今天，A股震荡走低，沪指盘中跌破3800点，深成指、创业板、科创50跌近2%。又是回调的一天，每天都是4000多家个股下跌；板块领涨的是银行、石油、白酒；题材领涨的是AI短剧、风电设备和消费小票；领跌的依旧是科技，然后是房地产、医药和种业；科技这边盘中在光刻机涨价消息刺激下光刻机板块一度带动半导体设备走了修复，但在韩股不断回调的情况下最终还是顶不住量化压力而改头向下。

总结一下，盘面上看市场依旧完全是一个量化市；全部由量化驱动。我们说量化主导下盘中看韩股和原油，今天韩股继续下跌，于是量化继续砸盘科技；而领涨题材方面也都是量化读取语料后做的套利拉升。消息面说近日，一位近70岁阿姨为看短剧充值22.58万元；再就是消息面说字节旗下独立短剧App PineDrama不到一年，累计下载量超过1亿，日活约700万；于是AI短剧大涨。风电设备则是因为消息面说十五五时期我国将投入超过5万亿元建设新型电网，到2030年将初步建成新型电网，可高效支撑28亿千瓦以上新能源消纳；语料刺激量化拉升。消费小票上涨则是九阳股份6连板的带动。总之，市场低迷，主观资金已经完全没有信心，缩量情况下市场完全被量化高度控盘，反弹都需消息给量化喂语料才能带来拉升。

再者，机构方面则还是避险为主；主要是被动持仓的机构，依旧在卖科技然后跑去红利板块避险，今天的银行、石油、保险都是这个逻辑；包括煤炭、电力。百亿私募大佬吐槽部分保险资管巨头7月高位买入大量科技股，9月下旬却大幅减仓止损；他说看不懂；其实是不敢讲实话吧。最新消息，险资7月抄底科技失败后其实都做了股指期货和期权的对冲，说白了就是开空单，然后随心所欲在A股卖出科技，股指期货期权那边都是有效对冲。所以还是印证我们上周五午评的说法的。

你看，这个“量化对冲策略”的名字起的多好，讲白了就是量化做空嘛；这个市场就是机制的问题，机构可双向做多做空，散户只能单向做多；这才导致二十几年都在3000点附近徘徊，因为只要涨一段时间，大资金们就转向做空；什么时候能实现机构和散户都可以双向选择，那这个市场就不会再出现涨一半就收割的情况了。

总之，悲观情绪没有解除；量化这种砸盘也会倒逼机构止损出逃；不过今天市场成交量已经再度萎缩到1.55万亿了、说明除了量化，已经没什么空头了。预期也快到底部了，等待某一天的放量出现，那个时候应该就是底部。但出现底部后就这个情绪而言也不会直接反弹；因为大家不只是悲观，还带有愤怒，所以见底的话预期也还是震荡磨底为主。

当下市场不是基本面问题，是量化主导下的筹码博弈的问题，资金都在躲，所以就算见底也很难恢复人气。

至于板块方面，其实整个市场全板块的筹码都是松动的了；科技板块是砸了又砸，一有反弹就会有资金卖出，因为它们也知道不可能持续反弹，只能做T自救，那就是逢反弹高抛，大跌低吸接回，这种情况下科技后续止跌后也只会震荡。老登板块这边红利板块是机构避险，但它们也担忧指数继续下跌带来补跌，所以也是分散投资为主，这就决定了这些板块也是犹犹豫豫的走势。而其他题材方面，像最近走强的种业、固态电池、AI应用则都是靠消息刺激带来量化与游资的拉升套利，也很难判断题材能走多远，所以资金都是各有各的心思，那就很难走成主线。以至于现在的市场有点回归924之前那种熊市走法了，是不是很相似？

操作上，科技的话等待一个超跌反弹，然后注意高抛低吸；老登板块避险的话看看煤炭；老登板块的题材方面看固态电池、AI短剧；但能走多远也不好说；各个板块都很鸡肋现在。

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