖旗下车型，新一代MEGA从宁德时代全量切换为自研5C电池。

小米也没闲着，龙甲电池直接牵手欣旺达和中创新航，小米负责产品定义和电芯设计，摆明了不想让电池供应商握住话语权。小鹏引入亿纬锂能，赛力斯牵手国轩高科。车企集体“去宁化”，不是嘴上说说。

老胡自己也承认，“去宁德化”有夸大成分，宁德时代仍占国内装机量约40%。但他点出的问题很扎心，这不是简单的同行相轻，是利润分配出了结构性问题。

一边日赚两个亿，一边整车制造业利润率只有3.8%。车企卖一辆车赚几百块，宁德时代卖一块电池赚几千块。这个账，谁算谁不舒服。

宁德时代的回应倒是快，港股当天回购9.5个亿，A股也传出将回应车企换供应商的传闻。但回购能托住股价，托不住车企的心。

真正的问题不在宁德时代该不该让利，而在于一个健康的产业链不该只有一家企业吃得满嘴流油。老胡说头部企业应该带头反内卷，这话有道理。但让利只是表象，定价权和话语权的重新分配才是根子。

老胡这一炮轰的是宁德时代，炸出来的却是整条新能源产业链的暗伤。车企不想打工，电池厂不想让利，消费者不想多掏钱，这三笔账，终究得有人来算清楚。