李嘉诚家族这次是真的跟巴拿马撕破脸了。
8 月 20 日，长江和记实业正式宣布，针对巴拿马共和国启动国际投资条约仲裁程序，索赔金额超过 15 亿美元。
这还没完，早在此前的 3 月，长和旗下的巴拿马港口公司已经根据国际商会仲裁规则，向巴拿马政府索赔至少 20 亿美元。
两笔加在一起，超过 35 亿美元。
账算得再清楚不过。
长和当年在巴拿马运河两头经营两个集装箱码头，一干就是将近三十年，累计砸进去超过 18 亿美元。
如今码头被夺、经营权被废，之前规划好的退出通道又彻底堵死，剩下的路只有一条 —— 直接要钱。
事情的起因，得从去年那笔轰动一时的大买卖说起。
2025 年 3 月，长和宣布以 228 亿美元的价格，把全球 23 个国家的 43 个港口、199 个泊位，打包卖给美国贝莱德牵头的财团。
这笔交易里，最值钱、最核心的资产，就是巴拿马运河两端的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港。
可交易推进得并不顺利。
据多方报道，这桩买卖因为中方反垄断等方面的监管审查，一直卡着没能落地。
更要命的是，巴拿马政府随后的一连串操作，直接把整件事推向无法收拾的方向 —— 先是最高法院以 “违宪” 为由，裁定长和运营巴拿马港口的特许经营权合同无效，接着在 2026 年 2 月，巴拿马政府干脆派人强行接管了这两个码头。
这一手，等于把整盘棋的 “棋眼” 抠掉了。
长和想卖的这个资产包里，巴拿马的两个码头才是真正值钱的部分，其他 40 多个码头大多是配套搭售的 “包袱”。
码头经营权一被巴拿马单方面废掉，无论买家是贝莱德还是别的谁，这笔 228 亿美元的大生意都没法再谈下去。
而那些原本想借巴拿马港口抬价的码头资产，也一夜之间失去了高溢价的资格。
其实长和想卖码头，并不难理解。
这些年经营下来，真正赚钱的还是香港和内地的码头，国际上那些码头又得贴钱管理、又得背责任，还随时可能撞上政治风险。
特朗普上台后多次放话要 “收回巴拿马运河”，既然美国惦记着，李嘉诚家族正好借这个机会，把这一大包资产打包甩出去。
只是没想到，交易没走成，反而被巴拿马摆了一道。
35 亿美元对巴拿马意味着什么？按公开数据估算，这笔钱接近巴拿马全年 GDP 的 4%，相当于这个国家一年财政收入里很大的一块。
要知道，巴拿马全国人口不过 460 万左右，人均 GDP 在两万美元上下，运河就是它的命根子。
这么一大笔索赔要是真判下来，对巴拿马来说，几乎是不可承受之重。
要说这事谁占理，过程确实复杂，但有一条很清楚：长和在巴拿马合法合规经营了近 30 年，投资是实打实投下去的，合同是双方签的，运营也是按规则来的。
巴拿马却用新出台的法律，回头去清算过去这些年本属合法的经营行为，把已经到手的特许经营权说废就废。
用新法追旧责，动辄罚款、收回经营权，这种玩法对任何外来投资者都是致命警告。
消息传出去，对巴拿马的冲击恐怕比钱本身还大。
一个连经营了 30 年、投了 18 亿美元的合同都能单方面撕毁的国家，还有哪个外资敢放心往里投？除了被美国拿捏着不敢吱声的，谁愿意把自己身家押在这种说变就变的营商环境里？
不过，索赔归索赔，国际仲裁这条路并不好走。
就算长和赢了官司，也不一定能痛快拿到钱。
一家企业想从一个国家的账户上把钱划到自己账上，谈何容易。
从以往经验看，这类纠纷的结局，往往不是赔现金，而是用其他项目、其他优惠来抵偿。
也就是说，35 亿美元更像是长和摆在桌上的谈判筹码，真正的结果，还要看巴拿马日后还有没有求到长和的地方。
事已至此，李嘉诚家族和巴拿马的故事，恐怕很快就要画上句号。
回头再看，从 228 亿美元的世纪大单，到被单方面废约、强行接管，再到对簿公堂，中间每一步，都埋下了今天翻脸的种子。
这件事也给所有出海的企业提了个醒：大额投资之前，把规则、把退路都想清楚，有些关口该过的必须过，想走捷径，最后往往要付出更大的代价。