知名经济学家曾一针见血的指出：中国消费拉不起来的根子，不是老百姓不花钱，是普通人完全没活路。

这话听着刺耳，但你去翻数据，越翻越觉得扎心。

2025年，全国社会消费品零售总额突破50万亿，比上年增长3.7%。看着不差。但同期GDP增速是5.0%。消费跑输了经济大盘一个多百分点。什么意思？蛋糕在做大，分到老百姓嘴里拿去花的那一块，反而变薄了。

再看另一边。2025年全年，住户存款增加14.64万亿。自2022年以来，居民存款年均增加将近16万亿，远超2021年的9.9万亿。央行四季度的储户调查更直接，62.9%的人倾向"更多储蓄"，只有22.5%的人倾向"更多消费"。钱不是没有，是攥在手里不敢松开。

有人说，中国人天生爱存钱。这是废话。谁不知道花钱比存钱舒服？问题是，你敢花吗？

房贷压着。国家金融与发展实验室的数据摆在这里，居民部门杠杆率从2024年二季度起一直在去杠杆，到2026年一季度降到59.0%。房贷自2023年二季度开始，连续十一个季度负增长。

2026年一季度，居民部门债务增速降到-0.4%，这是1995年有记录以来第一次出现负增长。

大家不是不想借钱消费，是在拼命提前还贷，把身上的债往下卸。房价跌了，背着贷款的人资产在缩水，月供一分不少，你让他拿什么去下馆子、换手机、出去旅游？

人民日报自己都发过文章，说用GDP当分母算居民杠杆率，可能低估了老百姓的实际债务负担。

因为中国居民可支配收入占GDP的比重太低了。低到什么程度？2025年只有43.5%，而世界平均水平在60%左右。差了将近17个百分点。

这意味着什么？意味着同样背一笔债，中国人要从更小的收入盘子里抠出更多的钱去还。剩下能花的，自然就少了。

这才是核心。不是消费意愿的问题，是收入分配的问题。

上海财经大学校长刘元春在公开场合讲过一句大实话，老百姓不敢花钱、消费起不来，真不是大家抠门，核心就是钱分得不对劲。

求是网的评论员文章也写得很明白，居民收入在国民收入分配中的比重偏低，劳动报酬在初次分配中的比重仍显不足，再分配对收入差距的调节作用有限。话说得很克制，但意思已经到了。

基尼系数2023年还是0.465，国际上0.4以上就算差距较大。北大光华的研究简报里有个更细的数字，居民收入中位数占整体收入的比重，从2015年的87.8%一路降到2024年。

中位数在往下掉，说明什么？说明越靠近中间的大多数人，收入增长越慢，财富在往头部集中。

而高收入人群的边际消费倾向本来就低，该买的都买了，钱更多拿去投资或者存着。真正想花钱的中低收入群体，手里又没多少钱。整个社会的消费率，就这么被拉低了。

城乡差距也摆在那。2024年城乡居民收入比还是2.34倍。几亿农村居民的消费能力，远没有释放出来。不是他们不需要，是购买力跟不上。

再看就业。2025年城镇调查失业率平均5.2%，数字看着稳。但16到24岁不含在校生的青年失业率，2025年8月份冲到18.9%，年底12月还有16.5%。

年轻人刚毕业就找不到工作，或者找到的工作薪资达不到预期，你让他怎么消费？他连自己都养不活，还敢超前消费吗？而那些有工作的人呢，全国企业就业人员周平均工作时间48.6小时。

一周干将近50个小时，累得只想回家躺着，哪还有精力和心情去逛街、去社交、去花钱？

把这些串起来看，逻辑就通了。

经济在增长，但增长的成果更多流向了企业和政府部门，居民拿到的份额偏低。居民拿到的收入里，又有相当大一部分被房贷和刚性支出吃掉。

剩下的钱，因为就业不稳、看病养老教育都要花钱，只能存起来防风险。存款越存越多，消费越拉越难。然后企业看到消费不行，就减少投资、压缩招聘，就业压力更大，老百姓更不敢花钱。这是一个闭环。

所以发消费券有用吗？有用，但治标。降利率有用吗？有用，但也治标。一个背着房贷、担心失业、上有老下有小的普通人，你给他发几百块消费券，他可能拿去买米买油，不会去换车换手机。你把利率降一个点，他首先想到的是提前还贷，而不是加杠杆消费。

真正要解开这个结，得从收入分配下手。让劳动者在初次分配中拿到更多，让社会保障网织得更密，让房价回归合理，让年轻人有稳定的工作和体面的收入。

这些事做起来慢，不如发券来得热闹，但只有这些做到了，老百姓兜里有钱、心里不慌，消费才会自然而然地起来。

说到底，消费不是刺激出来的，是老百姓日子过踏实了之后，水到渠成的事。