很多人熟悉ChatGPT、豆包这类数字世界AI，但物理AI了解的人还不多💡
数字AI处理文字图片，而物理AI需要AI去和真实物理世界交互，要控制物质精准位移，难度高非常多。
自动驾驶，就是物理AI第一个可以大规模商业化的赛道。
Momenta作为「物理AI第一股」，上市之后交出第一份中报，出现非常关键的业绩拐点。
▪️过去大额亏损，很多是非现金账面损失
2023‑2025账面净亏损25.7/32.06/34.58亿，主要来自IPO前优先股公允价值、员工期权这类非现金项目。
上市优先股转普通股之后，这部分扰动直接消除，资产负债结构大幅改善。
▪️前置高额研发换技术壁垒
2026上半年研发投入占收入73%，研发人员占比79%。
IPO募资完成，现金储备突破150亿，给算力、大模型预训练、全球化托底。
▪️财务拐点已经肉眼可见✨
✅上半年营收16.0亿元，同比+76%
✅经调整净亏损仅1409.7万元，亏损同比收窄97%，几乎踩在盈亏平衡线上
✅经营活动现金流出同比收窄47%
行业给出时间表：2026亏损持续收窄，2027冲击盈亏平衡，2028实现盈利。
意味着Momenta正在从靠融资输血，转向经营自我造血。
过去大家觉得自动驾驶就是无底洞，烧钱永无止境。
这份财报，似乎正在改写这个故事。

（下篇讲百万装车规模、数据飞轮Scaling Law以及行业格局演变，蹲更新👀）
#Momenta#物理AI#自动驾驶#智能驾驶#AI财报#科技分析