中材科技：特种布最全面的选手

最近PCB产业链股票持续走强，随着英伟达新产品的落地，市场目光再度聚集到这个领域。电子布是其中一个量价齐升的上游分支，中材科技具有AI特种电子布国产稀缺龙头的成长性，公司2025年业绩已实现翻倍增长，且2026年一季度延续了高增态势。当前估值水平不高，中期股价有望梅开二度。

AI 高速服务器 PCB 必须使用低介电电子布，单台 AI 服务器电子布用量是传统服务器 3～5 倍。公司子公司泰山玻纤在特种纤维布领域已研发布局8年，是目前国内唯一覆盖低介电一代/二代、低膨胀及超低损耗损耗全品类，全球第二大玻纤厂商，总产能超 170 万吨，并完成头部客户认证和批量供应的企业，进入海外高端算力供应链。

2025 年玻纤板块贡献归母净利润约 11 亿元，是公司利润最稳定来源；普通电子布 2026 年价格回暖，2026 年特种布产能持续扩张，高端产品单价、毛利率远高于普通 7628 电子布，吨盈利持续修复。

特种纤维布是高端PCB和芯片封装基板的核心材料，受益于AI服务器、算力产业链需求爆发，市场处于快速增长期。公司总规划产能超过1亿米，其中三个新建项目合计9400万米。第一期3500万米项目预计于2026年下半年开始陆续投产，另外两个项目将于2027年投产，未来两年业绩高增长有很强保障。2026年一季度：营收68.54亿元，同比增长24.5%；扣非净利润4.51亿元，同比大增79.74%，盈利质量更优。机构主流预测，公司2026 年归母净利润：28～32 亿元；2027 年：36～46 亿元，当前动态估值具备较强性价比胖东来涨租房东不种地摘果子