2026年10月19日，央行行长潘功胜在金融街论坛宣布：将退出存贷款基准利率，改用LPR和DR001等市场化利率指标定价。对有房贷的人影响有限；存款端定价逻辑将有实质变化。

基准利率

行将退出的旧定价锚，已冻结多年未调

LPR

个人房贷、小微贷款继续使用的定价基准

DR001

大企业可选用的隔夜市场利率，拟升为主要政策利率

潘功胜一次宣布三项改革

退出旧锚

存贷款基准利率正式退出

贷款端已有LPR和DR001两个市场化基准；存款端今年一季度起央行开始公布各期限存款平均利率，作为银行存款定价参考，基准利率的历史使命就此结束。

多元定价

贷款利率定价基准走向多元

财务能力强的企业可与金融机构协商，自主选择DR001或LPR作为浮动利率贷款定价基准；小企业和个人贷款仍以LPR为主。

新政策利率

DR001拟升为主要政策利率

当前公开市场主要操作品种期限为7天，但DR001事实上已是目标利率。央行将研究择机把操作品种期限切换为隔夜，令DR001正式成为主要政策利率。

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社团谈商业

为什么现在退出：双轨并行的历史包袱

①

基准利率长期"冻结"

存贷款基准利率是行政性锚点，多年未调整，与市场实际利率水平脱节，形成"双轨并行"的定价扭曲。

②

LPR改革已完成贷款端脱钩

2019年LPR改革后，贷款端已实质脱离基准利率；今年一季度央行开始公布存款平均利率，存款端脱钩条件成熟。

③

制度铺垫已备好

今年6月，央行就《人民币存贷款利率管理规定》公开征求意见，将利率市场化正式法律化、规范化，为本次退出扫清制度障碍。

退出前后：定价逻辑有何不同

维度

退出前

退出后

贷款利率锚

主要参考LPR

LPR或DR001可选

存款利率锚

参照基准利率打折

参照央行公布存款平均利率

政策利率期限

7天逆回购

拟切换为隔夜DR001

个人房贷

挂钩LPR

仍挂钩LPR，不变

大企业贷款

参照LPR

可自选DR001或LPR

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卫秋爱读

这次改革跟你的钱有什么关系

🏠

有房贷的人

影响有限，继续盯LPR

个人房贷和小微贷款的LPR锚不变。改革主要影响大企业融资端。你的月供取决于LPR变动，与基准利率退出无直接关系。

💰

有存款的人

存款利率参照逻辑将改变

存款利率不再参照基准利率打折，而是参考央行公布的存款平均利率。在低利率环境下，存款吸引力可能进一步弱化，资金或向理财、基金方向分流。

🏢

大型企业

融资基准可自主选择

财务能力强的企业可与银行协商，选DR001或LPR作为浮动利率定价基准，有望根据自身经营周期灵活锁定融资成本。

DR001成主要政策利率后，怎么读宽松/收紧信号

DR001作为货币市场交易活跃、最具基准性的利率，能够灵敏反映短期资金供求状况，近年来运行也更趋稳定。从现在的情况看，银行间隔夜回购利率实际上已成为央行货币政策调控的目标利率。

——央行行长潘功胜，2026年10月19日金融街论坛

DR001走低 → 宽松信号

隔夜资金成本下降，意味着银行间流动性充裕，货币政策偏松，债券价格通常上涨，货币基金、银行理财收益率可能随之下行。

DR001走高 → 收紧信号

隔夜资金成本上升，银行间流动性趋紧，市场利率抬头，短期存款和货币基金收益率可能小幅回升，但传导需要时间。

期限从7天切换为隔夜意味着什么

利率信号频率更高，反应更灵敏。参考美联储隔夜联邦基金利率（EFFR）的运作逻辑，切换后市场对货币政策松紧的感知将更即时。

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暖谷谷吹

这是"放水"吗？三个判断

短期内不是降息，更不是放水

这是利率市场化的"收官"程序，不直接释放流动性，不改变当前货币政策取向，短期对企业融资成本无立竿见影的拉动效果。

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