机构票见顶不等于行情结束，非机构票可能创新高。当前AI算力投入放缓、盈利增速顶点可能在四季度，流动性偏紧。私募仓位降至低位，情绪和换手率低位，三季报或成关键催化。配置上，科技关注光通信等方向，非科技聚焦能化和出海券商。