万达背了一屁股债，我认。王思聪爱玩爱花钱，我也认。可有件事我真咽不下去，王健林在那儿拼命救公司，王思聪怎么就能天天吃喝玩乐？老话讲养儿防老，退一步说不防老，老王都累成那样了，儿子总该伸手扶一把吧？

2026 年 11 月 5 日，72 岁的王健林又坐回了万达商管董事长的位子。这把椅子他上回坐，还是 2012 年。七十多岁的人，隔了 14 年再回来，不是图个名头好听。

账上的数摆在那儿。到 2026 年 6 月底，万达商管手上能动的现金大概 46 亿，一年内要还的短债大概 330 亿。中间差多大的口子，不用算也看得出来。惠誉给它的长期外币违约评级是 CC，离最差那一档就差一步。

更要命的是，债已经追到老王本人头上了。永辉超市那笔仲裁，终局裁决金额合计 38.57 亿，王健林个人担连带保证责任，2026 年 5 月已进入强制执行立案。

不少人以为他回来是要重新掌权，其实不是这么回事。陈洪涛还留着法定代表人和经理的位子，招商、运营这些日常活儿照样归他管。老王坐进董事会，管的是签字，是定哪座楼先卖、债怎么展期、跟太盟怎么谈价钱。这活儿，职业经理人不敢接。

这签字为什么非得他本人来，市场早给了答案。2026 年 1 月，万达商管在境外发了 3.6 亿美元债，票息 12.75%。正常企业发债也就三四个点，他掏的是三倍价。4 月又发一笔 1.5 亿美元的，票息 12.5%，借新还旧。

卖楼的节奏更直白。2023 年到现在，超过 80 座万达广场被出手。2025 年 5 月一口气打包 48 座，换回约 500 亿现金。今年常德、遂宁、常州新北、温州平阳几座，被中建系接走，多是拿楼抵工程款。家底就这么一层层薄下去。

那王思聪能不能搭把手？法律上他早被摘出去了。2026 年 7 月 27 日，他卸任万达产投董事，万达体系里最后一个董事头衔也没了。从 2009 年进董事会算起，进进出出十几年，最后只剩大连合兴 2% 的间接股权，还早押出去了。

真能自己说了算的，是普思那摊子，巅峰时管过 30 多亿，如今缩了九成。他要是手头真宽裕，也不会把新公司开进江西瑞昌一个村委会的一楼。7 月 24 日成立的江西香蕉文化，注册资本 1000 万，他只间接占 10%，认缴 100 万。

再往前翻账更不好看。熊猫直播 2019 年 3 月停运，近 20 亿损失压在他个人身上，当年签的保底回购，赔到最后是他自己兜。牛校长牛排原计划开 100 家店，今年 1 月最后一家关门，6 月运营主体进了失信名单，还背上一条限高令。

麦戟文化 8% 的股权被司法拍卖，净资产评估是负 166 万多，起拍价只有 10.75 万。9 月，杭州杯盏 25.5 万的股权又被冻了三年。单笔看都不大，凑一块儿倒说明他手头确实不宽，这些零碎的官司，比外头的传闻实在得多。

所以吃喝玩乐这四个字，有一半是外人的印象。他这两年确实在做事，只是做的都是百万级小生意。轻医美诊所注册资本 100 万，他间接持一半，合伙人里还有秦岚和甘薇；酒吧、餐饮、文化科技也都插了一脚，认缴从 21.62 万到 100 万。

老王自己讲过，跟儿子聊过几次，他没兴趣接，管十几万人太辛苦。他还留过一句话，儿子靠谱就把公司交给他，能力不够就让他做股东，另请职业经理人。2016 年王思聪说想超过父亲的高度，十年过去，这话没兑现。接班这件事，其实早有答案。

养儿防老这句话，搁在 6000 亿负债面前是失灵的。万达集团总负债约 6000 亿，核心平台一年利息 70 到 130 亿，摊到每天接近 2000 万。就算把普思整个变现，也只够烧上几个月利息，填不了这个坑。6000 亿不是谁一个人能扛动的数。

所以别再问王思聪为什么不搭把手。他不是不肯，是早就站不到那张牌桌边上。老王守的是一笔必须自己签字的债，儿子过的是他自己的小日子，这两件事本来就没法互相替，也没人替得了。说到底，父子俩各守一摊，硬凑只会更乱。