美伊谈判接近达成，A股将迎修复，生猪板块四底共振，大周期反转在即

大家好，我是广东黑牛哥。今天是2026年5月24日，星期日，晚上。国家统计局今天刚发布了5月中旬流通领域重要生产资料价格，生猪（外三元）9.5元/千克，环比下跌1%。表面看猪价还在跌，实际上政策底、市场底、技术底已经悄然构筑，一个关系到无数股民钱袋子的大周期，正在逼近临界点。

周期只会迟到，不会缺席。今天我就把这个逻辑拆解清楚，再聊聊大盘和创业板下周的走势。

一、猪周期：四底共振，压得越深弹得越高

1. 政策底：从政治局到农业农村部，信号一次比一次强

这一轮政策信号已经明确到不能再明确了。

4月28日，中共中央政治局会议罕见直接定调“稳定生猪等农产品价格”。政治局会议专门点名一个细分农产品价格，这是近年来头一次。紧接着5月6日，农业农村部党组扩大会议强调“着力加强生猪产能综合调控”，规格之高、措辞之重远超预期。

然后是关键文件——5月中旬，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量从3900万头下调至3750万头，再压降150万头。这是自2024年2月以来第二次下调。绿色波动区间收紧到92%至103%，意味着“轻微异动即预警、小幅偏离即干预”。同时首次提出淘汰体弱仔猪以压制养殖效率虚高——这不是隔靴搔痒的喊话，是真金白银的政策铁拳。

能繁母猪是生猪产能的“总开关”，直接决定未来10到12个月的出栏量。截至2026年3月末存栏已降至3904万头，但较3750万头目标仍超4.1%，去产能力度还得加码。

为什么说政策底已到？当一个行业跌到全行业亏损、从政治局到农业农村部连续出手，政策底线已经摆在桌面上了。外三元均价9.5元/公斤，中小散户平均成本14到15元/公斤，卖一头亏几百块。再跌下去，伤的是整个产业链的根基。

2. 市场底：全行业大出血，产能出清加速

2026年一季度，是中国养猪业的“至暗时刻”。

牧原股份一季度归母净利润亏损12.15亿元，去年同期盈利44.91亿元，同比降幅127%。温氏股份一季度亏损10.70亿元，去年同期盈利20.13亿元，同比降幅153%。22家上市猪企一季度平均资产负债率突破61.87%，总负债合计3812亿元。连续8个月亏损，自繁自养平均每头亏200元，已持续5个月，接近史上最长亏损周期。

华安证券5月22日研报明确判断：猪价大概率已于2026年4月出现最低点，目前正步入第九轮猪周期。根据能繁母猪存栏变化推算，2026年下半年猪价有望重启上升通道，四季度消费旺季猪价将呈现上涨态势。

更重要的是，大宗商品轮动规律中，工业品是急先锋，农产品是殿后的。黄金、铜、原油都涨过了，农产品还在低位徘徊，迟早轮到。

3. 技术底：季线超卖+底部放巨量，大级别反转在孕育

生猪主连经历了两轮大级别下跌：2024年8月到12月，2025年7月到2026年4月，价格持续走低。转折点出现在4月中旬——指数跌到9000点附近后明显偏离长期趋势线，随即反弹修复。

但这次反弹和之前有根本不同——底部放了巨量！量能级别是2022年高点以来从未见过的。9000点这个位置全行业亏损、散户不敢买，敢放量进场的只有大资金大主力。底部放量是最重要的反转标志之一。

当前长期趋势线在11198附近，周五收盘11190，差一点点站上去。当周最高上探11200元/吨，周度涨幅3.71%。只要指数持续保持在趋势线上方，反转信号就更加确定。

再拉长看季线KDJ——D值处在13附近，绝对超卖区域。这种信号几年才出一次，可靠度极高。上一次出现在2018年，随后就是涨到2020年的大周期。若本季度指数站稳11850点上方，季线短期趋势初步走好，下个季度反转可能性将大大提高。

资金面也印证了判断：养殖ETF（159865）近5个交易日净流入6188万元，总份额从110.56亿份增至112.91亿份；养殖ETF平安连续8天净流入；养殖ETF汇添富同样连续8日净流入超2700万元——机构和中长期资金正在逢低布局。

