光芯片核心材料：

逻辑：进口7N电子级红磷从4万/吨涨到22万/吨以上，两年+450%；国产6N从8.6万涨到15万+，还是没货，下单等3个月；不是炒预期——是真缺，2026年全球磷化铟衬底需求260-300万片，有效产能仅60-75万片，缺口70%-80%。

从磷矿→电子红磷→高纯铟→InP衬底→光芯片，我们按产业链位置梳理：

1. 兴发集团国内电子级红磷主要供应商，6N红磷市占率超70%，大批量供主流磷化铟厂，国内唯一打通"磷矿→高纯黄磷→电子红磷→磷化铟多晶"全链条，与InP衬底厂深度绑定；

2.云南锗业控股鑫耀半导体，国内磷化铟衬底龙头，4英寸量产、6英寸小批量，获华为哈勃入股，产品进一线光芯片厂供应链，直接消耗电子红磷+高纯铟；

3. 至纯科技参股威顿晶磷——国内少数能量产7N低硫电子红磷的企业，供云南锗业等InP龙头，是国内6英寸高纯InP产线主要磷源提供者，设备+材料双布局；

4. 有研新材央企半导体材料平台，自主产7N高纯铟，设2-4英寸磷化铟多晶及衬底线（红磷外购），覆盖铟原料→InP衬底，军工及光通信客户深厚；

5. 澄星股份9N超高纯黄磷能力，7N电子级红磷已实现小规模生产，直供国内磷化铟企业，矿电磷一体化，具备电子红磷扩产基础；

6. 锡业股份全球最大原生铟生产商之一，稳定产出7N高纯铟，是国内InP衬底厂主要铟源，高纯金属提炼成熟，InP扩产直接拉动高纯铟需求：

7. 三安光电磷化铟衬底+InP光芯片IDM全产业链布局，大批量采购电子红磷+高纯铟（无上游矿），国内化合物半导体龙头，InP产线面向800G/1.6T光模块；

8. 博杰股份参股珠海鼎泰芯源（2-4英寸InP衬底量产能力），通过设备+材料协同切入磷化铟衬底赛道；

9. 云天化磷矿+黄磷产能居前，具电子级红磷研发布局基础，尚未批量供InP厂，拥有扩产电子红磷所需的磷矿与工艺条件；

10. 株冶集团铅锌冶炼+稀贵金属回收，伴生铟产量稳定，产基础级铟（无电子级高纯铟/红磷/InP产线），上游铟资源间接关联；

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