👉 洪水行情：矿端物流被打断
发洪水，铝涨；干旱，铝也涨。
很多人疑惑：这个金属到底是什么逻辑？
今年5月，正式进入厄尔尼诺状态。
南美西海岸暴雨洪涝，智利、秘鲁铜矿受冲击，但铝同样难逃扰动！
几内亚是全球最大的铝土矿供应国之一，西非降水异常导致矿区运输受阻，矿发不出来。
‼️ 原料供给直接卡住，从源头支撑铝价。

📈干旱行情：国内水电铝断电减产
中国电解铝有一个致命的地理结构：云南。
一个省拥有660到680万吨运行产能，占全球9%。
这些工厂六到七成的电力，靠水电。
厄尔尼诺→云南降水不足→水库蓄水下滑→水电出力大幅下降→铝厂限电减产
2023-2024那一轮干旱，云南直接减产115万吨，约占全球产量2%。
📝这是供给端的"电断了"。

📊关键变量：电解铝产能天花板锁死
矿断、电断，双重扰动。
‼️ 今年更特殊的一点：产能没有增量空间。
2017年国家划定电解铝4500万吨产能红线。
到2026年，全国建成4483万吨，利用率超98%，新增产能基本归零。
往年减产之后，还能启动闲置产能补缺口；
现在产能触顶，减多少就是少多少，没有替补产能兜底。
💥叠加海外扰动：中东约250万吨铝产能受地缘冲突影响。
全球铝供给端，多重风险同步爆发。

📍需求端持续刚性增长
所以你回头看，不管洪水还是干旱，
不管矿端还是电端，指向的都是同一件事：
铝的供给正在被多个方向同时压缩。
💡而需求端呢？光伏要用铝，新能源车要用铝，电网改造要用铝。
这些都是刚性增长。
供给持续被压缩 + 需求稳步上行 + 产能红线锁死
👉 这就是铝今年"怎么都涨"的底层逻辑。
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