$中宠股份(SZ002891)$ 2026上半年营业收入32.81亿元，同比增长34.9%；归母净利润1.27亿元，同比下降37.6%。其中Q2单季度营业收入17.47亿元，同比增长31.3%；归母净利润0.54亿元，同比下降52.2%。 业绩符合预期，Q2基本延续了Q1的收入增长情况，海外出口和国内自有品牌均保持35%左右的增长，但由于关税和运费、成本以及公司主动降价换取市场等因素，导致出口产品的毛利率大幅下滑8.6个百分点，而国内毛利率反而比较稳定，由此导致净利润Q2同比腰斩。股价也反映了业绩的预期，一直在底部徘徊，目前PE32倍，如果考虑未来出口毛利率回升，那么当前估值也算合理，保持适当关注。

$佩蒂股份(SZ300673)$ 2026上半年营收7.35亿元，同比+0.96%，归母净利润0.24亿元，同比下降69.3%。其中Q2单季度营业收入3.84亿元，同比下降3.7%；归母净利润0.16亿元，同比下降71.4%。 业绩低于预期，Q2收入同比下滑，利润大幅下滑，从结构上看，不同于中宠海外收入大增，佩蒂海外收入下滑了5%多，毛利率下滑3个百分点（比中宠要下滑少点，或许是不愿降价换市场），国内市场增长10%，从产品结构看，海外下滑主要是畜皮咬胶不好卖了，主粮和零食增长还是有的。；利润端方面，因关税、汇率、原材料成本等原因明显承压。向后看，公司新西兰主粮产品上市有望带动新西兰工厂减亏，汇率影响有望边际减弱。目前PE 50倍，股价也非常低迷，从困境反转的角度看，公司收入增长情况远不如中宠，未来向上拐的幅度也大概率不如中宠。

$乖宝宠物(SZ301498)$ 2026H1营业收入35.43亿元，同比增长10%；归母净利润1.91亿元，同比下降49.6%；扣非归母净利润1.9亿元，同比下降48.2%。其中Q2单季度收入同比+9.1%，净利润同比-61.4%。业绩低于预期，Q2收入增速略有放缓，利润则加速大幅下滑。国内市场竞争太激烈了，公司上半年投了巨量的广告（业务推广费用同比大增44%），只能勉强保证收入不下滑，但原材料成本上升和高销售开支大幅侵蚀了公司的利润。未来或许不在应该讲国产替代的故事，而是要往低端出海方向去竞争了，从收入情况和前景来看，或许现在已经不如中宠了，中宠只是被汇率侵蚀了利润，收入还是高增长，未来前景更好。股价经过持续下跌后，目前乖宝PE变化不大，因为利润跌的更多，pe 32倍也不算便宜。