90%股票上涨！伊朗股市狂飙！北京时间8月26日下午，德黑兰证券交易所综合指数上涨155000点，突破6385000点；一度有90%的股票上涨，超过80%的股票上涨2%—3%。这已经是伊朗股市连续第二天爆发。昨天开盘不到一个小时，德黑兰证券交易所综合指数上涨逾10万点，突破历史性的620万点。伊朗股票的表现显然与美伊冲突局势缓和有关。共识最大价值是降低中东战争爆发概率，霍尔木兹海峡通航恢复，全球油价的地缘风险溢价回落。美伊停火预期+霍尔木兹海峡松动，战争风险骤降；叠加里亚尔暴跌、年化通胀66%，资金困国内涌进股市抗通胀。8月5日，TEDPIX 指数才刚突破540万点，短短20个交易日累计飙涨约80万—100万点，区间涨幅约18%。
推动 TEDPIX 的主要因素大型权重股上涨：如伊朗钢铁、铜业、石化等公司对指数影响显著。 市场流动性增强：零售资金回流推动整体上涨。 宏观因素：汇率、通胀预期、公司盈利预期等均影响指数表现。
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伊朗股市创历史新高！牛市背后是什么？原创 天睿 天睿投研 2026年8月29日 今年8月，全球资本市场出现一幕极具反差的奇特景象：地处中东、饱受战乱与制裁的伊朗，股市逆势走出一轮史诗级牛市 。德黑兰TEDPIX综合指数持续突破历史纪录：8月25日开盘一小时大涨10万点，冲破620万点历史关口；8月26日再度上行15.5万点，站稳638.5万点新高。8月5日指数尚在540万点附近，短短20个交易日，指数上涨接近100万点，全市场超90%个股收涨，阶段性表现领跑全球市场 。盘面一片红火、指数不断创新高，但伊朗普通民众的生活并未迎来好转。很多股民账户早已是“亿万”里亚尔账面资产，现实中却连一公斤牛肉都难以负担。热闹的股市、高涨的物价、低迷的民生，三者形成强烈割裂。今天我们通俗拆解：伊朗股市暴涨的真实逻辑，以及这轮行情的未来走向。一、读懂核心误区：伊朗牛市，只是一场账面名义狂欢很多人习惯性认为：股市大涨=经济向好。但伊朗本轮行情，不适用于这套常规逻辑。首先厘清关键真相：这是里亚尔计价的“名义牛市”，并非真实财富牛市。伊朗股指基数极大，620万点基础上上涨10万点，实际涨幅仅1.7%左右。看似点数动辄“十万暴涨”，只是高指数基数带来的视觉效果，如果换算成美元计价，市场真实收益会大幅缩水。结合伊朗官方公开民生数据，这种反差更加直观：1. 伊朗7月年化通胀率66%，CPI同比上涨87.9%，食品价格同比暴涨128%，红肉价格同比涨幅超150%；2. 德黑兰牛肉市场价格高企，当地普通工薪阶层月收入折合美元大约100美元。当地十分普遍的现象：普通商户、上班族赚到收入之后，优先选择买入股票。并非看好企业长期发展，而是现金持续贬值，持有现金购买力会不断损耗。最终形成魔幻现状：股票账户数字持续创新高，家庭实际购买力下降，账面身家亿万，现实生活却愈发拮据。二、完整行情复盘：从低迷停摆到逆势走强伊朗本轮行情并非突然爆发，完整经历战前阴跌、战时停摆、战后修复上涨三个清晰阶段，走势紧密跟随地缘局势与国内经济环境。1. 战前阶段：风险升温，市场持续走弱长期国际制裁之下，伊朗资本市场对外高度封闭，几乎没有外资参与，交易主体以本土机构和散户为主，股市也是国内民众对冲通胀的主要资产渠道。2026年初，依托本币贬值带来的出口企业账面增收，TEDPIX指数冲高至448万点阶段高位。随着美伊、伊以冲突风险不断上升，市场恐慌情绪蔓延。投资者担忧能源、工业基础设施遭到打击，资金撤离股市，转向黄金、外汇避险。战事爆发之前，指数回落至370万点，市场交投情绪跌至冰点。2. 战时阶段：超长停市，风险持续积压冲突全面爆发后，伊朗石油、石化、钢铁等核心产业设施遇袭，市场不确定性达到顶峰。为防范恐慌性踩踏抛售，德黑兰证券交易所全面暂停交易，累计停市80天，创下该交易所历史最长停市纪录 。