6万卡AI4S集群上线+80亿可转债+高分红，曙光三箭齐发
 
迟迟缓不过神来，中科曙光的6万卡AI4S集群昨天在郑州国家超算互联网落地，如果只看这一条，你会觉得是个产品新闻。但如果把最近几个月的事连起来看，味道就不一样了。
 
2月份，公司公告拟发行80亿可转债，创再融资新政后沪市首单。募集资金投向很清晰：35亿先进算力集群，25亿AI训推一体机，20亿国产化存储。紧接着3万卡集群上线，4月就扩到6万卡。资本动作和产品落地的节奏，卡得严丝合缝。
 
更值得一说的是分红。2025年全年，曙光累计分红6.58亿元，占归母净利润比例达到30.24%，创近年新高。一边大手笔融资扩产能，一边真金白银提高分红，管理层对现金流和未来增长很有信心。事实也如此：2025年扣非净利增长33.97%，今年一季度增长57.77%，盈利能力确实在加速改善。
 
6万卡AI4S集群的落地，在战略上有一个关键信号：曙光正在从“卖硬件”转向“算力即服务”。这个集群不是一次性卖给客户的，而是投入超算互联网节点试运营，以后按机时、按算力需求收费。一旦这种模式跑通并规模化，曙光的估值逻辑就要从硬件公司切换到算力运营商。
 
个人看法，6万卡不是终点，而是一轮重估的起点。有产品落地，有融资弹药，有分红诚意，三件事凑在一起，值得多看两眼。
AI4S国内最大科学智能计算集群在郑州发布