恒生科技新低，美股新高，节后A股依旧不乐观。1、恒生科技。从2025年10月份见到历史高点后，开始了一路下跌，截止到今年十月份，刚好一年。从月线来看，调整依旧在半山腰，至少还有一年才能见到月线大底。可以看到一旦月线和周线都是空头情况下，所有日线反弹都是离场机会。恒生科技属于典型估值陷阱，20PE远低于美国30PE。但是要看到恒生科技估值低，不是一天两天事情，而是很多年事情。恒生科技最主要问题不是外卖大战导致的，本质就两个，1、大量ipo。融资数量和金额全世界第一，是A股两倍以上，以恒生科技当前流动性，根本就是竭泽而渔。2、美国加息。对恒生科技影响最大。这两个问题没解决之前，恒生科技不存在大行情，依旧需要等。

而A股了，今年前三季度融资金额已经是去年的2.75倍，叠加美国加息，今年全年想要大行情比较难，目前上证指数和深成指月线已经全部高位macd死叉，下个月如果跌破颈线位，也就是3750点，5、10月均线会死叉向下，调整会以月来计算。没有跌破之前，还能做一做反弹行情。