今天中芯国际又被砸，居然收在8月12日收盘价下方，超出我的调整预期范围。这说明即使在二季报出来后机构对中芯国际依然缺乏认知，可能是后知后觉吧。中芯国际因为严格的保密需求，所以不可能透露先进制程和AI相关的任何进展，但是可以从他的毛利率和华虹对比分析出端倪，中芯国际的毛利率提升一定是先进制程占比提高导致，这个和台积电一个逻辑，只不过中芯N+2N+3工艺复杂提升比较慢，所以业绩反应上也会比较慢，越往后每个季度业绩都会更好。现在中国核心的国产AI芯片只能来自中芯，只要国产AI芯片发展不停止，中芯的毛利率增长就不会停止。长线逻辑非常清晰，并且不像存储，他看不到天花板在哪里。另外，中芯之所以不像台积电一样大幅扩产，其资本开支和去年变化不大，是因为他扩产的瓶颈在光刻机，阿斯麦的EUV现在是优先级最高的，DUV的产能现在很紧张，中芯即使想大幅扩产也买不到设备。最后其实华虹才是那个收益于外溢效应的代工厂，但是从财报可以看的出毛利率提升并不多，机构出现了严重误判。