10月29日全国生猪均价仅9.06元/公斤，区域分化拉至极致：广东局部高价区达10.65元/公斤，新疆低价区下探至8.55元/公斤，南北价差超2元。折算后全国猪价仅4.56元/斤，距4月历史低点仅剩0.2元，刷新近6个月价格新低。

当前行业出现反直觉现象：二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，已接近调控目标，但行业PSY攀升至28左右，部分优质场突破30，生产效率提升完全对冲产能去化效果，前三季度猪肉产量同比反而增长3.2%。叠加前期压栏大猪、二次育肥猪源集中释放，出栏均重不降反升，实际肉量供给进一步放大。

7-9月中央与地方合计收储冻猪肉11.7万吨，10月下旬启动2.85万吨轮换交易，但净增量极其有限，仅能托底防恐慌，无法拉动猪价回到成本线以上。期货主力2701合约曾下探至9550元/吨上市新低，随后快速拉升收复万元关口，大商所随即上调保证金防范踩踏。当前行业已连续亏损14个月，猪粮比持续处于一级预警线下方，自繁自养头均亏损近195元。短期深跌空间收窄，局部或出现阶段性企稳窗口，但11-12月二次育肥猪源出栏压力仍存，腌腊拉动作用逐年减弱，真正的周期拐点需等低效产能彻底出清后才会到来。