德国企业又开始加大对中国投资了

一个很有意思的变化。

德国经济研究所IW根据德国央行数据测算，2026年上半年，德国企业对中国新增直接投资约56亿欧元，比去年同期增加约三分之一。与此同时，德国企业对美国投资却下降近三分之二，只剩约43亿欧元。

当然，56亿欧元并不算历史高位，大致只是回到2020—2025年的半年平均水平。但在欧洲不断讨论“对华去风险”、美国又大力吸引制造业回流的背景下，这个反差还是很有意思。 

IW的Jürgen Matthes说了一句很形象的话：中国正在成为德国企业的“健身房”。

什么意思？

德国企业在中国面对的已经不只是一个巨大的消费市场，还有越来越强的中国竞争对手。汽车、机械、电气设备、化工等行业，如果离开中国市场，也可能失去与中国企业近距离竞争、学习和迭代的机会。所以很多德国企业一边讲“去风险”，一边仍然需要在中国增加研发、本地采购和制造能力。

但IW对这个趋势其实很担心。它认为，德国企业为了与中国企业竞争，会把越来越多生产能力放到中国，最终可能带走德国本土的生产和就业，因此甚至主张欧盟采取更强的贸易防御措施。 

这可能才是今天全球制造业布局最真实的状态：政策希望供应链分开，企业却仍然要追着市场、客户、供应商和竞争对手走。

所谓“去风险”，最终未必意味着德国企业离开中国。更可能出现的结果，是德国企业同时维持中国、欧洲和北美三套能力。

而且中国这套能力越来越不只是为了服务中国市场。

它同时也是德国企业观察竞争对手、缩短开发周期、寻找供应商和训练制造能力的地方。