读完华泰固收《“大冲撞”时代的资产配置：稀缺的“确定性”》，最核心的感受是全球已经告别过去“大缓和”的全球化红利周期，进入安全优先的存量博弈时代。“大缓和”依托全球分工、美元循环与一体化治理，让中美等国享受时代红利，但也积累双赤字、产业空心化、贫富分化等失衡。如今底层逻辑从效率转向安全，逆全球化、地缘冲突叠加AI、能源、新媒体三场革命，旧有市场信仰逐步失效。时代切换下，过去线性外推、均值回归、加杠杆博取时代β的投资思维需要摒弃。当下绝对确定性稀缺，交易趋向右侧与短视，要守住流动性底线，构建反脆弱的资产组合。投资应当挖掘相对确定性：战略资源、AI算力、国产替代、国防军工等实物与战略资产值得重点关注。同时留意全球资金再平衡，美股风格或切换，中国资产有望迎来重估，但行情高度仍要看基本面兑现。