美债回购压低长端利率，就等同于市场会迎来普涨行情？现实往往并非如此，当下全球市场的分化特征表现得十分突出。利率下行的红利，价值防御板块，能够借助贴现率下行获得估值支撑。但成长赛道却没能同步受益，你有没有想过背后是什么原因？虽说长端收益率有所回落，但利率的绝对位置依旧处在高位，金融收紧的大环境并没有彻底消失。高估值的科技板块，十分吃重远期现金流，估值依旧会受到压制。叠加市场对AI资本开支的持续性产生分歧，科技巨头的融资成本压力依旧客观存在。这种压力还会向外传导到亚太市场。日韩半导体板块就处在双重夹击之下，既要承受美债利率扰动，又要面对AI景气度的不确定性，行情很难走出强势反弹。站在实操角度，现阶段不宜盲目博弈成长反转，价值与防御方向的配置性价比会更高。关注我，持续分享稳健投资思路，不踩坑不迷路。