作者加速成长计划英伟达管理层更迭+海外限制趋严，国产算力迎来发展机遇（附股）

英伟达11月12日公告，黄仁勋辞任公司CEO及董事；同时美国商务部正在敲定更严格的 AI 芯片出口管制规则，进一步限制中国企业获取高端AI算力。

电子：需求端，海外高端算力获取渠道不确定性进一步提升，国内CSP有望加速提升国产卡份额；供给端，海外产能紧张或缓解，叠加国产供应链进展，利好国产卡起量。

通信：未来NV系列卡进国内难度持续加大，国内云厂在政策影响下逐步转向国内。当前国产算力基本面向好，预计今年年底至明年，以阿里、字节等为代表的国产超节点加速落地，国产卡超节点的连接环节预计迎来价值量大爆发，国产链预计从26Q4开始逐步释放业绩。

计算机：海外头部公司管理层调整后，其客户、供应链及整体战略变化可能性加大，伴随产品迭代与供应能力提升，未来国产算力有望成为国内AI相关Capex中流砥柱，占据较大中期份额。

互联网：短期拖慢先进算力中心建设、降低CSP增速能见度，但算力需求未变+供给受限，CSP Margin有望改善，存量芯片ROIC也将提升。模型公司在有限供给下则将优化训练推理Infra以降本增效。中长期看，国内CSP国产算力采购占比将提升，具备异构算力能力的全栈平台有望获取更多份额。

推荐关注：1）国产算力：寒武纪、中芯国际、华虹华力、北方华创、海光信息、中科曙光；2）交换互联：盛科通信、胜蓝股份、紫光股份、锐捷网络、润泽科技、华丰科技。