洛克希德·马丁近两年的财务持续失血，根源不在市场，而在一条跨越太平洋的供应链。中国对参与对台军售的美军工企业实施稀土制裁后，洛马从F-35到“战斧”导弹的生产均遭受严重冲击。更让五角大楼焦虑的是，美国试图重建稀土供应链的努力，正撞上一道无法逾越的墙。

美国唯一复产的芒廷帕斯矿，开采的矿石约三分之二仍需运到中国加工；五角大楼重金扶持的MP Materials公司，生产线员工坦言“目前只挖矿不炼矿”；美国本土提炼一公斤稀土成本高达80美元，而中国仅需30美元。中国掌控全球90%以上的精炼产能，分离纯度可达99.99%的军工级标准。美国国防工业分析师表示，稀土库存只能满足几个月需求。

洛马2025年第二季度财报看似回暖——但净利润骤降近80%，很大程度上靠的是“不再出现巨额减记”的低基数效应，而非主业结构性好转。分析人士指出，只要中国稀土管制持续，洛马等美军工巨头的“失血”就不会真正止住。