内圣外王。反过来说也一样。内政外交是互相交织、互相影响的。正如王道和霸道，要互相转换、有协同效应。不能过于追求某一道。外交不好，自如就会拖累经济。只可惜特朗普及其团队不懂这些，只知道一味蛮干。现在，特朗普政府的财政方面，靠的是贝嫂。而贝嫂虽然很努力，依然被诟病其操作不是很合适。
以下是分析文章：
美元外层防线已被突破。
20世纪60年代，美国官员称英镑为美元的外围防御。哈罗德·詹姆斯认为，日元现在起到了这一作用。
作者：哈罗德·詹姆斯Harold James
特朗普政府为何如此关心日元贬值的谜团，历史上的相似之处并非与1930年代或1980年代有关，而是与1960年代有关，当时美国官员担心其他地区的危机可能蔓延到美国。随着美国债券收益率飙升，财政部长斯科特·贝森特变得非常绝望。
普林斯顿——在路透社七月底的一张照片中，美国财政部长斯科特·贝森特手里拿着一份待办事项清单，只有一项：购买价值50亿至100亿美元的日元。正如他随后解释的，引用了当时欧洲央行行长德拉吉2012年用来拯救欧元的著名说法，特朗普政府将“不惜一切代价”支撑日元。贝森特公开解释这一突如其来的干预理由是日元被低估，美国不希望出现一轮货币战，各国试图通过贬值来支撑出口。鉴于这些冲突在1930年代摧毁世界经济并威胁国际和平中扮演了重要角色，这些冲突具有强烈的历史回响。战胜的盟军组织了1944年布雷顿森林会议，正是为了防止导致二战的保护主义和货币战争。
但1980年代货币战争再次爆发，美元暴涨使美国人认为日元（以及德国马克）被低估了。这些怀疑随后引发了大量学术研究，探讨货币干预是否有效。压倒性的共识是他们并不存在。单次干预可能短暂推动市场，但从长远来看，经济基本面将重新显现，市场压力将回归。唯一持久的解决方案是改变现有政策体制。
无论是在1980年代还是现在，日本解决基本面的努力都涉及提高利率，甚至可能出现财政紧缩，美国同时降低利率并减少发行债务（这意味着自身的财政紧缩）。但双方都不太可能采取此类措施。日本首相高市早苗已明确表示，她认为利率已经足够高;除非出现剧烈的经济衰退，否则美国利率下降只会加剧股市的热情和通胀担忧。
正如经济理论所暗示的，日元自干预后立即上涨后，已经开始再次下跌。要实现贝森特期望的汇率效应，需要越来越多的干预措施，但市场将对这些措施持越来越怀疑态度。由于大家都知道干预措施的运作方式，通常只会在激烈的市场环境中进行。自2011年福岛灾难以来，美国未曾出售日元，自1997-98年亚洲金融危机高峰期以来，美国未曾购买日元。
无论如何，对货币和贸易战的担忧可能并不反映特朗普政府的真实动机，因为其公开遵循了1930年代关税政策的做法。我们也不应相信特朗普自己的解释：支撑日元是对一个“对我们非常好，当然，珍珠港事件除外”的国家的“友谊信号”。通常，总统衡量“友谊”的标准是贸易差额——假设有盈余的国家一定在利用美国。然而，2025年美国对日本的商品出口总额约为821亿美元，而来自日本的进口则达到1498亿美元。
就贝森特而言，他奇怪地提到了除了日元之外的其他被低估货币，包括韩国元和中国人民币。但如果他也关心这些货币，他应该支持一次大规模的国际货币重组——重塑布雷顿森林体系。实际上，贝森特和特朗普唯一真正的动机是帮助美国。在八月的干预中，美国财政部卖出欧元而非美元，以明确表示不会批准日本（或其他任何国家）出售美国国债。
美国为何如此关心日元贬值的谜团，历史上的相似之处不是1930年代或1980年代，而是1960年代。当时，布雷顿森林体系的固定汇率制度正面临越来越大的压力，该制度旨在防止货币战争演变成真正的战争。由于美国在海外的军事开支和投资，美元债权在增加，但最脆弱的国家是英国。担心英国金融危机引发多米诺效应，美国官员将英镑视为他们的“外围防线”。
日元今天依然扮演着同样的角色。日本的政府债务占GDP比率为248%，这似乎是政府支出的极限。美国的这一数字为122%，债券收益率在整个夏季持续上升，反映出投资者不愿购买更多政府债务、人工智能投资的吸引力以及美国财政状况恶化（而这还因需偿还已废除的关税而收取的巨额款项）。
更高的借贷成本使政府生活更加艰难（2025年美国债务服务支出占预算的比例超过国防开支）。他们还提高了抵押贷款、汽车贷款和信用卡利率，使选民更可能反对现任者。
看到形势不佳，贝森特已经冒出更大的赌注，介入债券市场，推动政治敏感的长期利率下调。但要做到这一点，需要更多的短期发行，这将推高货币供应量和通胀。当市场意识到现任及后续政府的绝望时，长期利率将再次上升，贝森特的债券跳跃将被证明徒劳无功。这种情况可能已经在发生：在债券价格初期上涨后，反转似乎正在进行。贝森特想让债务看起来又安全又便宜，但他不太可能成功。去年年底，他又采取了类似的策略，试图削弱伊朗货币，解释说这将导致没有地面部队的政权更迭。那些将美国视为威胁的国家的人们会考虑类似策略，并对日元和美元发起攻击吗？在华盛顿实现政权更迭，可以想象出比这更糟糕的方式。
博主：另外，如达里奥等人已经在警告财政和股市风险。特朗普政府现在的这种做法，不利于美帝。
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