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日银可能要把加息节奏，从半年一次提到三个月一次。

此前日银大致以半年一次的频率上调政策利率，而这次距6月加息还没多久，就在探讨9月或10月再加一次。多位日银高层的说法是：不加快加息节奏，物价会上行、对经济造成很大负面影响；缩短半年一次的间隔，已是多数政策委员的共识。

下次货币政策决策会议定在9月17～18日。据东短研究（東短リサーチ）等机构，截至21日下午，市场计入的9月加息概率已超过八成。某金融机构的债券投资负责人直言，他们是按9月加息100%计入的前提在操作。

急起来的一个背景，是7月底日美的协调买入日元干预。某政府相关人士称，美方提出的协调干预条件中包含了日银加快加息。回看历史：2024年3月解除负利率后，日银在24年7月、25年1月与12月、26年6月加过息；财务省与日银则在24年7月、26年4～5月做过买日元干预——"干预后不久就加息"的模式正在固化。

物价数据也在推。7月企业物价指数同比涨7.2%；7月CPI剔除生鲜食品和能源后涨1.9%，时隔9个月涨幅再度加速。日银7月会议列出的物价上行风险是：油价上涨、AI相关需求增加，以及日元贬值。

接下来两个风向标：8月27日副行长冰见野良三的讲演和记者会（2025年1月加息前，他有过可被解读为"预告"的先例）；8月31日～9月1日在美国举行的G20财长与央行行长会议，美财长贝森特已在X上表示期待见到植田和男行长。

终点在哪还不清楚。市场衡量终端利率的指标已升到2%以上，鹰派的田村直树审议委员称中性利率在2%左右；但日银执行部有人认为，中性利率的明确水平尚未确定。

代价也在：利率再往上，地方银行持有债券的浮亏会扩大，加重金融系统负担；当前内需未必强劲，与高市早苗政权能磨合到什么程度也不明朗。

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