在东亚的大财团版图里，日本三菱、韩国三星与中国招商局各有来路，其中三星正处在一个关键关口。英国《金融时报》驻首尔记者克里斯蒂安·戴维斯指出，眼下半导体市场需求旺盛，三星希望借势获益，但这家韩国科技巨头内部的一些问题，可能拖累它的发展。

三星的特殊之处在于它的芯片布局。戴维斯介绍，半导体主要分为两类：逻辑芯片，也就是处理器，以及存储芯片。

大多数企业只专注其中一类，三星却在两类芯片上都处于前沿。它是全球最大的存储芯片制造商。

在逻辑芯片领域，它也是唯一能造出与台积电水平相当的芯片的厂商。台积电是中国台湾地区的企业，是全球领先的逻辑芯片制造商。

由此可以看出三星过去的位置：在逻辑芯片领域，它排在台积电之后，位居第二；在存储芯片领域，它位居第一。然而，问题恰恰出在存储芯片上。

戴维斯说，在高带宽存储芯片（HBM）的生产上，三星已经落后于规模比它小的竞争对手。这种芯片较新，市场相对小众，却对人工智能系统至关重要。

在他看来，这对三星是一次重大挫折。一方面，HBM处在未来增长很快的领域，三星在这里落后，就可能错过增量。

另一方面，这也损害了三星的声誉。他还提到，生产尖端芯片本身极其复杂，很容易出错。

三星的麻烦在于，它似乎在多种芯片上都出现了失误，而具体原因外界并不清楚。

外界能看到的，是三星内部不断上升的不满情绪。员工尤其对薪酬和工作条件不满。

过去一年左右，三星内部的工会活动空前活跃，并在2024年7月初引发了三星员工的首次罢工，罢工员工还威胁要干扰生产。戴维斯认为，这只会让三星更难追回已经落后于竞争对手的差距。

戴维斯认为，这些问题如果不能尽快解决，影响将远超三星一家公司。他指出，芯片出口和三星是韩国最大的创收来源。

从集团体量看，三星旗下有电子、重工、建设等数十家企业。2024年，三星电子营收达300.9万亿韩元，同比增长16%。

集团资产规模大致在2.1万亿元人民币的区间。

他还从全球供应链的角度分析三星的作用。戴维斯认为，台积电的芯片几乎全部在中国台湾地区生产，产能高度集中，世界需要分散对其芯片的依赖。

在他看来，世界如果要获得真正的替代选择，就需要三星取得成功，并解决好自身的问题。这是他个人对供应链格局的判断。

与三星相比，中国的招商局走的是另一条路。招商局创立于1872年，是中国近代第一家股份公司。

据国资委数据，预计到2025年底，招商局集团总资产约15.6万亿元。“十四五”以来，集团研发投入累计893亿元，并布局LNG船和AI大模型。

三菱则在出售部分电机业务，把资源集中到功率半导体等赛道。

三家财团都站在转型的关口，而三星的前景在很大程度上取决于芯片。它能否在HBM上追回差距，能否化解薪酬和工作条件引发的劳资矛盾，不仅关系到自身走势，也关系到韩国最大的创收来源，以及全球芯片供应链的多元化。