突然缩量上涨，释放了两个信号，新一轮上涨行情已经正式开启

经历了上周五的调整之后，不少投资者整个周末都在担心市场会继续下探，周一早盘开盘，并没有出现大家预想当中的恐慌低开杀跌，反而走出了一波低开之后震荡回升的走势。不过今天盘面非常特殊，指数之间严重分化，表面看着不少个股已经开始回暖，但成交量却明显萎缩，这种反差很容易误导大家做出错误判断。很多人已经在讨论，是不是新一轮上涨行情已经正式开启。

截至午盘收盘，上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.25%，创业板指下跌0.47%，北证50小幅上涨0.59%，科创50指数下跌0.94%。早盘合计成交11139亿元，相比前一个交易日直接缩量1708亿元，全市场超过3500只个股收红上涨。单看上涨家数，大部分股票已经迎来修复，但是各大指数表现参差不齐，权重板块和中小盘个股走势完全割裂，这就是今天最核心的特征，小盘股整体更强，大盘蓝筹表现平平。

第一个需要拆解的重点，为什么今天会出现明显的大小盘分化。经过上周五一轮放量调整之后，场内资金的风险偏好已经发生变化，资金不愿意去撬动体量巨大的权重板块，拉动大盘蓝筹需要海量增量资金进场，当前市场并不具备这个条件。在整体成交量大幅收缩的环境之下，有限的存量资金更愿意流向市值更小、拉升阻力更低的中小盘标的，不需要太多资金就能够推动股价上行，所以今天三千多家个股翻红。但这种由存量资金博弈带来的普涨，并不代表全面反转已经到来。很多散户看到手里持仓翻红，就立刻觉得调整结束，急着加仓进场，恰恰忽略了缩量这个最大的隐患。成交量代表资金真实态度，一下子少了一千七百多亿成交额，说明场外增量资金还处在观望状态，并没有主动进场布局。

缩量本身要分两层去理解，一方面，经过上周五的释放之后，短期恐慌抛压已经明显减弱，愿意不计成本割肉离场的筹码变少了，市场暂时没有集中出逃的压力，给了个股修复的空间；但另一方面，缩量也意味着多头进攻力量不足，如果没有新资金源源不断进场承接，反弹高度天然会受到限制，很容易走成冲高回落。今天指数冲高到3894点附近之后上涨乏力，根源就在这里。所以单纯依靠存量资金轮动推动的行情，持续性通常不会太强，操作上自然不能太过激进。

第二个值得重视的信号，当下市场整体依旧处在磨底阶段，真正的反转行情还需要等待两个条件落地。第一个条件就是成交量重新回到高位，只有增量资金持续进场，反弹才有足够支撑；第二个条件，外部不确定性彻底落地。最近一段时间海外通胀数据反复，市场对于美联储加息的担忧始终存在，美债收益率居高不下，外围的扰动会持续影响场内大资金的决策。在关键外部事件靴子落地之前，机构资金不会选择大规模进场布局，更多还是以短线调仓、快进快出为主。

很多朋友现在心里最大的疑问，这一轮低开高走，算不算走出独立行情？客观来讲，今天A股没有跟随外围情绪走弱，盘中完成探底修复，已经体现出一定韧性，但独立行情不等于马上开启新一轮上涨。真正意义上的反转行情，一定是权重、成长板块形成合力，成交量同步放大，主线清晰稳定，而不是现在这种只有小盘股零星反弹、板块快速切换的格局。现在更多属于大跌之后技术性修复，不要把修复反弹直接当成新一轮主升浪。

落实到实际操作层面，首先一定要调整好心态，不要走两个极端，既不用因为上周五的下跌继续过度恐慌，也不能因为今天个股普涨就盲目乐观、直接满仓进场。仓位控制依旧是第一位，在量能没有有效恢复之前，整体仓位保持偏谨慎的状态。如果你持有的是基本面扎实、前期已经充分回调的中小盘标的，可以继续耐心持有，不用因为短期盘中波动频繁操作；如果你手里是前期已经被大幅爆炒、完全没有业绩支撑的题材个股，趁着这一波反弹可以适当降低仓位，规避后续再次回调的风险。

板块方向上，现阶段不用急着去追已经短期上涨的标的，现在市场轮动速度很快，今天走强的方向，明天很可能就开始调整。稳健的思路是继续等待盘面明朗化，等成交量重新放大，市场走出一条清晰主线之后，再加大布局力度。震荡磨底的过程当中，最忌讳频繁换股追涨杀跌，来回操作很容易不断侵蚀本金。

市场底部从来都不是一天就能确认完成的，中间一定会反复震荡，阳线阴线交替出现，很多情绪层面的干扰会不断动摇大家的判断。我们不用去纠结单日的涨跌结果，把重点放在成交量、板块合力这两个核心指标上就足够了。只要量能没有跟上，任何反弹都要保持一份警惕。

最后再提醒一句，股市里面机会永远不会消失，保住本金才有资格等待后面真正确定性的行情。不要被盘中短暂的上涨打乱自己原本的交易计划，冷静观察，耐心等待条件成熟，才是当下最合适的选择。@天下缘