奶牛少了，鲜乳价格涨了，乳品板块七月底来了一波反弹，机构看好乳制品龙头，调整是布局的机会吗？
农业农村部数据显示，7月第4周主产区生鲜乳均价3.06元/公斤，近五年来同比转转正；
生鲜乳均价在2022年创出4.25元/公斤高点，之后一路走低，周期底部价格2.5元/公斤，调整周期近5年后，现在周期拐点已至；
养殖场压缩产能，奶牛数量减少，奶牛存栏数从2023年的660万头，下降到目前的557万头，较峰值去化12.5%；
生鲜乳供求关系发生了逆转，奶牛从出生到产奶需24个月，这个生物学特点，决定了2027年到2028年补缺空会更加突出，景气周期至少看到2028年；
需求端迎来生加工增量，如奶酪2025年销售增长16.7%，达到42.6万吨，但人均消费才0.3公斤，不到发达国家的五分之一，城镇家庭渗透率只有29.2%。每公斤奶酪需要10公斤鲜奶转化。2026年深加工项目投产，乐观预期带来500吨生鲜乳的消耗量。
行业景气反弹信号明确，一般来讲股价走在业绩之前，在业绩见顶之前回落，现在尚在景气初期，生鲜乳均价才刚刚转正，企业业绩正在转暖，谈行情结束尚早，股价调整到位后还有新的拓展空间。科技股前期调整，部分资金会转移其他赛道，华泰、华西等机构看好乳业，消费赛道只有乳业困境反转，调整提供布局窗口。