顶级投资人重磅预判！AI未必走出一路向上的长牛行情，未来将多轮涨跌轮回市场普遍把AI对标早年互联网，认为会一路高歌、持续走牛。但顶级价值投资人李录，近期在哥伦比亚大学的重磅分享中，给出了完全不同的冷静判断互联网属于一次性基建投入，搭建完成后可以长期低成本复用，越往后边际成本越低，盈利越来越轻松。而AI是永续投入型赛道。模型迭代、算力消耗、数据更新、技术优化，每一次升级都需要源源不断的巨额资金投入，没有一劳永逸的商业模式。这也意味着，AI行业永远逃不开成本、营收、利润的财务约束，不可能只靠热度持续走高。除此之外，AI的发展还被多重维度限制：技术迭代节奏、社会伦理接受度、全球监管政策，多重因素相互制衡，没有人能精准预判和规划行业走向。也正因为如此，李录大胆预判：AI的成长之路绝不会平稳顺畅，未来会经历多轮繁荣与崩溃的周期轮回。行情热的时候，资本扎堆涌入，行业迎来爆发式扩张、估值飙升；一旦商业化落地不及预期、烧钱速度远超回报，资本退潮，板块就会进入深度洗牌调整。正所谓成也AI、败也AI。但我们无需过度悲观。纵观人类历次技术革命、文明迭代，从来都不是一帆风顺、提前规划好的。所有颠覆性进步，都是在不断试错、震荡摸索、淘汰泡沫中慢慢成熟的。每一轮的涨跌轮回，本质都是洗掉虚假炒作、沉淀真正的核心技术与落地价值，也是AI从野蛮生长迈向成熟产业的必经之路。