（全文约4700字，阅读约需10分钟）

根据央行刚刚公布的《2026年一季度金融统计数据报告》，我得出一个结论：2026年一季度，居民“还的钱”比“借的钱”还要多。

这是过去十年从来没有过的事。说白了，大家现在不光不借钱，还在拼命还钱。

但你以为这就完了吗？不。数据统计做得越多，发现的事实就越多。下面是我的详细分析。

文章有不少数据和专业词，为方便大家阅读，我先厘清两个概念：【短期贷款】和【中长期贷款】。

一、理清概念

【短期贷款】

1、主要包括两部分：

①短期消费贷：信用卡、花呗——买小件物品、购车、装修、旅游、教育等，日常消费用的。

②短期经营性贷：店主进货、批发商临时资金周转、农户购买化肥种子等，生产/周转经营用的——这部分也算在“居民贷款”里，但用途是经营，不是消费。

2、消费贷萎缩，经营贷暴增！

根据长江证券2024年2月研报：2024年1月，短期经营贷新增3143亿，消费贷只新增了446亿——经营贷规模是消费贷的7倍多。

同期，根据央行《2023年金融机构贷款投向统计报告》，个人住房贷款余额同比下降1.6%

3、为何经营贷增长这么快，消费贷却增长偏弱呢？

正常来讲，经营贷是用来做生意周转的，消费贷是用来买东西的。

如果经营贷真的都用于经营，那应该反映在实体经济活跃度上。

但现实是，消费端并没有同步复苏。

合理推断：相当一部分经营贷，并没有用于经营，而是流入了楼市。

资料佐证：据《证券时报》2023年9月18日报道，广东某中小银行总行，超七成个人经营贷的实际用途是置换存量房贷。

4、为什么经营贷会流入楼市？因为“利差”。

2023年存量房贷利率5%-6%，经营贷利率只要3%-3.5%。借100万转成经营贷，一年能省2万多利息——这就是“转贷”。

此前我在《广州楼市的“卸妆水”》那篇文章中已经详细分析过，网签数据里包含了“转贷”的部分。

【过程数据】1宗转经营贷 → 1宗过桥 → 1宗网签

【操作路径】过桥资金还房贷 → 注册空壳公司 → 申请低息经营贷 → 还过桥资金

（注：这个操作是违规的，严重的甚至涉嫌违法。监管和司法机关都会重点打击。）

所以，“短期贷款对应的是消费”这个说法不够准确。更准确的说法是：短期贷款包括“消费贷”和“经营贷”。

2023年短期贷款冲到历史高位，主要是经营贷在冲，且有相当一部分流入了楼市——用低息经营贷置换高息房贷。

这个细节就解释了“为什么2023年短期贷款创新高，但消费端并没有真正复苏？”

因为借出的钱，有部分没去消费，而是还了房贷。

┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄

【中长期贷款】

1、主要包括三部分：

①住房按揭贷款：即“房贷”。

②中长期经营贷：个体户、小微企业的经营资金。

③中长期消费贷：购车、装修、教育等消费。

2、在不同时期，三者的占比差异很大：

通过上图看到，“中长期贷款以房贷为主”这个说法，在2016-2021年是说得通的。但2022年以后情况就变了，房贷已经在净偿还。

3、大家不是不想买房，只是不想背房贷 ↓

——2022-2023年：房贷占比-5.6%（净偿还），增长全靠经营贷（70%）和消费贷（44%）撑着。

——2025-2026年：趋势更加明显，一季度中长期贷款仅4607亿，创十年最低，房贷需求近乎冻结。

当然，房贷需求近乎冻结，不是说没有人买房了，而是买房的人中，选择贷款的比例少了。

二、总量贷款：从巅峰到断崖

——2021年：25629亿，创历史最高，随后几年整体呈下降趋势。

——2023年：17095亿，继2022年腰斩后，来了一次小反弹。

——2026年：2967亿，创十年新低，居民借钱意愿降到“冰点”。

总贷款“从高到低”排列会更直观：

【2017-2019】正常水平

这三年稳定在1.75-1.85万亿，属于疫情前的正常水平。但其实2017年房地产也很热，但仍被归到“正常水平”。

关键在于：2017年一季度，房贷已经开始被政策压制了。

具体看“四个回落”：

1）2017年一季度，房地产开发贷款和个人住房贷款增速双双回落。

2）2017年一季度，个人住房贷款余额增速比2016年末下降了1.1%。

3）2017年1月，人民币贷款同比少增4751亿，银行主动收缩信贷投放。

4）央行要求：一季度新增住房贷款总量及增速，须低于2016年四季度。

换句话说，2017年的“热”是被按住的热。调控政策已经在起作用，房贷增速在回落。

如果没有疫情打乱节奏，依靠调控政策和市场自身调节，房地产市场本可以走向更健康、稳定的方向。

但，世事没如果，别再冀盼如果......

