很多人不明白，昨天上午，股市涨得好好的。下午的时候，突然没来由的下跌。有人说，那是因为日元加息，可人家日本股市涨了。再看外围的美股、韩股都在上涨，哪有什么利空。如果日元加息算利空，那也不过是外面放个屁罢了，要是真放枪放炮还不跌得拉稀打摆。

所以核心原因没那么复杂，就是之前的光通信、半导体等少数赛道股泡沫太大了。不用风吹草动，只要那些博反弹的人提前抢跑，大家就会一哄而散。半导体赛道泡沫，没有让大盘“支棱起来”，但这个赛道每一次去泡沫，都能把大盘给带崩，这就是过度炒作赛道的恶果。

这也是为什么我6月份反复示警，抨击导致光通信、半导体等少数赛道股非理性上涨的各种原因，因为这种泡沫让我这种价值投资者的体验非常差。当然，对于我来说只是体验变差，而对很多没有经验的散户则是一种屠杀。这种暴涨暴跌的A型市场，都是为了割韭菜赚快钱准备的，百害无一利。

不过我对中国股市的未来还是有信心的。因为除了少数光通信和半导体赛道股极致高估，多数成长科技和成熟价值股却被极致低估。未来，中国股市上涨的动力绝对不会是之前被爆炒的那些赛道，而是之前被极致低估行业的价值重估。这个过程，今年下半年应该就会逐步展开。