四个底全部对齐： 政策底——政治局定调、农业农村部连续加码；市场底——4月大概率已是本轮最低点，正处第九轮猪周期起点；资金底——底部放巨量，多只ETF连续净流入；技术底——季线超卖+长期趋势线突破在即。这种时刻在A股历史上也不多见，是做长线布局的时候了。

4. 风险提示：反转方向确定，但磨底需要耐心

方向判断和风险控制必须同时做好：

产能去化节奏偏慢。 考虑综合生产效率提升、二次育肥、生猪均重偏高等因素，猪价可能长期磨底，需要耐心。

短期猪价上方压制明显。 2025年下半年能繁母猪高位传导到2026年上半年出栏量同比增约5.5%，现货供应充足。

美伊谈判仍有变数。 仍处备忘录敲定阶段，存在不确定性。

大盘仍有下行风险。 若跌破60日线支撑，板块和个股难独善其身。

长期看好不等于短期追高，分批、分仓、控制节奏才是理性策略。

二、大盘：连跌两周后，下周有望企稳反攻

本周大盘周五上涨但周线收跌，连续两周收阴。我的判断：这不是见顶，是正常技术性回调。

5月18日到22日交易周，前三日小幅反弹，周四放量大跌，周五马上修复。关键是周四周五连续两天都没有击穿60日线——中期趋势的生命线。空头打到门口就是踹不进来，说明大主力不希望这里破位。真想砸下去，周四趁势就行，何必周五费劲拉回来？

日线级别调整已较充分，从见顶回落仅7个交易日，幅度5%上下，远不及3月接近10%的最大回撤。过去一年多不管跌到30日线还是60日线都修复了，这次若无大利空，大盘继续震荡上行回补前期高点是大概率。

上证50周五小幅微涨收在2923.52点，近期在年线附近拉锯但未实质跌破。从3000多点调整到2900附近，短期跌近5%，继续深跌空间不大。只要持续站稳年线，大盘压力就有限，权重搭台、个股唱戏格局延续。

创业板反而要多留个心眼。周五创业板指大涨2.63%收在4038.33点，AI硬件集体反弹，PCB板块逾40只成分股涨停或涨超10%。但正因涨太猛，周线级别各趋势线偏离率偏大，KDJ进入高位超买，阶段性调整随时到来。

科技股长期逻辑没问题——万得半导体一季度营收同比增31%，万得光通信一季度净利润同比增70%。但短期追高风险在加大，创业板若调整，机构抱团股要特别小心。板块高低切换信号在酝酿，与其挤在拥挤交易里，不如多看看底部有确定性逻辑的方向——比如猪周期。资金是水，哪里是洼地就往哪里流。

三、外部变量：美伊谈判积极进展，对养殖板块有间接利好

根据24日最新消息，伊朗外交部发言人巴加埃证实伊美趋于一致，正处于备忘录最终敲定阶段。特朗普公开表态“基本谈成”，霍尔木兹海峡将随之开放。只要不重启冲突，中东火药桶就不会带来新重大利空，军工石油避险情绪消退有利于市场风险偏好。

更关键的是间接利好——今年2月冲突升级以来霍尔木兹海峡一度封锁，推升全球能源价格和饲料成本，单斤鸡蛋饲料成本一度被推至3.13元。如今谈判推进带动国际油价走弱，玉米期价同步回落。饲料占养猪成本六到七成，成本下降直接改善养殖利润。逻辑清晰：地缘缓和→能源成本下降→饲料成本回落→养殖利润边际改善，加速行业走出亏损、推动周期启动。

业绩披露已结束，雷都爆完了；美伊在积极方向走，无突发利空；大盘技术回踩支撑确认——几个因素叠加，下周企稳收涨信心较足。

写在最后

猪周期现在就是全行业亏损、散户不敢买、媒体看空，但政策连续出击、大资金底部接筹、季线超卖信号亮起。长线看，这些才是安心做判断的基础。

市场从不是一键反转，短期猪价可能反复，大盘也可能磨一磨。但把眼光放长，方向感比盯着每天涨跌清晰得多。

最后抛两个问题给大家：第一，能繁母猪存栏降到多少才是猪周期真正反转信号？第二，下半年猪价有没有机会重回15元/公斤？ 欢迎评论区聊聊，我每条都看。

本文仅代表个人观点，不作为投资依据，据此操作后果自负。黑牛哥下期再见。