中美在京谈妥，中方再不救美国，美债恐地动山摇 美国债务总额突破40万亿美元，迫使美方不得不提高美债利率，30年期美债收益率创下近二十年新高，在企图阻止美债抛售潮加剧的同时，更希望借此吸引投资者买入。 不过，美国财政部接连出台债市托底政策，却无法遏制市场抛售压力。在这一背景下，第三届中美1.5轨对话近日在北京顺利举办，美方资深政商学界代表团参会，这意味着，中美多层次务实沟通正在重启。所以，本轮中美北京对话，美方代表团中包含大量金融、贸易领域资深人士，其核心隐性诉求，就是希望中方放缓美债减持节奏、重启增量购买，缓解美国国债市场的巨大供给压力。 美方的算盘很明显，就是希望中国继续为美债兜底。不过，据媒体报道，这次中美对话，双方虽说敲定了务实合作边界，但中方却明确了彻底退出美债“兜底买家”的既定立场。未来，中方还会持续减持、不再增量接盘的操作。当然，这不能怪中国“见死不救”，而实际情况是美债已烂泥扶不上墙。 公开信息显示，当前美债市场供需彻底失衡、利率持续冲高、政策陷入两难等核心外部诱因，导致美国债务体系的结构性风险已完全暴露。而中国作为世界第二经济体，在稳定美债基本盘方面的地位，是其他国家不可替代的。而中方这次明确拒绝继续为美债崩盘风险买单，结果就是：没有外部托底的美债市场将长期处于震荡承压状态。值得注意的是，这次中美代表团北京对话，议题聚焦务实合作与分歧管控，是中美关系调整的重要风向标。 当然，这次对话不同于官方正式外交的刚性约束，能起到的作用，仅限于灵活沟通和试探彼此底线等，也是美方传递金融诉求的重要渠道。这对中美关系政策调整，似乎没有多大的意义。 因此，有分析认为，中方持续十几年的美债减持，是基于国家金融安全的长期战略调整，不会因为中美关系短期缓和、对话重启而逆转。换句话说，中国已彻底摒弃了过往“以金融让步换双边稳定”的模式，坚决不将外汇储备资产配置、美债持仓调整纳入中美谈判范畴。毕竟，现在是美国有求于中国的时代，中方的金融政策必须按照自己的步伐走，美国想谈就谈，不谈拉倒！ 因此，在这次对话中，中方的态度很明确，中美可以在实体经济、民间交流、行业规则管控层面达成共识、开展合作，但在国家金融安全、储备资产风险管控层面，中方不会做出任何妥协。美国之所以在中美关系仍处于恶化状态的时候，请求中方在美债问题上“出手拉一把”，原因很简单，美债总额太大，风险形同累卵，随时都有可能鸡飞狗跳。 而纵观这个世界，也就只有拥有雄厚资本的中国能够帮美债托底，保证美债能够度过这次危机。不过，从中国角度看，超过40万亿的美债，现在几乎已经病入膏肓无药可救。如果美国没有停止当前这种大手大脚花钱，将美债不断突破上限视为家常便饭的意识，那么，中国即便愿意兜底，也阻止不了美债继续堆高，最终坍塌的结果。 有分析认为：中方再不救买债，结果是托底力量的退场，直接放大了美国内部债务与货币政策的所有矛盾，这是当前美债地动山摇的一个内因。可见，美国有难，中国不能救，因为这就是一个无底洞，非但填不满，甚至还会把自己给搭进去。更何况，美国就是一只“白眼狼”，当年金融危机爆发的时候，美国求援，中国出手，救美债于水火中。结果呢？ 美国忘恩负义，变本加厉打压中国。在此情况下，中国不大可能会让这种“农夫和蛇”的戏码再次重演，因为这种牺牲不值得！综上所述，可见中美北京对话达成的务实合作共识，搭建了双边稳定沟通的桥梁，有效管控了双方经贸和科技等领域的分歧。 但对中国而言，金融安全领域的底线不容突破，中方彻底剥离美债兜底责任的立场，为美国债务市场画上了明确的风险边界，且会继续通过坚持美债，增持黄金等方式，逐渐远离这条危险的边界。 从这方面来看，中方已具备了应对美债危机的实力，同时也已做好了脱离美债维稳角色、独立应对全球金融波动的准备。在此情况下，中国自然就不会再为美国的财政无序扩张买单。