🌟🌟有色金属行情走势分析（2026年8月29日）

一、铜：供应偏紧格局难改，高位运行态势延续

市场表现： 28日国内现货铜价格重心小幅上移，主流成交价在109630-109690元/吨之间，均价录得109660元/吨，较前一交易日上涨230元/吨。盘面表现较为坚挺，持货商报价信心增强。

供需逻辑： 目前市场上可流通货源依然偏紧，现货升水空间有所扩大。但价格走高后，下游畏高情绪明显，实际拿货意愿偏低，成交表现平淡。区域价差方面，沪粤两地价差维持在400元/吨左右，受广东地区持续去库带动，部分货源开始向南分流。整体来看，供应端偏紧的局面短期难以缓解，对价格形成较强支撑，预计短期铜价仍将维持高位运行格局，参考运行区间在108500-110000元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

二、铝：宏观面等待指引，下周价格重心或抬升

宏观面： 市场目前聚焦于周五晚美联储沃什在杰克逊霍尔央行会议上的表态，当前预期其发言或偏向中性温和，流动性压力有望小幅收窄。最新公布的美国7月PCE物价指数年率录得3.7%，略高于此前预期，核心PCE指数为3.3%，符合市场预判。整体数据虽较4-5月高位有所回落，但仍明显高于沃什此前强调的2%目标水平。在明确的政策指引落地之前，金属市场整体维持震荡格局。地缘方面，中东局势仍处拉锯状态，后续演变需持续跟踪。

现货表现与展望： 28日国内现货铝市场主流成交价格集中在23760-24110元/吨之间。当前下游消费韧性尚可，社会库存延续去化态势。综合来看，宏观情绪平稳叠加基本面尚可，预计下周铝价重心有望小幅抬升，区间参考23700-24300元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

三、铅：冲高遇阻显压力，短暂回调后再谋上行

盘面表现： 28日期货铅价一度尝试冲高，沪铅主力合约盘中最高触及16335元/吨，但在周K线中轨附近遇到明显阻力，午后回升乏力，尾盘涨幅有所收窄，显示上方抛压仍需消化。

基本面与判断： 从现货端看，散单供应依旧偏紧，持货商报价维持坚挺。但下游需求表现相对平淡，价格走高后下游接货积极性不高，成交未能有效配合。短期来看，铅价继续上冲的动能有所不足，预计下周初或先面临短暂回调压力，待充分换手整理后再寻求上行机会，后续行情能否打开空间，关键在于需求端能否出现新的亮点。预计下周现货1电解铅价格运行区间在15950-16150元/吨附近，均价暂看16050元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

四、锌：现货成交偏淡，短期仍存上行预期

市场表现： 28日电解锌现货市场标杆报价区间在26210-26310元/吨，较前一交易日出现下跌。期货盘面虽然震荡上行，但现货市场跟涨乏力，午前价格有所走弱。成交方面，下游维持观望情绪，入市采购积极性不高，整体成交表现一般。分地区看，上海地区贸易商成交量多在100-300吨，天津地区成交反馈在50-100吨左右。

综合判断： 尽管当日现货价格有所回落，但市场对短期行情仍持偏强预期，主要是供应端扰动因素尚未消除，且下游库存偏低存在补库潜力。预计短期现货锌价仍将维持偏强运行格局，上方暂关注26500元/吨这一压力位能否有效突破。

五、锡：年会前夕市场谨慎，库存小累压制交投

宏观与基本面： 宏观层面，当前市场焦点仍集中于杰克逊霍尔全球央行年会，投资者静待美联储后续政策路径的进一步指引。从基本面来看，国内外锡库存均呈现小幅累库态势，对价格上行空间形成一定压制，短期锡价或在42万元/吨附近展开震荡拉锯。

现货与展望： 28日现货锡成交价集中在420500-423500元/吨区间。受期货盘面上涨带动，现货报价被动跟涨，下游在价格回落时适量补库，但整体市场成交不温不火，交投氛围一般。短期来看，宏观不确定性笼罩下，锡价难有趋势性行情，预计仍以高位区间震荡为主，操作上建议关注库存变化及下游采购节奏。

六、镍：消费淡季尾部博弈，区间震荡待旺季放量

市场表现： 28日电解镍市场价格走势偏弱，国内1电解镍报价区间在127650-129450元/吨，较前一交易日下跌1225元/吨。日内期镍偏弱震荡，现货升贴水多数持稳运行。

供需格局： 现货层面，终端消费依旧未见明显起色，下游多维持刚需采购节奏，追高意愿不足。当前正处于消费淡季临近尾声、逐步向传统旺季过渡的关键博弈阶段，市场对9月份终端采购节奏及实际成交放量情况抱有较大期待。短期来看，镍价缺乏趋势性驱动，预计下周现货镍价将在126000-132000元/吨区间内震荡整理，等待旺季需求验证。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。