价值投资日志 长光华芯：年报符合预期，全力推进光芯片产能爬坡
公司发布25年年报以及26年一季报，25年实现营业收入4.77亿元，同比增长75%，归母净利润2176万元，24年亏损9974万元，符合业绩快报。1Q26、4Q25单季分别实现营业收入1.29亿元、1.38亿元，同比增长38%、97%，分别实现归母净利润448万元、82万元，同比增长160%、102%。
25年收入分产品看：1）高功率单管系列收入3.86亿元，同比增长81%，毛利率32%，同比提升21个点。2）高功率巴条系列收入2925万元，同比减少21%，毛利率67%，同比提升3个点。3）VEL及光通讯芯片收入4119万元，同比增长1037%，毛利率13%，同比降低38个点，25年VEL及光通讯芯片销售量为232万颗，同比大增215%，主要是光通信等业务获得终端客户认可并实现批量出货。
光通信芯片进展方面：公司100GEML芯片订单签订及交付工作正常开展，重视国产替代机遇，2026年将全力推进产能爬坡，以匹配国内外市场紧缺需求。公司100mWCW、70mWCWDM4DFB芯片已达量产出货水平，正按客户要求推进合格供应商认定相关准备。公司已经量产100GVEL，目前正在研发200GVEL；200mWCW和200GPAM4EML通信芯片在验证中。
公司前瞻布局硅光芯片代工领域，星钥光子于2025年5月在苏州高新区成立，由长光华芯、亨通光电、东辉光学等行业龙头企业共同发起，旨在建设国内首家硅光芯片代工工厂，将建设以8英寸90nm制程为基础的硅光产线和异质异构集成平台，项目总投资50亿元，一期投资12亿元，预计于2026年底完成通线，并于2027年初投产。此外，公司通过投资匀晶光电（持股12%）布局铌酸锂和钽酸锂晶体。
公司是一个IDM半导体激光芯片综合性平台公司，构建了砷化镓、磷化铟、氮化镓、碳化硅、硅光五大材料体系，25年公司业绩如期扭亏，26年光芯片有望再次获得客户突破、实现高速增长，建议投资者持续关注。
