文 | XY

编辑 | XY

A股节后第一天，部分银行为啥偷偷创新高？

高开的银行国庆长假刚过，A股节后第一个交易日，盘面没有像很多人节前担心的那样“补跌”，反倒是银行股先站了出来。

说实话，我认为这波银行走强并不是偶然，更像是资金在不确定环境里，先抱住确定性资产的一种反应。

部分银行股盘中创出阶段新高甚至历史新高，成交也明显放大，和节前市场纠结的情绪形成了反差。

从盘面看，领涨的并不是所有银行“齐步走”，而是优质城商行、农商行以及部分股份行表现更突出。有的个股开盘后快速拉升，有的则是沿均线稳步走高。

我觉得这种分化很关键，说明资金不是无脑冲板块，而是在挑资产质量、分红能力和区域经济基本面。市场嘴上常说银行股“弹性小”，真到风险偏好降温时，反而会发现它们的现金流和估值底更让人安心。## 资金在避险

银行股节后受捧，最直接的逻辑，是资金在做防御。长假期间外部市场、汇率、大宗商品都有波动，节后开盘前，不少投资者心里是打鼓的。按我的想法，当外围不确定性增加，场内资金通常会先找业绩稳定、估值不贵、流动性还不错的方向，银行正好符合这个要求。

尤其是部分高股息银行，近几年已经不只是“周期股”，还被当成类债券资产配置。我判断，这里面还有一层估值修复的因素。

过去很长一段时间，市场担心净息差收窄、房地产风险、地方融资平台压力，银行股估值一直被压着。可随着稳增长政策持续发力，市场对资产质量的悲观预期有所修复。

部分银行中报表现不差，营收和利润保持韧性，不良率、拨备覆盖率等指标也比较稳，资金自然愿意重新给它们定价。不是银行突然变性感了，而是风险没原来想得那么吓人。## 红利仍吃香

这几年A股审美有个明显变化：以前大家追高成长、讲故事，现在越来越多资金愿意为稳定分红买单。我个人是觉得，银行股创新高，背后离不开“红利资产”这四个字。

对保险、理财、公募量化以及部分长线资金来说，高股息银行的吸引力在于，哪怕股价短期涨得慢，每年分红也能提供相对稳定的回报。在利率中枢下行的背景下，这种回报更稀缺。

更现实的是，很多银行股估值长期处在偏低位置，市净率甚至一度低于1倍。低估值叠加高股息，安全边际就出来了。

讲真的，资金不是做慈善，它们买银行，不是因为银行概念多炫，而是算得过账：一边是每年相对确定的分红，一边是经济温和修复带来的不良压力缓和；如果估值再修复一截，就可能出现“分红+价差”的双击。这比追一个业绩还没影的题材，心里更有底。

分化才是关键不过，银行板块内部并不是铁板一块。此次创出新高的，多是经营区域经济活跃、客户基础扎实、资产质量稳定的银行；而一些基本面偏弱、息差压力较大的银行，表现并没有那么突出。我认为这反映出市场已经从“买整个板块”转向“挑个股质地”。

投资者不再看到银行两个字就闭眼买，而是会仔细看净息差、不良生成率、拨备厚度、存款成本和区域融资需求。

这也意味着，不能简单把部分银行股新高理解成所有银行都要起飞。银行是典型的顺周期行业，宏观经济修复节奏、企业信贷需求、房地产链条信用风险，都会影响利润表现。如果后续基本面数据不能继续验证，短期涨得快的个股也可能震荡。

说心里话，我赞同关注银行的长期配置价值，但不赞成把它当成短线必涨的题材。越是看似稳的板块，越要看买得贵不贵、基本面能不能跟上。

## 政策托底银行股走强，还离不开政策端的托底预期。今年以来，支持实体经济、降准降息、房地产政策优化、化解地方债务风险等措施陆续推进，市场对金融板块的担忧有所缓解。

对银行来说，政策并不是简单带来“利润大增”，而是通过稳定经济和信用环境，降低银行资产质量恶化的概率。我觉得这才是银行估值修复的重要前提。

与此同时，监管也在引导银行合理平衡让利实体和自身经营。净息差收窄确实是压力，但部分银行通过优化负债成本、调整业务结构、发展财富管理和中间业务，正在缓冲影响。

我主观上感觉，市场现在买的是“最坏阶段可能过去”的预期，而不是盲目相信银行业绩会高速增长。这个判断如果成立，银行股后面更可能走慢趋势，而不是一口气炒成题材股。

对普通投资者来说，看到银行股创新高，最容易产生两种情绪：一种是嫌它涨得慢，看不上；另一种是刚一拉升就怕踏空，急着追进去。

换作是我的话，会先分清自己赚的是什么钱。如果是冲着高股息和长期估值修复，就应关注分红稳定性、资产质量和买入估值；如果只想短线博弈，那银行股未必适合，因为板块体量大、波动相对小，追高后磨起来也挺考验耐心。

还要看到，银行股近期走强并不代表市场没有压力。外部利率环境、汇率波动、国内消费和地产修复节奏，都会影响A股风险偏好。

银行能在节后第一天扛旗，说明防御资金在发力，但如果后续成长赛道和消费数据也能接力，市场结构才会更健康。

我觉得单一板块走强不可怕，可怕的是只靠权重撑指数、多数个股没体感。投资者还是要盯住成交量和基本面变化。## 尾声

整体看，节后第一天部分银行股创新高，核心不是“银行突然有了爆款故事”，而是高股息、低估值、资产质量预期改善和资金避险需求共同作用的结果。

我认为，这种上涨有逻辑支撑，但内部会继续分化，优质银行可能获得持续重估，基本面弱的银行则未必能同步跟上。对普通人来说，与其羡慕新高，不如看懂新高背后的账：在不确定的市场里，确定性永远会被重新定价。

这波行情也给了我们一个提醒：A股不是只有涨停板才叫机会，能把分红、估值和风险讲清楚的公司，迟早会被资金看见。

当然，看见之后也别神化，银行还是那个银行，买贵了照样难受。信息仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，决策还得自己拿主意。

官方信源：财联社
报道确认银行板块盘中震荡走强，中国银行、工商银行、杭州银行日内创历史新高，光大银行、平安银行、北京银行、交通银行等涨幅靠前。消息面上，42家A股上市银行上半年合计实现营业收入约3.14万亿元，同比增长7.42%；合计归母净利润约1.13万亿元。
https://www.cls.cn/detail/2168880

澎湃新闻
10月8日早盘，工商银行（601398.SH）、中国银行（601988.SH）A股股价均创历史新高，工行一度触及8.38元/股，中行上探至6.83元/股。浙商银行、平安银行、交通银行、紫金银行、农业银行等涨幅超1%。报道还提及，财政部计划于当日发行2026年中央金融机构注资特别国债（一期）。
https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_34210597

21世纪经济报道
长假结束受外围市场调整影响，A股当日出现较大调整，上证综指下跌0.79%，但银行板块一枝独秀，盘中涨幅超过1%。板块内中国银行、工商银行、杭州银行日内创历史新高（按前复权），42只个股中仅有3只收绿，且跌幅有限，郑州银行跌幅最大为0.57%。杭州银行最高价冲上17.50元。
https://m.21jingji.com/article/20261008/herald/8c4f5e6a7b9d0c1e2f3a4b5c6d7e8f9a.html