┄┄┄┄┄┄┄┄【2021年】无法复制的巅峰

总贷款冲到2.56万亿（第一名），比第二名（2017年）还高出7159亿，独一档的存在。

主要原因：

①政策宽松：信贷环境友好，经营贷、消费贷流入楼市。

②楼市火爆：2020下半年的上涨行情形成了“追涨情绪”。

③消费反弹：疫情后积压的消费需求集中释放。

④压抑需求释放：2017-2019年调控期间被压制的购买力，在2021年集中爆发。

所以，2021年的爆发并非单一因素驱动的，而是以上因素在同一时间点叠加，才造就了2021年难以复制的峰值。

2017-2019年的“正常高位”跟2021年根本不是一个量级：

2017-2019年市场虽然热，但仍在高位运行的轨道上。

2021年直接跳出了轨道，冲上了一个完全不同的量级。

所以，当时我就预判：2021年的火热是最后的狂欢。

2021年的时候，楼市表面上还在冲高，但信号已经变了。“政策收紧、信贷收缩、消费端降温”等因素逐渐浮现。

小结：2021年的贷款数据是一个异常值，由四股力量罕见叠加，把贷款推到了一个无法复制的峰值。

┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄

【2023年】水分最大

表面上排名第5，实则靠消费贷冲量。房贷只有9442亿，比2017-2019年正常水平少了4000-5000亿。这种反弹，注定是“昙花一现”。

原因如下：

第一，消费贷是靠银行“降价促销”硬推上去的，不是居民主动想借。

2023年一季度，银行消费贷利率普遍降至“3字头”，这是过去几年从未有过的低利率。

说明一季度短期贷款冲到7653亿（历史第一），很大程度上是银行“打折促销”的结果，不是大家真的敢花钱了。

第二，房贷根本没回来，全靠“消费贷”撑场面。

2023年一季度中长期贷款只有9442亿。比2017-2019年少4000-5000亿，比2021年少1万多亿。

央行调查统计司司长阮健弘在2023年4月20日的一季度金融统计数据新闻发布会上表示：“住户部门中长期消费贷款同比少增，主要与居民的购房需求尚未完全恢复有关。”

第三，表面风光，背里还钱。

从差值和排名数据看：2023年1-2月差值只有4653亿，比2022年的5060亿还低，不到2017-2019年的一半。也就是说，2023年一季度的“靓数据”全靠3月冲量。

再看“提前还贷潮”：居民一边借低利率的消费贷，一边提前还高利率的房贷。表面上看短期贷款在涨，实际是在“倒腾债务”。

第四，从全年数据也能看出水分。

2023年全年居民贷款增加4.33万亿，看似回升了13.1%。

但拆开看：新增短期消费贷款同比暴增1800%以上（因为前一年基数太低），而包含房贷的中长期消费贷款反而同比下降了20%左右。

小结： 2023年的“反弹”，本质是银行降价促销消费贷+3月集中冲量制造出来的“虚假繁荣”。

短期贷款冲到历史第一，但房贷根本没回来；1-2月新增只有4653亿，全靠3月硬撑。

这种靠打折促销和月末冲量撑起来的数据，说它是“水分最大”的一年，合情合理。

┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄

再补充一个关键信息：

2023年一季度，短期贷款冲到7653亿的历史峰值。表面看是消费复苏，但实际上，经营贷才是主角。

据21财经报道，2023年一季度个人经营性贷款余额达20.3万亿，占全部居民贷款的26.2%，同比增速高达18.8%。

个人经营性贷款是居民加杠杆的主要方式，而住房贷款增速进一步回落至1.2%。

也就是说，2023年的“短期贷款冲高”，并非大家在刷信用卡买东西，而是经营贷在冲。经营贷中有相当一部分流入了楼市——用低息经营贷置换高息房贷。

这个细节解释了为什么2023年短期贷款创新高，但消费端并没有真正复苏：因为借出来的钱，有部分没有用于消费，而是去还房贷了。

┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄

【2026年】降至冰点 ❄️

总贷款只有2967亿，比2021年峰值缩水88.42%，比2025年同期大降71.57%。

总贷款、短期贷款、中长期贷款，三项数据全部垫底——而且，短期贷款-1640亿为十年来首次负增长。

原因如下：

第一，2026年是唯一一个“净偿还”的年份。

过去十年，一季度总贷款最低也有1.04万亿（2025年）。虽然少，但至少还在借。2026年直接干到2967亿，而且短期贷款还是负的。也就是说，2026年一季度是唯一一个“还的钱比借的钱多”的年份。

