《经济学人》6月6日写比亚迪，标题叫《Losing its spark》——既指电动车的“火花”，也指比亚迪正在失去原来的锋芒。我把其中最值得看的结论摘出来：

1. 比亚迪的底牌不只是刀片电池，而是覆盖锂加工、电池、整车、芯片和AI模型的垂直体系。

2. 这些环节掌握在自己手里，可以减少中间商和沟通成本，也能让供应链、研发和整车更快配合，形成低成本和快迭代。

3. 这套体系曾推动比亚迪十年营收增长十倍，2025年达到1160亿美元；但同年营业利润四年来首次下降，说明原来的优势还在，增长难度却变大了。

4. 竞争格局也在松动。2026年前两个月，吉利一度结束比亚迪连续三年多的中国新能源销量第一；比亚迪随后虽然夺回首位，但领跑已不再轻松。

5. 大众与小鹏、江淮与华为、吉利与科技公司走另一条路：车企不用什么都自己做，可以用合作换取软件能力和迭代速度，但要让出一部分升级主动权。

6. 比亚迪坚持自研，是为了掌握升级节奏；代价是方向一旦判断错，整套内部体系都要跟着调整，纠错可能更慢。余承东那句批评很直接：“够用”和“安全”是两个不同层级。

7. 王传福宣布，比亚迪将承担辅助驾驶事故损失。这是一项公司承诺，却也把争论从“有没有功能”推进到“出了问题谁负责”。

8. 年轻用户进店后先看的往往是大屏和娱乐功能。汽车竞争的注意力正从电池参数转向软件体验，这正是比亚迪必须补的新能力。

9. 电池仍有十分钟补能和低温性能等优势，但宁德时代等正在追赶。电池差距缩小时，比亚迪的长期差异将更多取决于软件和组织能力。

比亚迪下一关，是把制造时代的垂直整合，升级成软件时代的组织能力。抗博读书