外资持续撤出，印度急了。据彭博社8月26日报道，印度商务和工业部长皮尤什·戈亚尔（Piyush Goyal）正带着约200人的商业代表团在日本进行为期4天的访问。200人是什么概念？这是印度迄今派往日本规模最大的商业代表团。戈亚尔在东京、名古屋、大阪一路奔走，核心诉求就一个

印度最近对日本资本表现出的热情，已经不是普通的招商活动能够解释的。
8月24日至27日，印度商务和工业部长皮尤什·戈亚尔带着超过200名企业界代表，从东京跑到名古屋，再到大阪。这是印度迄今派往日本规模最大的商业代表团。
临走前，他已经同30多家日本大型企业和金融机构负责人进行了接触。半导体、汽车、人工智能、机器人、钢铁、清洁能源、金融，几乎印度眼下最想补的产业环节都摆到了桌面上。
但这件事真正值得看的，并不是“200多人去招商”，而是印度为什么如此看重日本的钱。一个容易被忽略的数据是，印度并不是没有外资进入。
2025—26财年，印度外国直接投资总流入达到约948亿美元，创下历史新高。乍一看，这甚至是一张相当漂亮的成绩单。
问题出在另一头。印度政府7月向议会提供的数据表明，2025—26财年的净FDI只有约69.5亿美元，虽然比上一财年的约9.6亿美元有所恢复，却远低于2022—23财年的约280亿美元。
原因包括外国投资者撤资、利润汇回，以及印度企业增加海外投资。股票市场传递出的信号更加直接。
截至8月26日前后，外国投资者2026年以来已经净卖出大约251亿美元印度股票。路透社调查显示，印度主要股指年内下跌超过7%，部分国际资金转向日本、韩国以及其他亚洲市场。
更值得印度方面在意的是，从2024年10月到2026年6月，外国投资者累计卖出印度股票已经超过500亿美元，外国投资者在印度股市的持股比例降到17年来低位附近。所以，这轮招商并不是“印度突然发现日本有钱”，而是全球资金正在重新比较亚洲市场。
日本有印度特别需要的三样东西：长期资本、制造技术和成熟供应链。汽车产业就是现成的例子，日本企业在印度经营多年，铃木已经形成庞大的生产体系。
印度现在希望把这种合作复制到半导体设备、精密机械、机器人、材料、数据中心和新能源领域，而这些恰好也是日本企业的强项。印度为此开出的目标很明确。

未来十年，希望吸引10万亿日元日本私人投资，同时让在印度经营的日本企业数量较目前水平翻一倍。这里需要特别说明，印度公开提出的是“日本企业数量翻倍”和“10万亿日元投资目标”，并不是简单要求日本把现有投资额马上翻一倍。
但日本投资者也没有只听印度讲人口、市场和经济增速。8月25日，三菱日联金融集团、日本政策投资银行、瑞穗、野村、日本生命等机构与印度方面会谈时，把几个很现实的问题摆了出来：利润汇回能不能更方便，进入印度资本市场能不能更顺畅，政策和监管能不能保持可预期，汇率变化会不会吃掉投资收益。
这几个问题，其实已经点到了印度吸引长期资本的关键。企业建一座汽车工厂、一条芯片生产线或者一个零部件基地，不是炒股票，几年后卖掉就走。
设备运进去、工人招进来、供应商培养起来，往往要经营十几年。对于这种投资，市场大当然重要，但政策如果经常调整，审批和认证过于复杂，企业算账时就一定会给风险多加一笔钱。
这次日本企业提出的BIS认证问题就是一个例子。一些高科技设备和零部件进入印度，需要满足当地强制认证要求，对半导体企业而言，等待时间本身就是成本。
戈亚尔在东京已经表示，印度正在研究针对部分高科技企业、设备或项目建立豁免机制。印度方面主动谈修改规则，反过来也说明这些制度摩擦确实影响到了企业决策。
印度过去的税务争议同样给外企留下过阴影，沃达丰、凯恩能源等追溯征税案件曾长期影响投资者对政策稳定性的判断。不过这件事也必须把时间讲清楚：印度已经在2021年通过法律取消相关追溯征税安排。
因此，把“当天修改法律、次日追十年前的税”描述成2026年仍普遍执行的政策，并不准确。新的争议并没有完全消失，2026年2月，小米就一项涉及专利许可费和进口关税的税务裁决上诉至印度最高法院。
案件金额本身未必能左右整个印度市场，却说明跨国企业在当地仍然会认真评估税务解释、司法程序和合规成本。实际趋势恰恰相反，供应链仍在扩大印度制造，行业机构预计2026年印度可能生产全球约26%的iPhone。
富士康和塔塔仍是苹果分散供应链的重要承接方，印度的问题不是“苹果撤了”，而是能不能把手机组装进一步变成完整的零部件和高端制造体系。8月27日访问结束时，戈亚尔透露，一家日本机器人企业已经找到印度合作企业，准备继续讨论在印度投资制造机器人。