金钛股份申购分析及资金配置策略

金钛股份将于8月19日（周三）发行，发行代码920071。

金钛股份是主要从事海绵钛系列产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司深耕高端海绵钛产品十余年，已成为国内领先、国际一流的高端海绵钛生产基地之一，是中国钛行业产业链核心成员之一。目前公司高端海绵钛产品广泛应用于国内航空航天、国防军工等领域，包括长征系列火箭、新型战机、舰船、国产大飞机、航空发动机等。

金钛股份本次发行果然如此前所料，采取了“缩股提价”方式发行，发行数量从6,000.00万股缩减到了至4,5000.00万股，缩减比例超过了20%，发行后总股本25,500.00万股；发行价则从原先的6.75元/股提高到了9.72元/股，提高比例高达近50%。同时，金钛股份本次发行还将战略配售比例提高到了30%。

本次发行经过这一系列神操作之后，可供网上投资者分食的蛋糕不声不响地就少了一大块，这种与民争利的行为十分不友好。

金钛股份发行价9.72 元/股，对应公司的 2025 年扣除非经常性损益后归母净利润摊薄后市盈率为 13.41 倍，低于中证指数有限公司发布的有色金属冶炼和压延加工业（C32）最近一个月平均静态市盈率25.29 倍；也低于同行业可比公司宝钛股份、龙佰集团2025 年平均静态市盈率37.84倍。

金钛股份扣除战略配售后，网上发行数量3,150.00万股，对应顶格申购资金1,530.90万元。

参考恒兴股份、双英集团及北交所近期其他新股发行申购情况，预计金钛股份的申购资金总额在12700亿-13200亿之间，对应正股门槛为403万元-420万元。

因此，金钛股份的申购资金配置策略为：
（1）资金低于400万元的投资者，是否参与申购自主决定；
（2） 1+0: 403万元-420万元；
（3） 2+0: 806万元-840万元；
（4） 2+1: 1000万元-1100万元（预计数，不一定准确）；
（5）3+1: 1209万元-1260万元；
（6）顶格申购也是1+1（当申购资金低于12055.8375亿元时，顶格可获配4+1）。

以上各档请考虑适当增加安全垫。

⚠️：新股有风险，申购须谨慎，以上分析仅供参考。
⚠️⚠️：文后图片为北交所打新规则，请不了解打新规则的投资者认真阅读。

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