单柜效率英伟达赢，万卡规模华为赢，生态成熟度英伟达赢，自主可控华为赢。

结构差异：英伟达是「芯片→NVLink域→IB域」两段式；华为是「灵衢一层协议从NPU直连到8192卡」一段式。

英伟达链利润高地＝GPU+HBM+CoWoS+CPO，平台方通吃。昇腾链利润高地＝华为内留芯片利润 + 外部光模块/ABF载板/液冷弹性最大，因为华为把「系统级互联成本」外溢给国产供应链。

沪电/旭创/英维克/生益双边通吃；兴森/华丰/华工/盛合晶微是昇腾α；台积电/SK海力士/Vertiv/鸿海是英伟达α。