很多人说，埃及政府为什么不停止发免费大饼，以缓解人口和财政压力？我发现有人说，埃及的大饼补贴费用仅占政府财政收入的1%，首先这个数字是错的。我看了下数据，埃及24-25财年的大饼补贴财政支出是1250亿埃镑，由于俄乌战争导致小麦价格飙升同比上涨了37.3%，大概占比埃及政府财政总收入的4.2-4.5%左右。而且埃及其实不止补贴大饼，还有糖、油、大米、燃油、能源的各类补贴，总共5960亿埃镑，总共占比财政收入22.7%左右，这并不是一个很小的数字。在全世界来看，一个政府花超过1/5的财政收入来补贴本国穷人的衣食住行都是非常夸张的。

当然关键的点不在这里，关键的问题是埃及政府补贴大饼用的不是埃镑，而是美元。有人说埃及大兴土木的财政支出远大于大饼补贴。但是问题在于如果是造桥修路这种基础设施建设项目，参与的都是埃及本国的土木工程公司和施工队，那政府付给土木工程公司和施工队付的是本国政府印的埃镑，不过是左手倒右手，政府欠的是内债，经济内循环，肉烂在锅里。但是埃及购买制作大饼所需要的小麦则需要消耗宝贵的外汇储备，因为埃及本国的小麦种植只有900多万吨，每年有1100多万吨的缺口，其中800多万吨的小麦进口都是用于政府的巴拉迪面包(大饼）补贴项目。

埃及的外汇储备是563亿美元，其中黄金171亿美元，外币387亿美元，而埃及每年的巴拉迪面包补贴就需要消耗20多亿美元的外汇。现在的埃及外债规模已经高达1640亿美元，处于主权债务违约的边缘。埃及每年的外汇利息支出大概是54亿美元，而大饼补贴每年的外汇消耗就接近20亿美元，这怎么看待也已经是巨大的负担了。

埃及的小麦进口共计超过1200万吨，和中国并列全球第一，小麦对外依存度超过60%。随着俄乌战争的爆发，《黑海粮食协定》名存实亡和俄乌双方开始互相袭击对方在黑海的粮食运输船导致国际小麦价格暴涨，埃及的小麦进口所需要外汇成本越来越高。而埃及政府赚取外汇的方式非常有限，也就只有苏伊士运河、国有油气公司出口和对外销售国企股份几个方式，每年可以赚取大概110亿美元的外汇。大饼补贴一项就要消耗其中的1/5，绝对不是一个小的负担。现在IMF已经在要求把埃及政府把提高大饼售价作为续贷要求了，如果负担不是很严重IMF不会提这个的。

有人可能会问为什么埃及这么缺外汇不搞强制结汇，其实是因为埃及本身就很依赖IMF的贷款，所以为了获取贷款必须接受IMF的外汇政策改革方案。03年的时候曾经要求过出口企业强制结汇，不过后面由于IMF的贷款条件要求就不得不开放经常项目汇兑了。所以现在埃及政府几乎是在用卖国企的钱来进口小麦补贴大饼，这就是现实了！