对比家电三巨头格力、美的、海尔2026年上半年财报，虎哥发现了一些有意思的地方。
其一，尽管格力名气最大，但美的堪称当之无愧的王者。然而美的最遭人诟病和质疑的是，其扣非净利润同比大幅下滑25.31%，实际上，“归母净利润”才是实实在在的收益。美的“扣非”大幅减少的主要原因是汇率波动，美的通过套期保值弥补了损失，但“套期保值”属于“非经常性”损益，所以才有归母和扣非纯利润的差别，对股东而言，归母利润才是真正的利润。
其二，经营现金流是衡量企业经营成果的试金石。有些企业名义上已将产品售出，也计入了销售和利润，但货款却未收回，实际上这是为了做大营收而采取的压贷或赊账行为。
其三，研发投入并非能即时产生收益，对企业当下的经营利润或许会产生反向影响，但却是未来的利益之源。从这三家企业的研发投入强度来看，就能明白为何有的企业近几年一直处于负增长状态。这个年代不进必定退是铁律，不知大家怎么看？