美国认为只要不降息，中国就要爆雷了。中国觉得只要忍一忍，美国就该降息了。那么，中美之间的金融博弈，究竟谁能站到最后？
 
截至6月10日，CME“美联储观察”工具显示，下周即将召开的6月议息会议上，美联储维持现有利率不变的概率已经冲到了98.2%，基本是板上钉钉的事。
 
这也是新任美联储主席沃什上任后的首次议息会议，市场普遍预期他会延续偏鹰的立场，甚至把今年的降息预期直接往后推到了年底甚至明年。
 
反观咱们国家，6月7日国家外汇管理局公布的5月数据，咱们的外汇储备规模到了34422亿美元，比4月又涨了317亿美元。
 
这已经是连续第二个月回升，创下了2015年11月以来的新高。哪怕美元指数在5月是上涨的，咱们的外储依然稳中有升，韧性摆得明白。
 
其实这组数据刚好对应了开头说的双方心态。
 
美国的算盘打得很清楚：靠着把利率维持在高位，让全球的美元持续往回流，一方面压着自己国内的通胀，另一方面就等着给中国的资产价格施压。
 
道理很简单，中美利差摆在那，理论上钱会往利息高的地方跑。美国就赌咱们扛不住资本外流的压力，要么跟着加息拖垮国内经济，要么汇率贬值引发连锁反应，最后所谓的“爆雷”。
 
但咱们没跟着美国的节奏走，而是走自己的路，盯着国内的经济基本面来定政策。
 
央行行长潘功胜早就明确说了，咱们会坚持支持性的货币政策立场，继续实施适度宽松的货币政策，综合运用各种工具保持流动性充裕。
 
说白了就是，国内该放水支持实体经济就支持，但不会搞大水漫灌，对外则稳住汇率、稳住国际收支，跟美国耗时间。
 
利差这么大，咱们凭什么扛得住？其实答案就藏在刚公布的外储数据里。
 
咱们的国际收支基本盘太稳了，一季度经常账户顺差就有12821亿元人民币，货物贸易顺差更是接近1.8万亿。
现在咱们高端制造业的竞争力越来越强，外贸顺差就是咱们最硬的底气。钱是通过做生意赚进来的，不是靠热钱进来炒资产，自然也就不怕热钱跑。
 
而且咱们也不是死扛，一直在悄悄做对冲。
 
比如黄金储备，到3月末已经连续17个月增持了，手里的硬通货越来越多，就是在分散对美元的依赖。
 
还有人民币汇率，咱们实行的是有管理的浮动汇率制度，不搞竞争性贬值，但也有足够的工具和储备应对波动，不会让汇率单边大起大落，从根源上掐断了做空的空间。
 
反过来讲，美国高利率也不是没有代价，它自己也在熬。
 
现在美国的联邦政府债务已经越堆越高，高利率意味着每年要付的利息都在滚雪球，财政压力一天比一天大。
 
还有美国的中小企业、商业地产，都在高利率环境下扛着，时间拖得越久，内部的压力就越大。
 
通胀虽然没降到目标，但再加息的空间也几乎没有了，现在就是硬撑着不降息，等着外部先出问题。
 
所以这场博弈本质上就是一场耐力赛。
 
美国靠的是美元霸权的短期冲击力，想速战速决，逼着咱们先松口；咱们靠的是实体经济的长期韧性，稳扎稳打，等着美国内部的压力积累到不得不降息的那天。
 
咱们就不能主动降息刺激经济吗？不是不能，是要选时机。
 
现在美联储鹰派立场正硬的时候，咱们要是大幅降息，确实会给汇率和资本流动增加压力。
 
但等美国通胀进一步回落，降息预期起来的时候，咱们的政策空间自然就打开了。
 
就像不少机构分析的，三季度可能就是一个重要的观察窗口，到时候输入型通胀压力消退，咱们的货币政策就能更集中地服务国内经济。
 
说到底，金融博弈拼到最后，拼的还是真实的经济基本面。
 
美国的金融手段再花哨，脱离了实体产业的支撑，高利率也撑不了太久。咱们这边只要把自己的事做好，产业升级稳步推进，外贸基本盘稳住，金融风险守得住，就有足够的底气跟美国耗下去。
 
谁能站到最后，看的不是谁的嗓门大，是谁的底盘更稳，谁能扛到对手先撑不住!
 
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