停市期间经济压力集中显现：石油出口受阻，国家外汇收入大幅收缩；里亚尔黑市汇率8月一度触及1美元兑换202万里亚尔；对比2015年伊核协议时期1美元兑3.2万里亚尔，十年累计贬值幅度超98.5% 。2026年3月伊朗央行发行1000万里亚尔大面额纸币，按当时汇率折算仅约7美元。IMF预测，伊朗2026年实际GDP将萎缩5.4%，全年平均通胀预计68.9%，经济陷入经济收缩叠加超高通胀的滞胀局面 。5月19日市场复牌，仍有42家在战争中受损的权重龙头企业持续停牌，这部分企业市值约占全市场36%，市场基本面、交易结构存在明显失真；复牌同时设置交易管控，限制机构大规模卖出，避免集中抛压冲击市场。3. 战后修复阶段：预期回暖，指数突破新高中东地缘局势边际缓和，市场传出美伊停火框架共识，霍尔木兹海峡商用航运有望恢复。市场风险偏好快速回升，前期被战争压制的估值、避险资金集中释放，推动指数一路震荡上行，最终刷新历史新高。三、深层原因解析：暴涨不靠经济，四大特殊逻辑驱动伊朗股市逆势走牛，并不代表实体经济复苏、企业真实经营全面向好，是战乱、制裁、高通胀共同催生的特殊市场结果。1. 地缘缓和，行情上涨的直接导火索本轮大涨最直接催化剂，是中东局势边际改善。市场对美伊停火、霍尔木兹海峡通航恢复形成较强预期。作为全球关键石油运输通道，海峡通航修复意味着伊朗石油出口、外汇收入存在回暖空间，市场风险溢价回落，本土资金提前入场布局，带动大盘拉升 。2. 恶性通胀倒逼，股市成为民众重要避险渠道在66%的年化通胀环境下，伊朗民众保值资产选择十分有限：银行存款利率跑不赢通胀，持有现金持续缩水；外汇管制严格，普通民众可兑换美元额度受限；房产流动性偏弱，黄金市场体量有限，难以承接民间海量资金。在此背景下，股票成为普通家庭对抗货币贬值的主要选择，大量散户资金持续入场，推升本币计价指数。3. 利空充分出清，市场迎来估值修复战争期间，地缘风险压制市场，大量本土优质企业估值被压至低位。冲突风险回落、悲观情绪消化之后，市场走出超跌修复行情。整个行情几乎没有外资参与，全部由国内资金主导，情绪驱动特征十分突出。4. 本币贬值利好权重股，带动大盘走高伊朗股市权重集中在石油、化工、矿产等出口企业，企业营收以美元结算。里亚尔大幅贬值之后，美元收入换算成本币，企业账面利润被动增厚，权重板块拉动指数走高。而大量依赖进口原材料的中小制造企业经营压力沉重，市场板块分化明显，实体经济并未同步回暖。四、后市走势预判：难有持续大牛，高位震荡成常态综合地缘局势、通胀环境、市场结构来看，伊朗股市不存在长期单边暴涨的基础，后续将以高波动、强震荡为主。第一，利好提前透支，继续冲高空间有限。当前市场已经提前计价停火、通航、局势缓和的利好，属于典型“买预期”行情。后续一旦利好消息正式落地，很容易出现“利好兑现，资金获利了结”，引发回调。第二，地缘风险并未彻底消除，行情极易反复。中东局势依旧脆弱，谈判波折、局部摩擦仍有可能发生。市场高度跟随消息面变化，局势缓和上涨，冲突再起回落，波动风险很高。第三，深层经济困境尚未得到解决。高通胀、本币贬值的现状没有扭转，居民真实购买力依旧低迷；国际制裁仍在生效，外资无法进入，市场资金高度依赖散户，流动性基础脆弱；不少企业盈利来自汇率换算，并非生产经营改善，部分产业还留存战争带来的损伤。
五、结语：一场热闹却虚假的账面牛市伊朗本轮创纪录的股市行情，给投资者带来重要启示：脱离基本面、脱离真实购买力的牛市，终究只是账面财富的狂欢。指数千万点狂飙，却托不起民众餐桌上的一公斤牛肉；盘面日日创新高，掩盖不住经济滞胀的现实。数据来源：1. 德黑兰证券交易所（TSE）：TEDPIX指数行情数据2. 伊朗统计中心：通胀、食品物价公开统计3. IMF《世界经济展望》：伊朗GDP、通胀预测数据4. 路透社、bne IntelliNews：地缘、汇率市场公开报道
