刘纪鹏又喊4000点了，
说券商跌出了黄金坑
他说股市去年10月冲上4000，9个月又退回来。A股历史三次上4000，2007年待了157天，2015年才57天，确实站不稳。病根是钱都是借来的、情绪推的，来得快去得也快。

但有个变化很多人没注意。监管这18个月没闲着。量化高频被盯上了，每秒300笔、单日2万笔就算高频，要差异化收费，7月底连局域网极速通道都关了。

基金中报第一次强制披露盈利投资者占比，中位数92.5，121只基金全员赚钱，基金经理40%绩效必须买自己家基金。国家队3.88万亿持仓以锁仓为主，科技太热时减宽基ETF降温，二季度又加仓科技！

更底层的是钱的性质变了。六大行到期定存57万亿，利率降到1出头，险资40万亿，公募39.5万亿创新高。这些是能拿五年以上的长钱。A股缺的从来不是钱，是愿意长期配置的钱。

再看券商，上半年日均成交2.74万亿翻倍，新开户涨60%，50家券商净利润增49%，结果板块今年跌11.7%，市净率1.2倍，三成破净。东方财富22倍，华泰21倍，银河13.5倍。业绩和估值背离到极致。

但学者喊话不等于政策落地。刘纪鹏自己说3600是牛熊线，破了逻辑重写。