第二，2024-2025年已经是“前兆”。

2026年1-2月，短期贷款净偿还3596亿，但中长期贷款净新增1654亿。也就是说，大家在还消费贷，同时还在借房贷。只是房贷的新增填不平短期贷款的坑，所以总贷款还是净偿还1942亿。

第三，2026年3月连冲量都“冲不动”了。

往年3月是银行冲业绩的月份，数据通常比1-2月高出一大截。2023年3月总贷款1.24万亿，2024年9424亿，2025年9888亿。到了2026年3月，只有4909亿，比去年同期少了一半。3月冲量模式，彻底失效。

第四，三项全部垫底。

总贷款2967亿、短期贷款-1640亿、中长期贷款4607亿，全部倒数第一。过去十年，没有哪一年是三项全部垫底的。但，2026年却做到了。

小结：2026年断崖式下跌，并非一夜之间变差的，而是下滑了三年。2024年敲警钟，2025年亮红灯，2026年才彻底掉下去。

三、关键指标vs几个细节

1、2026年关键指标：

【指标一】短期贷：十年来首次负增长（-1640亿），说明还的钱＞借的钱。

【指标二】中长期贷：跌到十年最低（4607亿，较峰值跌76.7%），经历两轮腰斩。

【指标三】2026年1-2月：过去十年都是借钱高峰，2026年变成还钱高峰（净偿还1942亿）

【指标四】2026年3月：总量4909亿（倒数第一）、短期1956亿（倒数第一）、中长期2953亿（倒数第二），传统的“3月冲量模式”彻底失效。

2、容易被忽略的细节：

【细节一】2023是假反弹：靠消费贷硬撑——（详见本文“2023年水分最大”章节）

【细节二】2025最特殊：1-2月仅547亿，3月9888亿突击冲业绩。

【细节三】2020其实没那么特殊：在疫情冲击下，2020年一季度总贷款1.41万亿，排名第6，高于2022-2025年。

简单地说，疫情并没有比后来的地产调整更影响信贷。真正值得关注的不是2020年，是2022年以后。

【细节四】2026年3月“短期贷款”和“中长期房贷”同步走低：以前至少有一头能顶住，现在两头都跌。

【细节五】低估了还钱的规模：2026年一季度短期净偿还1640亿。

对比正常年份一季度平均新增约4000亿的水平，实际“消失”的短期贷款需求约5600亿。

如果你还不理解，我再打个比方：

2017-2019年，张三年均会借4000块钱。而今年（2026年），张三不仅没借这4000块，还把之前的1640块也还了。相当于市场上“消失”了5600块的短期贷款需求。

四、总结

大家从“敢借钱、不急着还钱”，变成了“不敢借钱、忙着还钱”。

① 消费贷不碰了，信用卡提前还。

② 房贷不想背了，有钱就还贷。

③ 增量房贷需求近乎冻结，存量房贷在净偿还。

④ 中长期贷款增长靠经营贷和消费贷撑着，但体量根本填不上缺口。

没有高总价、高杠杆，楼市难有真热度。居民在去杠杆，房贷在净偿还，短期贷首次负增长。

去杠杆是短期阵痛，也是必经之路。长期看，是健康的。

2018年到2022年，在市场最狂热的那几年，我一直在提醒大家：不要加杠杆，量力而为。

现在回头看，数据印证了当时的判断。

今天我为读者做的，是同一件事的延续。

搞清楚现状，心里就不慌了。这篇文章，就是买家的“定心丸”。

五、最后，从普通人的角度聊几句

我做房产自媒体十年，越来越觉得：过去拼速度和扩张，现在拼谁更稳，谁更能扛住波动。

危机不是某一个瞬间，而是一段有迹可循的过程。你每一次的选择——是冒险还是保守，是加杠杆还是留余地——都在慢慢塑造你未来的处境。

关键不是某一天发生了什么，而是在不确定逐渐变多的过程中，你有没有给自己留出缓冲的空间。

┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄

主要数据来源：中国人民银行、国家统计局、国家金融与发展实验室（NIFD）、长江证券、国盛证券、证券时报、21世纪经济报道、中原地产等

制图制表： 火火-火龙果