初中毕业当网吧网管，随手做出hao123，1190万人民币卖给百度，1190万人民币，当年人人看不懂的买卖，如今再看，到底谁才是赢家？

李兴平没有接受过高阶的系统化教育，早年靠着在网吧做网管维持生计，每天泡在网络环境里面，他能够真切感受到普通上网人群真实的使用困境。那个阶段互联网刚刚在国内普及，大量普通用户不熟悉网址输入，记不住各类网站地址，上网之后经常不知道该去往哪里。很多网页地址字母组合复杂，稍有输入错误就无法跳转，普通网民会耗费大量时间在查找网站这件事情上。

他观察到用户普遍存在的痛点，开始动手整理各类常用网站，把不同类型的网络入口汇总到同一个静态页面，hao123就这样诞生出来。页面功能简单，没有花哨多余的内容，只把各类网站分类陈列，用户点开页面，直接点击就可以跳转目标站点，极低的使用门槛，契合了当时大众上网的真实需求。

这个页面没有投入大额宣传推广费用，传播全部依靠网民自发分享转发。很多网吧会把这个页面设置成浏览器默认首页，上机的用户接触过后，又会把这个网页推荐给身边的亲友，访问规模在没有资本加持的状态下持续扩张。巨大的流量慢慢汇聚过来，页面依靠广告位置换，就能够产生稳定可观的收益，这份事业完全由李兴平个人主导搭建起来。

百度看到这个导航站点手握海量普通网民流量，主动抛出收购邀约，双方敲定1190万的交易价格，完成hao123的股权交割。这笔交易落地的那个时期，不少外界声音并不看好这次选择。一部分人觉得网站流量还在持续上涨，后续能够创造的收益远远超过这笔交易金额，李兴平过早出售资产，相当于放弃长期的收益来源。也有一部分观点认为百度付出的资金成本过高，收购一个结构简单的网页，很难持续转化成自身的竞争优势。

时代环境的变化，会改写一桩交易背后的利弊权衡。国内互联网行业发展节奏远超大多数人的预判，移动互联网浪潮到来之后，用户上网习惯发生根本性转变。电脑端网页导航的价值持续萎缩，手机端各类独立应用取代网页跳转，曾经依靠网址导航收割流量的模式，很难复刻往日的辉煌。就算hao123继续留在李兴平手里，也很难守住此前的流量红利，行业大环境的更迭会不断压缩它的生存空间。

拿到出售所得资金之后，李兴平没有选择挥霍变现得来的财富，他转身把精力投入早期互联网项目的投资布局。曾经做网管积累下来的行业感知，帮助他看懂很多初创项目的发展潜力，他先后参与多个本土互联网站点的早期投资，不少项目在后续发展过程中成长为用户熟知的平台，这些投资布局，又为他带来新的财富增量。

百度完成收购之后，hao123依旧为平台输送了很长一段时间的海量电脑端流量，在pc互联网阶段，源源不断为百度导入搜索用户，完成收购的商业价值实实在在落地。只是时代转向移动端，网址导航本身的业务红利褪去，这份资产的商业价值才慢慢回落。

外界总喜欢用后来的行业结果去倒推当年交易的得失，却容易忽略当事人身处当下要面对的现实。李兴平本身不具备运营大型商业公司的配套团队与资源，站点规模持续膨胀之后，版权纠纷、同行竞争、服务器运维，各类复杂问题会接踵而至。继续独立运营，就要扛住行业快速迭代带来的各类风险，卖掉项目，是把不确定的未来收益，兑换成稳稳握在手里的现实回报。

一桩商业交易不存在绝对的输家与赢家，交易达成的那一刻，买卖双方都认可当时的对价。李兴平拿到现金，规避后续行业变革带来的未知风险，还借助这笔资金打开投资赛道。百度拿到炙手可热的流量入口，在pc互联网黄金周期拿到充足的用户增量。双方都在交易里面拿到自己迫切需要的东西。

普通人回看这一段互联网往事，更应该看见的是机遇本身的残酷性。时代红利不会永久停留，当下红火的业务，未必能够跨越下一轮技术变革，懂得在合适节点落袋为安，也是一种很重要的生存智慧。

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