简单说，一家 2024 年 4 月才成立的公司，不到两年半就被 AMD 用约 82 亿美元全股票买走。对创始人和早期团队来说，简直是中了大奖。

所有投资者加起来一共投了大约 12 亿美元，分到约 23 亿美元利润，整体回报大概 2.9 倍。不同轮次的人，赚的钱差距巨大。

下面拆开讲：

1. 真正的大赢家：创始人和团队

这是蕞耀眼的部分。李飞飞、Justin Johnson、Christoph Lassner 和 Ben Mildenhall 四位联合创始人，估算到被收购时，他们和团队
还持有大约 56% 的股份。

82 亿美元的收购价里，这 56% 就值约 46 亿美元。

再扣掉大概 15% 留给员工的期权池后：
普通团队成员一共分到大约 12 亿美元
四位联合创始人合计约 34 亿美元，人均8.5亿美元。这成绩放在整个科技圈都算顶/级。

交易完成后，李飞飞直接去 AMD 当执行副总裁兼首/席科学家。

2. 买家自己早就在股东名单里

AMD 不是突然空降的。它的投资部门 AMD Ventures 在 B 轮和 C 轮就已经投了钱，现在直接把整家公司买下来。

大公司先用风投小金额入股，当“内部观察员”和“免费期权”，觉得好就直接全盘收购。英伟达对 Hugging Face 也玩过类似操作。

3. 风投圈大赢家：a16z 和 Radical Ventures
这两家是蕞早的支持者。

2024 年 4 月公司刚成立时，就以大约 3 亿美元的估值投了进去。

这轮早期投资，不到 2.5 年回报约 19 倍，光利润就大约 12 亿美元。

a16z 的 Martin Casado 团队最近连续打出 Cursor、OpenRouter 等大胜仗，这次又添一笔，可以说正处在chao强状态。

4. 明星天使投资人也赚得漂亮

2024 年 9 月的那轮融资，请来了一堆 AI 圈顶级大佬当天使：Geoffrey Hinton、Andrej Karpathy、Jeff Dean、Eric Schmidt、Reid Hoffman、Marc Benioff、Ram Shriram 等。

当时公司估值大约 13 亿美元。两年后变成 82 亿美元，回报大约 5 倍，年化回报率（IRR）大概 125%。虽然不是“一夜暴富 1000 倍”那种，但两年 5 倍已经非常优/秀。

蕞有故事性的一点：2012 年，Hinton 的团队用 AlexNet 赢了 ImageNet 竞赛，而 ImageNet 正是李飞飞当年主/导构建的数据集。

十二年后，Hinton 反过来投资了李飞飞的公司，形成完/美闭环。

5. 最后进来的钱：赚得快，但倍数一般

2026 年 2 月那轮，公司融了 10 亿美元，估值定在大约 54 亿美元。结果只过了 7 个月就被收购，回报大约 1.5 倍。

对专业风投来说，1.5 倍的资金倍数其实偏普通。不过能早把利润落袋为安。#AI新手村