欧美算力扩张遇阻，国内算力基建迎来价值重估

海外AI算力扩张踩刹车，国内算力基建赛道迎来新的估值机会！

最近海外AI数据中心扩张接连遇到难题，欧美地区政策审批、电力供应、水资源等多重约束集中爆发，很多大型算力项目推进受阻，算力交付周期被拉长。反观国内，运营商持续加码算力投入，国产AIDC、算力租赁、算力出海三大方向，成为市场重点关注主线。

✅ 海外算力扩张受阻，全球算力格局重塑

欧洲已有超百个组织联合抗议数据中心大规模扩建，美国部分地区大型数据中心审批趋严。海外AI算力扩张，不再是无限度推进，电力、水资源瓶颈开始凸显，算力供给扩张节奏放缓。

这对于国内算力产业链来说，是一次机会。我国拥有丰富绿电资源，在工程建设效率、产业链协同上优势突出，国内算力基础设施建设进入规模化发展阶段，国产算力链有望迎来价值重估。

✅ 中国移动加码算力投资，千亿采购引爆产业链

重点看点：中国移动宣布2027年采购总额达到5000亿元，其中算力投资超1000亿，吉瓦级智算园区总数将达7座。

大规模资本开支落地，直接带动算力产业链上下游订单释放：

1. 城地香江：重点关注中国移动项目交付与机电EPC能力

2. 润泽股份：Token工厂与算力服务出海具备想象空间

3. 润泽科技：AIDC园区与机柜资源具备规模优势

4. 数据港：托管与智算基础设施价值提升

5. 美利云：存量机柜与资源利用改善预期

算力基建从单纯比拼GPU，逐步延伸到电力配套、机房交付、Token服务等环节，产业链多点开花，不再只盯着芯片单一赛道。

✅ 算力出海与平台升级，打开新增长曲线

马斯克多次表达对中国制造与中国绿电资源、工程效率及供应链优势的积极评价，也让市场对国产算力出海充满想象。算力租赁、算力出海，成为国产算力企业新的突破口，相关产业链标的值得持续跟踪：

1. 利通电子、协创数据：GPU算力租赁，重点跟踪盈利释放预期

2. 云赛智联、华胜天成：国产智算平台与云服务能力升级

算力出海赛道空间很大，但海外订单与商业化持续验证，是后续行情能否持续的关键。

📊 整体炒作逻辑梳理

1. 海外算力扩张受阻：欧美算力项目审批、水电资源约束加剧，算力供给扩张放缓

2. 国内算力投资加速：运营商大手笔投入，算力基建资本开支持续加码

3. 电力、机房配套提升重要性：算力竞争延伸到机房、供电、液冷等配套环节

4. Token与算力租赁景气改善：算力服务模式升级，相关企业迎来盈利预期改善

5. 国产AIDC产业链受益：算力基建价值重估，产业链轮动机会增多

⚠️ 重点风险提示

题材炒作，一定要理性看待。

1. 海外政策随时变化，有可能再度放开算力项目审批，削弱本轮炒作逻辑

2. 国内算力产业链供给快速增加，可能出现价格战，挤压企业利润

3. 订单兑现不及预期，很多标的只是题材炒作，基本面跟不上股价涨幅。